Resultados da BETA no 2T26: Receita Mais que Dobra Enquanto os Prejuízos Aumentam

A BETA Technologies (NYSE: BETA) informou uma receita de US$ 14,7 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de cerca de 146% em relação aos US$ 6,0 milhões registrados um ano antes, enquanto o prejuízo líquido diluído foi de US$ 0,64 por ação, contra US$ 2,02 no mesmo período do ano anterior. A receita de serviços impulsionou a maior parte da expansão da receita total, mas maiores gastos com pesquisa e desenvolvimento e uma margem bruta menor contribuíram para um prejuízo líquido GAAP maior.

Principais dados de resultados

A receita aumentou US$ 8,7 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, com os serviços representando US$ 11,4 milhões, ou quase 78% do total do trimestre. O lucro bruto cresceu em ritmo mais lento do que a receita porque o custo da receita subiu de US$ 1,2 milhão para US$ 6,6 milhões, reduzindo a margem bruta em aproximadamente 25 pontos percentuais.

As despesas operacionais quase dobraram, atingindo US$ 166,1 milhões. Como resultado, o prejuízo operacional, o prejuízo líquido e o prejuízo do EBITDA ajustado se ampliaram, apesar da base de receita mais alta.

O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP que exclui itens como remuneração baseada em ações, despesas com subscrição de bônus (warrants), despesas relacionadas a aquisições, perdas com alienação de ativos e custos de IPO.

Mix de negócios e receita

A receita de serviços subiu aproximadamente 233%, atingindo US$ 11,4 milhões, em comparação com o crescimento da receita de produtos de cerca de 29%, para US$ 3,3 milhões. O lucro bruto de serviços aumentou de US$ 2,3 milhões para US$ 6,4 milhões, tornando os serviços a principal fonte de crescimento tanto da receita quanto do lucro bruto.

A rentabilidade dos produtos seguiu o caminho oposto. O lucro bruto dos produtos caiu de US$ 2,5 milhões para US$ 1,6 milhão, embora a receita de produtos tenha aumentado, já que o custo da receita de produtos subiu de apenas US$ 62.000 no mesmo trimestre do ano anterior para US$ 1,7 milhão.

Em termos operacionais, a BETA expandiu sua rede de recarga para 138 locais e anunciou planos para implantar até 250 locais por meio do America’s Consortium for Electric Skyways. A empresa também iniciou operações sob o eVTOL Integration Pilot Program da FAA e informou avanços nos trabalhos de certificação das aeronaves H500A e CX300.

A atividade comercial incluiu um termo de intenções (term sheet) com a Loganair para cinco aeronaves CX300, com opção para mais cinco. A BETA também apresentou a aeronave híbrido-elétrica autônoma MV250 para aplicações de defesa e concluiu um voo híbrido-elétrico acima de 30.000 pés em colaboração com a GE Aerospace, a NASA e a Boeing.

Crescimento impulsionado por serviços não compensou pressão nas margens e em P&D

A BETA gerou aproximadamente US$ 8,7 milhões em receita trimestral adicional, mas o lucro bruto incremental foi de apenas cerca de US$ 3,2 milhões. Ao mesmo tempo, as despesas operacionais aumentaram aproximadamente US$ 82,0 milhões, fazendo com que o prejuízo operacional aumentasse cerca de US$ 78,8 milhões.

P&D foi o principal impulsionador de despesas, subindo para US$ 122,4 milhões, enquanto a BETA investiu em programas de certificação e tecnologias de suporte. Esse valor incluiu uma despesa contábil (sem efeito em caixa) de US$ 5,7 milhões em bônus de subscrição (warrants) associada à colaboração com a GE Aerospace e US$ 16,1 milhões em despesas de P&D em andamento relacionadas a uma aquisição. Mesmo após os ajustes determinados, o prejuízo do EBITDA ajustado aumentou substancialmente, indicando que a expansão das perdas não se limitou a esses itens.

