Resultados da Valens Semiconductor no 2T 2026: Receita maior sustenta elevação do guidance

A Valens Semiconductor (NYSE: VLN) registrou receita de US$ 18,1 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 6,1% em relação aos US$ 17,1 milhões de um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP se ampliou para US$ 0,08, ante US$ 0,07. O lucro bruto aumentou, mas a margem bruta GAAP caiu 200 pontos-base, para 61,5%, com o enfraquecimento da lucratividade do segmento Automotivo. A empresa, no entanto, elevou sua projeção de receita para o ano todo e espera que seus quatro programas de vitórias em design (design win) no setor automotivo comecem a acelerar a produção em 2027.

Dados Principais de Resultados

A receita cresceu cerca de US$ 1,0 milhão na comparação anual e também ficou acima da receita de US$ 16,9 milhões do 1º trimestre de 2026. O lucro bruto cresceu mais lentamente do que a receita devido à margem bruta menor, enquanto o prejuízo líquido GAAP e o prejuízo no EBITDA ajustado foram ambos ligeiramente superiores aos do ano anterior.

O EBITDA ajustado apresentou melhora sequencial, passando de um prejuízo de US$ 5,5 milhões no 1º trimestre para um prejuízo de US$ 4,2 milhões no 2º trimestre. No entanto, o fluxo de caixa operacional negativo do trimestre aumentou de US$ 0,2 milhão no mesmo período do ano anterior para US$ 3,5 milhões.

O EBITDA ajustado e o prejuízo por ação não GAAP são métricas não GAAP e podem não ser diretamente comparáveis com métricas de nomes semelhantes utilizadas por outras empresas.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O segmento de Negócios Intersetoriais, ou CIB (Cross-Industry Business), gerou US$ 13,1 milhões, representando aproximadamente 70% da receita total. Isso representou uma alta frente aos US$ 12,8 milhões de um ano antes e aos US$ 11,0 milhões do 1º trimestre. A margem bruta do CIB atingiu 69,2%, em comparação com 67,8% no 2º trimestre de 2025 e 70,8% no trimestre anterior.

O segmento Automotivo contribuiu com os 30% restantes da receita, somando US$ 5,0 milhões. A receita do segmento cresceu cerca de 16,3% em relação aos US$ 4,3 milhões de um ano antes, embora tenha recuado na comparação com os US$ 5,9 milhões do 1º trimestre. A margem bruta do segmento Automotivo foi de 41,5%, abaixo dos 50,5% de um ano antes e dos 46,2% no 1º trimestre.

No lado comercial, a Barco selecionou os chipsets HDBaseT da Valens para um novo produto de extensão USB-C. A Valens também introduziu um design de referência de extensão de vídeo 4K e USB3 que gerou milhões de dólares em pedidos. Todos os quatro programas de vitórias em design (design win) do segmento Automotivo avançaram em direção à produção, com expectativa de que o crescimento da receita comece em 2027.

Crescimento da Receita Automotiva Veio Acompanhado de Queda de Nove Pontos na Margem

O segmento Automotivo registrou o crescimento de receita mais rápido na comparação anual entre os dois segmentos reportados pela Valens, mas sua margem bruta encolheu nove pontos percentuais. A administração atribuiu a queda sequencial da margem a despesas adicionais com instalações de testes incorridas para priorizar e atender aos requisitos de produção.

Essa combinação ajuda a explicar por que a receita consolidada subiu 6,1%, enquanto a margem bruta consolidada caiu para 61,5%. A projeção de margem bruta para o 3º trimestre, entre 60% e 62%, também engloba o resultado do 2º trimestre, indicando que a perspectiva da empresa não contempla uma recuperação clara da margem no curto prazo.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O lucro bruto aumentou aproximadamente US$ 0,3 milhão, mas as despesas operacionais totais subiram cerca de US$ 0,9 milhão, atingindo US$ 19,1 milhões. O trimestre correspondente do ano anterior incluiu uma variação favorável de US$ 0,8 milhão no passivo de earnout que não se repetiu. As despesas gerais e administrativas também aumentaram para US$ 4,0 milhões, enquanto as despesas com pesquisa e desenvolvimento e vendas e marketing caíram modestamente.

Nos primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional negativo foi de US$ 9,0 milhões, em comparação com US$ 7,8 milhões no primeiro semestre de 2025. O caixa, equivalentes de caixa e depósitos de curto prazo somaram US$ 83,4 milhões em 30 de junho, abaixo dos US$ 92,6 milhões do final de 2025 e dos US$ 86,1 milhões do final do 1º trimestre.

Os estoques aumentaram para US$ 12,5 milhões, ante US$ 10,1 milhões no final do ano anterior, representando um uso de caixa de US$ 2,4 milhões durante o primeiro semestre. O capital de giro ficou em US$ 88,9 milhões, em comparação com US$ 106,0 milhões um ano antes.

Projeções de Resultados

A Valens elevou sua projeção de receita para o ano inteiro de 2026 com base em seu desempenho no primeiro semestre e na melhor visibilidade para o restante do ano. No ponto médio, a nova faixa anual representa um crescimento de aproximadamente 13% em relação à receita de 2025.

A perspectiva para o 3º trimestre prevê um aumento sequencial significativo na receita e uma redução do prejuízo no EBITDA ajustado, enquanto se espera que a margem bruta permaneça em nível próximo ao do 2º trimestre.

A Valens não forneceu projeções para o lucro líquido GAAP porque itens como remuneração baseada em ações e avaliações de warrants são difíceis de prever.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 97.716 ações classificadas como compras em 11 transações e 157.760 ações vendidas em 21 transações durante o período mais recente de seis meses. Isso gerou vendas líquidas reportadas de 60.044 ações, enquanto as posições totais de insiders foram listadas em aproximadamente 5,39 milhões de ações. Essas transações são apresentadas sem inferir a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Pressão sobre a margem automotiva: A margem bruta do segmento Automotivo caiu nove pontos percentuais na comparação anual, e custos adicionais com testes podem continuar afetando a lucratividade consolidada.
• Prejuízos contínuos e uso de caixa: O prejuízo líquido GAAP se ampliou, o fluxo negativo de caixa operacional no primeiro semestre aumentou, e o caixa somado aos depósitos de curto prazo diminuiu em relação ao final do ano.
• Cronograma de aceleração automotiva: Os quatro projetos conquistados estão progredindo, mas a aceleração correspondente da receita não deve começar até 2027, tornando a execução da produção e o cronograma fatores importantes.
• Demandas de estoque e capital de giro: O estoque aumentou em US$ 2,4 milhões durante o primeiro semestre, tornando a sua conversão em vendas um fator importante para o fluxo de caixa futuro.

Resumo

A Valens entregou uma receita maior no 2º trimestre e visibilidade suficiente para elevar suas projeções de receita para o ano todo, impulsionada pelo crescimento do CIB, novos pedidos e avanços em quatro programas automotivos. A principal restrição continua sendo a lucratividade: a margem do segmento Automotivo caiu acentuadamente, o prejuízo líquido GAAP ampliou-se e o uso de caixa operacional aumentou. Os próximos resultados mostrarão se a receita mais alta do 3º trimestre conseguirá reduzir os prejuízos ajustados enquanto a empresa gerencia a pressão sobre as margens e se prepara para a aceleração planejada do segmento automotivo em 2027.