Resultados do 2º Trimestre Fiscal de 2026 da BJ’s: Receita Cresce 15,7% com Gasolina Impulsionando Vendas Comparáveis

A BJ’s Wholesale Club (NYSE: BJ) relatou uma receita total no segundo trimestre fiscal de 2026 de US$ 6,23 bilhões, alta de 15,7% na comparação anual, enquanto o LPA diluído aumentou 19,3%, para US$ 1,36, ante US$ 1,14. O lucro líquido subiu 15,4%, para US$ 173,9 milhões, com as vendas de combustível ampliando a diferença entre o crescimento total das vendas no conceito mesmas lojas, de 11,9%, e o crescimento excluindo combustíveis, de 3,1%. O número de associados atingiu o recorde de 8,5 milhões, embora os contínuos investimentos em preços tenham reduzido a margem bruta de mercadorias em aproximadamente 20 pontos-base.

Dados Principais de Resultados

Os resultados cobrem as 13 semanas encerradas em 1º de agosto de 2026 e foram divulgados em 21 de agosto. As vendas líquidas aumentaram 15,9%, para US$ 6,09 bilhões, enquanto a receita de taxas de associação subiu 9,9%, para US$ 135,6 milhões.

O crescimento do lucro permaneceu amplamente alinhado com o crescimento da receita. Os resultados GAAP e ajustados foram idênticos nos níveis de lucro líquido e LPA neste trimestre, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 14,3%.

Desempenho dos Negócios e das Vendas no Conceito Mesmas Lojas

As vendas totais no conceito mesmas lojas (clubes) aumentaram 11,9%, mas a alta foi de 3,1% quando as vendas de combustível foram excluídas. A diferença de 8,8 pontos percentuais mostra que o combustível deu uma contribuição substancial para o resultado principal de vendas mesmas lojas.

A base de associados forneceu uma fonte separada e recorrente de crescimento. A receita de taxas de associação aumentou 9,9%, impulsionada pela aquisição de membros, retenção e maior penetração de planos de categorias superiores, tanto em novos clubes quanto nos já existentes. O total de associados atingiu o recorde de 8,5 milhões.

As vendas no conceito mesmas lojas originadas digitalmente cresceram 30%, gerando um crescimento acumulado em dois anos de 64%. A BJ’s também abriu três clubes e um posto de combustível durante o trimestre, dando continuidade a um programa de expansão que elevou os custos com ocupação, mão de obra e outras despesas operacionais.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A margem bruta de mercadorias, que exclui as vendas de combustível e a receita de taxas de associação, recuou aproximadamente 20 pontos-base. A administração atribuiu a queda principalmente aos contínuos investimentos em preços, parcialmente compensados por benefícios de reembolso de tarifas reconhecidos durante o trimestre.

As despesas gerais, administrativas e de vendas (SG&A) aumentaram para US$ 851,2 milhões, ante US$ 786,4 milhões. A BJ’s associou o aumento a custos mais altos de mão de obra, ocupação e operação ligados principalmente aos novos clubes e postos de combustível, além de uma depreciação maior decorrente de um número mais elevado de clubes próprios. Um ganho com operação de sale-leaseback compensou parcialmente essas despesas. Apesar das pressões sobre a margem bruta e os custos, o lucro operacional cresceu 16,5%, e a margem operacional permaneceu em aproximadamente 4,1%.

O LPA diluído cresceu mais rápido do que o lucro líquido, ajudado por um menor número de ações diluídas. A média ponderada de ações diluídas diminuiu de 132,5 milhões para 127,7 milhões. A BJ’s recomprou 1,38 milhão de ações por US$ 124,1 milhões durante o trimestre e ainda tinha aproximadamente US$ 422,1 milhões restantes sob sua autorização.

Os números de fluxo de caixa foram fornecidos apenas para os primeiros seis meses do ano fiscal de 2026. O fluxo de caixa operacional do semestre aumentou 18,2%, para US$ 541,4 milhões, enquanto os acréscimos a imobilizados e equipamentos, líquidos de alienações e recursos de sale-leaseback, subiram de US$ 303,1 milhões para US$ 359,3 milhões.

Em 1º de agosto, o caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 30,0 milhões, em comparação com US$ 47,3 milhões um ano antes. A dívida total aumentou para aproximadamente US$ 629,2 milhões, ante US$ 504,0 milhões, principalmente porque a dívida de curto prazo subiu de US$ 105,0 milhões para US$ 230,0 milhões. Os estoques de mercadorias aumentaram 6,3%, para US$ 1,62 bilhão.

Projeções para o Ano Fiscal de 2026

A BJ’s elevou sua projeção de LPA ajustado para todo o ano, enquanto manteve sua perspectiva para as vendas no conceito mesmas lojas excluindo combustível. A CFO Laura Felice disse que o crescimento das taxas de associação, a lucratividade e o desempenho de combustíveis apoiaram a faixa mais elevada de LPA. O ano fiscal se encerra em 30 de janeiro de 2027.

O plano de investimentos em capital reflete o investimento em novos clubes e melhorias na rede de distribuição, incluindo o centro de distribuição para produtos em temperatura ambiente.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de transações fornecido pelo Yahoo Finance mostra diversas transações recentes do presidente do conselho e CEO Robert W. Eddy. Os dados informam os valores reportados das transações em vez das quantidades de ações, portanto a atividade deve ser lida como um registro factual, sem inferir a visão do executivo sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Dependência do combustível para o crescimento principal: As vendas totais no conceito mesmas lojas cresceram 11,9%, contra 3,1% excluindo combustível. Essa diferença torna o crescimento reportado sensível a variações nas vendas de combustível.
• O investimento em preços está pressionando a margem de mercadorias: A margem bruta de mercadorias recuou cerca de 20 pontos-base. Investimentos contínuos em preços podem limitar o crescimento do lucro bruto, mesmo que as vendas continuem subindo.
• A expansão envolve custos operacionais e de capital mais elevados: Novas localizações aumentaram as despesas com mão de obra, ocupação, operação e depreciação. A BJ’s também projeta aproximadamente US$ 800 milhões em despesas de capital para o ano fiscal de 2026.
• As exigências de capital continuam significativas: O caixa diminuiu e a dívida aumentou em relação ao ano anterior, enquanto a BJ’s continuou investindo em imóveis e recomprando ações. A geração sustentada de fluxo de caixa operacional continuará sendo importante para suportar essas utilizações de capital.

Resumo

No 2º trimestre fiscal de 2026, a BJ’s combinou um crescimento de dois dígitos na receita e nos lucros com um número recorde de associados e vendas digitais mais altas. Os combustíveis amplificaram o avanço principal das vendas no conceito mesmas lojas, enquanto a receita de taxas de associação forneceu crescimento recorrente e a redução no número de ações ajudou o LPA a crescer mais rápido do que o lucro líquido. Os principais pontos a serem monitorados são as vendas excluindo combustíveis, o efeito dos investimentos em preços na margem de mercadorias e as necessidades de caixa decorrentes da expansão, despesas de capital e recompras.