Lucratividade, liquidez e investimentos em capital

A BETA encerrou o período em 30 de junho de 2026 com US$ 1,48 bilhão em caixa e equivalentes de caixa, queda de aproximadamente US$ 230,8 milhões em relação a 31 de dezembro de 2025. O saldo de caixa permaneceu muito acima dos US$ 174,5 milhões relatados um ano antes, o que a empresa atribuiu a captações privadas e aos recursos provenientes do IPO.

Os investimentos em capital (CapEx) atingiram US$ 41,1 milhões no trimestre, em comparação com US$ 6,0 milhões no mesmo período do ano anterior. O imobilizado (propriedades e equipamentos) aumentou de US$ 348,5 milhões no final de 2025 para US$ 402,8 milhões, refletindo os investimentos contínuos à medida que a BETA avança no desenvolvimento, certificação, capacidade fabril e infraestrutura de recarga de aeronaves.

A receita financeira de US$ 13,3 milhões ajudou a compensar parte do prejuízo operacional. Consequentemente, a empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 148,8 milhões, em comparação com seu prejuízo operacional de US$ 158,1 milhões.

Projeções para 2026

A BETA elevou sua projeção de receita para o ano todo e atualizou sua previsão de EBITDA ajustado. Os materiais fornecidos não quantificaram as projeções anteriores, de modo que a extensão das revisões não pode ser determinada.

A empresa não forneceu uma reconciliação GAAP para o EBITDA ajustado projetado porque itens como remuneração futura baseada em ações dependem de fatores que, segundo ela, não podem ser previstos de forma razoável.

Transações recentes de insiders

O conjunto de dados fornecido sobre insiders mostrou a compra de 341.646 ações e a venda de 368.928 ações nos últimos seis meses, resultando em vendas líquidas de 27.282 ações. As sete vendas listadas mais recentes foram transações indiretas realizadas pelo CEO Kyle Clark, com valor total relatado de aproximadamente US$ 3,84 milhões; os dados não indicam o motivo das vendas.

As três entradas de 11 de junho foram concessões de ações, e não compras no mercado aberto. Os dados das transações não forneceram as quantidades de ações para os lançamentos individuais.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• Os prejuízos continuam elevados em relação à receita. O prejuízo líquido trimestral de US$ 148,8 milhões da BETA foi mais de dez vezes superior à sua receita, enquanto a projeção de EBITDA ajustado para o ano todo prevê um prejuízo de US$ 400 milhões a US$ 445 milhões.
• A compressão da margem bruta pode limitar a alavancagem operacional. A receita cresceu mais rápido do que o lucro bruto, e o lucro bruto dos produtos diminuiu, apesar do aumento nas vendas de produtos.
• A certificação continua sendo uma dependência crucial de execução. A BETA relatou avanços nos requisitos e testes da FAA, mas seus programas de aeronaves ainda exigem trabalhos adicionais de certificação antes de uma implantação comercial mais ampla.
• Desenvolvimento e infraestrutura exigem uso intensivo de capital. Os investimentos de capital trimestrais aumentaram para US$ 41,1 milhões, enquanto o caixa encolheu aproximadamente US$ 230,8 milhões durante os primeiros seis meses de 2026.
• O interesse comercial precisa se converter em receita efetiva. O acordo com a Loganair foi descrito como um termo de intenções (term sheet) para cinco aeronaves mais cinco opções, enquanto a receita trimestral atual continua vindo principalmente de serviços.

Resumo

A receita da BETA no segundo trimestre mais que dobrou com a expansão das atividades de serviços, mas o custo da receita mais elevado e os investimentos substancialmente maiores em P&D fizeram com que os prejuízos absolutos se ampliassem. Seu expressivo saldo de caixa pós-financiamento garante suporte aos gastos contínuos com aeronaves, certificação e infraestrutura, enquanto os principais pontos a serem monitorados são a evolução da margem bruta, o progresso das certificações, as necessidades de capital e a conversão dos compromissos comerciais em receita de produtos.