Resultados da Keysight no 3º trimestre do ano fiscal de 2026: Comunicações comerciais impulsionam crescimento de 36% na receita

A Keysight Technologies (NYSE: KEYS) divulgou uma receita de US$ 1,846 bilhão no terceiro trimestre fiscal de 2026, alta de 36% em relação aos US$ 1,352 bilhão registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP subiu para US$ 2,30, ante US$ 1,10. No trimestre encerrado em 31 de julho de 2026, as comunicações comerciais foram o principal motor de crescimento, e o fluxo de caixa livre aumentou para US$ 403 milhões. Os pedidos atingiram o recorde de US$ 2,091 bilhões, superando a receita trimestral pelo segundo trimestre consecutivo de pedidos recordes.

Principais resultados financeiros

A receita cresceu mais rápido do que os principais custos operacionais. O custo dos produtos e serviços aumentou aproximadamente 22%, enquanto as despesas com pesquisa e desenvolvimento e despesas de vendas, gerais e administrativas subiram cerca de 25% e 26%, respectivamente. Essa alavancagem operacional ajudou a margem operacional GAAP consolidada a se expandir para aproximadamente 25,0% ante 17,3%.

O lucro e a geração de caixa também cresceram mais rápido do que a receita. O lucro líquido GAAP mais do que dobrou, enquanto os resultados não GAAP excluíram amortização relacionada a aquisições, remuneração baseada em ações, custos de aquisição e integração, entre outros itens.

O lucro bruto e a margem bruta são calculados a partir da receita informada menos o custo dos produtos e serviços. As variações percentuais podem diferir ligeiramente dos números divulgados pela empresa devido a arredondamentos.

Comunicações comerciais lideraram o crescimento e a expansão das margens

O Communications Solutions Group, ou CSG, gerou a maior parte do crescimento da Keysight. A receita de comunicações comerciais aumentou US$ 362 milhões, representando aproximadamente 73% do aumento total da receita ano a ano da empresa, de US$ 494 milhões. Os setores aeroespacial, de defesa e governamental também cresceram, mas a uma taxa mais moderada de 14%.

O Electronic Industrial Solutions Group, ou EISG, registrou um crescimento de receita de 21%, impulsionado pelos mercados de semicondutores, eletrônicos em geral, automotivo e de energia. Ambos os segmentos operacionais registraram margens bruta e operacional mais altas; a Keysight classifica essas métricas de segmento como não GAAP.

A combinação de um crescimento mais rápido em comunicações comerciais com margens mais elevadas indica que o mix de receita e a alavancagem de custos foram fundamentais para a expansão do lucro no trimestre. Os investidores deverão acompanhar se essa composição se manterá à medida que a Keysight avança para o quarto trimestre fiscal.

Geração de caixa, liquidez e ajustes não GAAP

Com despesas de capital trimestrais de US$ 34 milhões, a maior parte dos US$ 437 milhões em fluxo de caixa operacional da Keysight foi convertida em fluxo de caixa livre. O caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito somaram US$ 2,622 bilhões ao final do trimestre.

No balanço patrimonial, o caixa e equivalentes de caixa aumentaram para US$ 2,605 bilhões, ante US$ 1,873 bilhão em 31 de outubro de 2025. A dívida total ficou em aproximadamente US$ 2,517 bilhões, em comparação com US$ 2,534 bilhões, embora US$ 700 milhões tenham passado para a parcela circulante da dívida de longo prazo. Durante os primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, a Keysight gastou US$ 520 milhões na recompra de ações em tesouraria, em comparação com US$ 278 milhões no mesmo período do ano anterior.

A diferença entre os lucros GAAP e não GAAP permaneceu expressiva. O lucro líquido não GAAP foi de US$ 531 milhões, US$ 134 milhões acima do lucro líquido GAAP. Os principais ajustes incluíram US$ 72 milhões em amortizações relacionadas a aquisições, US$ 47 milhões em remuneração baseada em ações e US$ 28 milhões em custos de aquisição e integração, parcialmente compensados por ganhos de investimentos e ajustes fiscais.

Projeções para o 4º trimestre fiscal indicam continuidade do crescimento

A Keysight classificou suas perspectivas para o ano todo como melhores e divulgou projeções quantitativas para o quarto trimestre fiscal. O ponto médio da faixa de receita projetada é de US$ 1,940 bilhão, o que, segundo a empresa, representa um crescimento de aproximadamente 37% em relação ao mesmo período do ano anterior e ficaria acima da receita do 3º trimestre.

A Keysight informou que não pôde estimar razoavelmente certos itens futuros que afetam a alíquota fiscal GAAP, o que impediu a conciliação de sua projeção de LPA não GAAP com o LPA GAAP.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre transações de insiders mostram a venda de 46.711 ações em 11 transações e a aquisição de 9.304 ações em 10 transações durante o período de seis meses relatado, resultando em vendas líquidas de 37.407 ações. Os registros de aquisição foram prêmios de ações ou concessões em vez de compras divulgadas no mercado aberto, portanto não devem ser interpretados como compras voluntárias de insiders.

As últimas 10 transações relatadas incluíram sete vendas e três concessões de ações. As quantidades individuais de ações não foram incluídas nos detalhes fornecidos sobre as transações.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Dependência de comunicações comerciais: Esse mercado final gerou a maior parte da receita incremental do trimestre e representou mais da metade das vendas totais. Uma demanda mais fraca ou mudanças no momento de compra dos clientes poderiam ter um impacto desproporcional sobre o crescimento.
• Sustentabilidade das margens: As margens dos segmentos e consolidadas se expandiram substancialmente com a receita crescendo mais rápido do que os custos. Um mix de negócios menos favorável ou uma alavancagem operacional mais fraca poderiam dificultar a manutenção desses ganhos.
• Conversão de pedidos e execução no 4º trimestre: O recorde de pedidos fornece um indicador favorável de demanda, mas não garante o momento do reconhecimento da receita. A Keysight aponta as decisões de compra dos clientes, o momento dos pedidos e eventuais cancelamentos como incertezas relevantes.
• Exclusões não GAAP relevantes: A amortização relacionada a aquisições, a remuneração baseada em ações e os custos de aquisição e integração criaram uma diferença expressiva entre os lucros GAAP e não GAAP. Esses custos continuam sendo relevantes ao se avaliar a rentabilidade total e o caixa disponível para outras finalidades.

Resumo

Os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Keysight refletiram um amplo crescimento da receita, com comunicações comerciais fornecendo a maior contribuição e a melhoria da alavancagem de custos sustentando margens e lucros mais elevados. A geração de caixa aumentou, os pedidos atingiram outro recorde e a projeção para o quarto trimestre fiscal aponta para a continuidade da expansão ano a ano. Os principais pontos a acompanhar são a sustentabilidade da demanda por comunicações comerciais, a conversão de pedidos em receita, o mix de receita e a lacuna persistente entre os lucros GAAP e não GAAP.