Resultados da KinderCare no 2º Trimestre Fiscal de 2026: Queda nas Matrículas Pressiona a Lucratividade

A KinderCare Learning Companies (NYSE: KLC) registrou receita de US$ 697,5 milhões no 2º trimestre do ano fiscal de 2026, queda de 0,4% em relação aos US$ 700,1 milhões reportados um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP passou de um lucro de US$ 0,33 para um prejuízo de US$ 0,07. A menor taxa de matrículas na educação infantil, custos operacionais mais elevados e despesas com redução ao valor recuperável (impairment) pesaram sobre a lucratividade, com o EBITDA ajustado caindo 23,6%, para US$ 63,0 milhões.

Dados Principais de Resultados

A receita permaneceu próxima do nível do ano anterior porque o crescimento nos programas de atendimento antes e depois do horário escolar compensou em grande parte a queda na receita dos centros de educação infantil. A lucratividade deteriorou-se de forma mais acentuada: a margem operacional caiu para 0,3% e a empresa passou de lucro para prejuízo líquido no critério GAAP.

O trimestre atual encerrou-se em 4 de julho de 2026, enquanto o trimestre comparável do ano anterior encerrou-se em 28 de junho de 2025. EBITDA ajustado, lucro líquido ajustado e LPA ajustado são métricas não GAAP.

Desempenho Operacional e por Segmento

A receita dos centros de educação infantil diminuiu US$ 9,6 milhões, ou 1,5%. As matrículas foram 4,0% menores, enquanto mensalidades mais elevadas contribuíram com um aumento de 2,6% que compensou parcialmente a queda no volume. O resultado mostra que os reajustes de preço não foram suficientes para superar a menor adesão de alunos.

A receita dos locais de atendimento no contraturno escolar (antes e depois do horário das aulas) aumentou US$ 7,0 milhões, ou 13,4%, impulsionada por tarifas mais altas e abertura de novas unidades. Esse segmento foi o principal contraponto à fraqueza nos centros de educação infantil, embora a empresa não tenha divulgado a receita trimestral total de cada segmento.

A KinderCare operava 1.567 centros de educação infantil e 1.128 locais no contraturno escolar em 4 de julho. A empresa fechou 49 centros de educação infantil durante o trimestre como parte de sua iniciativa contínua de otimização de presença física.

Pressão sobre a Lucratividade Foi Além de Itens Não Recorrentes

O custo dos serviços aumentou US$ 48,0 milhões, atingindo US$ 567,4 milhões, avançando de 74,2% para 81,3% da receita. O trimestre do ano anterior incluiu US$ 30,1 milhões em Créditos de Retenção de Funcionários que reduziram os custos de serviços reportados. O trimestre mais recente também enfrentou despesas mais elevadas com aluguel, seguros, limpeza e serviços públicos, além de maiores gastos com marketing.

As perdas por redução ao valor recuperável (impairment) subiram de US$ 2,2 milhões para US$ 22,9 milhões. A KinderCare atribuiu o aumento ao desempenho operacional mais fraco em mais centros, ao fechamento de unidades e a acordos de rescisão antecipada de contratos de aluguel. Despesas com vendas, gerais e administrativas menores proporcionaram uma compensação parcial, caindo US$ 5,6 milhões, para US$ 73,1 milhões, devido à redução na remuneração por incentivos e pagamentos baseados em ações.

Os créditos do ano anterior e as despesas com impairment do trimestre atual explicam uma parte substancial da queda no critério GAAP, mas não toda ela. O EBITDA ajustado exclui as perdas por impairment e normaliza os estímulos relacionados à COVID-19, mas mesmo assim caiu US$ 19,4 milhões, ou 23,6%. Essa queda indica que a menor receita no segmento de educação infantil e os custos operacionais recorrentes mais altos também pressionaram a lucratividade subjacente.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os dados de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros seis meses do ano fiscal de 2026, em vez do trimestre isoladamente. O fluxo de caixa operacional somou US$ 104,5 milhões, abaixo dos US$ 133,5 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. A KinderCare realizou US$ 58,5 milhões em investimentos líquidos, incluindo US$ 58,0 milhões em aquisições de imóveis e equipamentos, e utilizou US$ 5,6 milhões em atividades de financiamento.

O prejuízo líquido GAAP de US$ 298,6 milhões no acumulado de seis meses diferiu significativamente do fluxo de caixa operacional positivo porque o prejuízo incluiu US$ 314,4 milhões em despesas de impairment sem efeito no caixa. Elas incluíram US$ 273,5 milhões de impairment de goodwill reconhecidos no primeiro semestre. No entanto, a geração de caixa operacional ainda diminuiu em termos anuais, apesar da natureza sem efeito no caixa dessas despesas.

A KinderCare encerrou o trimestre com US$ 173,7 milhões em caixa e equivalentes de caixa, ante US$ 133,2 milhões no início do ano fiscal. A empresa também contava com US$ 187,7 milhões de capacidade disponível em linha de crédito rotativo, após considerar US$ 74,8 milhões em cartas de crédito emitidas. A dívida circulante e de longo prazo totalizou aproximadamente US$ 925,7 milhões, enquanto os passivos de arrendamento operacional somaram cerca de US$ 1,58 bilhão.

Projeções para o Ano Fiscal de 2026

A KinderCare atualizou suas projeções para todo o ano com base nas tendências atuais. O comunicado não forneceu as faixas de orientação anteriores, portanto a direção e a dimensão da revisão não podem ser determinadas a partir das informações divulgadas.

As previsões de EBITDA ajustado e LPA ajustado são métricas não GAAP. A KinderCare não forneceu projeções GAAP correspondentes porque os ajustes futuros não puderam ser determinados.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Pressão sobre matrículas: As matrículas na educação infantil caíram 4,0%, e o aumento das mensalidades não compensou totalmente o impacto na receita. A fraqueza contínua nas matrículas pode pressionar ainda mais a rentabilidade dos centros.
• Crescimento dos custos operacionais: O aumento nas despesas relativas a ocupação e serviços elevou acentuadamente os custos como porcentagem da receita. A queda do EBITDA ajustado mostra que a pressão sobre a lucratividade não se limitou às despesas com impairment ou à comparação com o crédito do ano anterior.
• Centros com desempenho abaixo do esperado: O fechamento de 49 centros, o aumento das despesas com impairment e as rescisões antecipadas de contratos de aluguel indicam que partes do portfólio de unidades continuam enfrentando desafios operacionais.
• Compromissos financeiros fixos: A KinderCare carrega dívidas e passivos de arrendamento expressivos. A despesa trimestral com juros de US$ 18,3 milhões ficou muito acima do lucro operacional de US$ 2,4 milhões, o que aumenta a importância de manter a geração de caixa.
• Execução das projeções atualizadas: Atingir as faixas projetadas para todo o ano dependerá das matrículas, da precificação, do controle de custos e dos efeitos financeiros da otimização da rede de unidades.

Resumo

A receita da KinderCare no 2º trimestre do ano fiscal de 2026 permaneceu praticamente estável, já que o crescimento nos programas de atendimento escolar compensou a queda nas matrículas da educação infantil, mas a lucratividade enfraqueceu de forma relevante. Os Créditos de Retenção de Funcionários do ano anterior e as despesas atuais com impairment tornaram a comparação GAAP especialmente difícil, enquanto a queda de 23,6% no EBITDA ajustado confirmou uma pressão operacional mais ampla. Os principais pontos a serem monitorados são as tendências de matrículas, os custos recorrentes dos centros, os resultados da otimização de presença física e o progresso rumo às projeções atualizadas para o ano fiscal de 2026.