Resultados do 4º Trimestre Fiscal de 2026 da Supermicro: Margem Bruta Se Recupera para 17,5%

A Supermicro (NASDAQ: SMCI) relatou receita líquida preliminar no 4º trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 11,12 bilhões, alta de cerca de 93% em relação aos US$ 5,76 bilhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído no padrão GAAP aumentou para US$ 1,62, ante US$ 0,31. A margem bruta GAAP subiu para 17,5%, ante 9,5%, ajudando o lucro líquido a atingir US$ 1,18 bilhão, e o trimestre gerou US$ 747 milhões em fluxo de caixa operacional. O trimestre terminou em 30 de junho de 2026, e os números permanecem não auditados e sujeitos à conclusão dos procedimentos de fechamento e revisão da empresa.

Dados principais do resultado

A receita quase dobrou na comparação anual, mas o lucro bruto cresceu ainda mais rápido com a expansão de 8,0 pontos percentuais na margem bruta GAAP. A melhora também foi pronunciada na comparação trimestral: a margem bruta subiu de 9,9% no 3º trimestre do ano fiscal de 2026 para 17,5% no 4º trimestre, enquanto o lucro líquido aumentou de US$ 483 milhões para US$ 1,18 bilhão.

A administração atribuiu a melhora da lucratividade a um mix mais rico de clientes corporativos e à maior adoção de sua arquitetura Data Center Building Block Solutions. As despesas operacionais subiram cerca de 44% na comparação anual, para US$ 454,6 milhões, em um ritmo substancialmente mais lento do que o crescimento do lucro bruto, resultando em maior alavancagem operacional.

Os resultados não GAAP excluem principalmente a remuneração baseada em ações. No 4º trimestre, a remuneração baseada em ações somou US$ 106,6 milhões antes dos impostos.

Recuperação da margem no 4º trimestre contrasta com pressão no capital de giro do ano todo

A recuperação da margem no 4º trimestre não foi representativa de todo o ano fiscal. A receita líquida do ano fiscal de 2026 subiu de US$ 21,97 bilhões para US$ 39,06 bilhões e o lucro líquido aumentou de US$ 1,05 bilhão para US$ 2,23 bilhões, mas a margem bruta GAAP do ano inteiro caiu de 11,1% para 10,8%. Portanto, a margem mais alta de 17,5% no quarto trimestre reflete uma melhora no final do ano, e não uma tendência para o ano todo.

O fluxo de caixa apresenta um contraste semelhante. O 4º trimestre gerou US$ 747 milhões a partir das operações, com despesas de capital e investimentos de US$ 25 milhões. Para o ano todo, no entanto, as atividades operacionais consumiram US$ 6,81 bilhões de caixa, contra a geração de US$ 1,66 bilhão no ano fiscal de 2025, apesar do aumento no lucro líquido anual.

O capital de giro foi o principal motivo. A demonstração dos fluxos de caixa registrou um consumo de caixa de US$ 8,88 bilhões em estoques e de US$ 3,92 bilhões em contas a receber. No final do ano, o estoque estava em US$ 12,90 bilhões, ante US$ 4,68 bilhões, enquanto as contas a receber atingiram US$ 6,13 bilhões, ante US$ 2,20 bilhões. Um aumento de US$ 1,88 bilhão na receita diferida e uma contribuição de US$ 963 milhões das contas a pagar compensaram parcialmente esse impacto.

Entradas líquidas de financiamento de US$ 9,48 bilhões financiaram o déficit de caixa operacional e ajudaram a elevar o caixa e equivalentes de caixa de US$ 5,17 bilhões para US$ 7,52 bilhões. A Supermicro encerrou o ano fiscal de 2026 com aproximadamente US$ 8,7 bilhões em dívidas bancárias e notas conversíveis.

Projeções indicam receita maior no 1º trimestre, mas LPA menor na comparação trimestral

A Supermicro espera que a receita do 1º trimestre do ano fiscal de 2027 supere a do último trimestre, mas as faixas de LPA GAAP e não GAAP estão abaixo dos níveis do 4º trimestre. A empresa não forneceu uma previsão para a margem bruta, tornando a lucratividade e a alavancagem operacional métricas importantes a serem monitoradas à medida que as vendas crescem.

A perspectiva para o 1º trimestre pressupõe alíquotas de imposto de aproximadamente 20,1% no padrão GAAP e de 20,5% na base não GAAP. Também pressupõe 745 milhões de ações diluídas no padrão GAAP e 761 milhões de ações diluídas no padrão não GAAP. A perspectiva GAAP inclui cerca de US$ 106 milhões em despesas previstas com remuneração baseada em ações, com efeitos tributários relacionados de US$ 32 milhões excluídos do LPA não GAAP.

Visão da administração

O CEO Charles Liang disse que a Supermicro adicionou centenas de novos clientes corporativos e de outros segmentos durante o ano fiscal de 2026, gerou mais de US$ 60 bilhões em novos pedidos e iniciou o ano fiscal de 2027 com uma carteira de pedidos (backlog) recorde. A administração associou a melhora da lucratividade no 4º trimestre ao aumento da participação de clientes corporativos e à adoção de sua arquitetura otimizada para data centers.

A empresa também enfatizou os investimentos contínuos em tecnologia, capacidade de fabricação e compliance global. Esses investimentos visam apoiar uma implantação mais rápida da infraestrutura de IA, embora o relatório de resultados não tenha quantificado seus efeitos futuros nos custos ou nas margens.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Demonstrações financeiras preliminares: Os números do 4º trimestre e do ano fiscal de 2026 não são auditados e podem sofrer alterações após a conclusão das revisões da administração, do comitê de auditoria e do fechamento financeiro.
• Revisão do controle de exportações: O conselho de administração está realizando uma revisão independente de certas transações relacionadas a questões de controle de exportação. A empresa declarou que o resultado pode afetar suas projeções, resultados preliminares e resultados de períodos anteriores.
• Conversão do capital de giro: A expansão nos estoques e nas contas a receber contribuiu para uma saída substancial de caixa operacional no ano. Converter esses saldos em recebimentos e vendas será fundamental para a geração de caixa.
• Divergência de receita e lucros na projeção: A projeção para o 1º trimestre prevê vendas maiores na comparação trimestral, mas um LPA menor, chamando a atenção para a margem bruta, o mix de clientes e os custos operacionais.
• Concentração de clientes e pressão de custos: A Supermicro afirmou que buscar clientes maiores pode aumentar a concentração, elevar os custos das vendas, reduzir as margens e tornar a receita menos previsível. Tarifas e uma demanda mais fraca pelas gerações de produtos mais recentes ou por componentes adicionais também podem pressionar a lucratividade.

Resumo

A Supermicro encerrou o ano fiscal de 2026 com um forte aumento nas vendas do 4º trimestre e uma recuperação expressiva das margens, impulsionada pelo mix de clientes corporativos e pela maior adoção de soluções para data centers. As questões centrais agora são se essa lucratividade pode ser sustentada à medida que a receita cresce, se os estoques acumulados e as contas a receber podem ser convertidos em caixa e como a empresa resolverá a revisão em andamento sobre o controle de exportações.