Resultados da Vestis no 3º Trimestre Fiscal de 2026: Ações de Precificação e Custos Expandem Margens

A Vestis (NYSE: VSTS) registrou receita de US$ 661,7 milhões no terceiro trimestre fiscal de 2026, uma queda de 1,8% em relação aos US$ 673,8 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP melhorou para US$ 0,08, ante um prejuízo de US$ 0,01. No trimestre encerrado em 3 de julho de 2026, o EBITDA ajustado subiu para US$ 80,9 milhões, com preços, mix de produtos e economias do plano de transformação ajudando a compensar o menor volume processado. A geração de caixa também melhorou, levando a Vestis a elevar suas projeções de fluxo de caixa livre para o ano completo.

Principais resultados financeiros

A receita recuou porque o volume em libras processadas caiu 4,5% na comparação anual. A precificação estratégica e um mix de vendas mais favorável compensaram parcialmente a pressão sobre os volumes, limitando a queda da receita a 1,8%.

O lucro líquido GAAP apresentou melhora de US$ 11,7 milhões, atingindo US$ 11,0 milhões, e a margem de lucro líquido subiu para 1,7%, ante 0,1% negativo. Em termos não GAAP, o lucro líquido ajustado foi de US$ 24,2 milhões, ou US$ 0,18 por ação diluída. O fluxo de caixa operacional alcançou US$ 64,9 milhões, o fluxo de caixa livre somou US$ 47,0 milhões e o fluxo de caixa livre ajustado atingiu US$ 55,5 milhões.

EBITDA ajustado, margem EBITDA ajustada e fluxo de caixa livre ajustado são métricas não GAAP. A Vestis também divulgou o EBITDA ajustado por covenants do exercício anterior de US$ 65,8 milhões; em comparação com essa métrica específica de covenants, o resultado atual subiu US$ 15,0 milhões, ou 23%. O fluxo de caixa livre ajustado do exercício anterior é derivado do aumento de US$ 47,5 milhões divulgado pela empresa em direção aos US$ 55,5 milhões atuais.

Ações de preços e custos superaram o menor volume

A principal dinâmica do trimestre foi a divergência entre receita e rentabilidade. O volume processado caiu 4,5%, mas a receita por libra subiu 3%, à medida que iniciativas de precificação por cliente, rentabilidade de produtos e segmentação ganharam tração. A Vestis também encerrou volumes não lucrativos adicionais, o que pressionou a receita total, mas favoreceu um mix de negócios mais rentável.

Ao mesmo tempo, o custo por libra permaneceu estável na comparação anual. A produtividade das fábricas melhorou 9%, as entregas no prazo aumentaram 80 pontos-base e as reclamações de clientes caíram 74 pontos-base. A receita do segmento canadense também cresceu em relação ao ano anterior, embora a Vestis não tenha fornecido um valor específico para a receita desse segmento.

Essas mudanças comerciais e operacionais ajudaram a margem EBITDA ajustada a se expandir, apesar da receita menor. A Vestis informou ter alcançado aproximadamente US$ 30 milhões em benefícios do seu plano de transformação no ano fiscal de 2026 até o terceiro trimestre, em direção à meta de US$ 50 milhões esperada para o ano todo. Quando totalmente implementado, prevê-se que o plano gere pelo menos US$ 75 milhões em economias anuais de custos operacionais.

A empresa também terceirizou partes de sua estrutura de suporte corporativo. A Vestis espera que esse acordo gere cerca de US$ 10 milhões em economias anuais de SG&A a partir do ano fiscal de 2027, com alguns benefícios previstos já para o 4T fiscal de 2026.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A melhora no fluxo de caixa operacional refletiu o aumento de US$ 11,7 milhões no lucro líquido e uma evolução de US$ 4,3 milhões nas mercadorias de aluguel em serviço. O fluxo de caixa operacional reportado incluiu US$ 8,6 milhões em pagamentos não recorrentes relacionados à transformação, explicando a diferença entre o fluxo de caixa livre de US$ 47,0 milhões e o fluxo de caixa livre ajustado de US$ 55,5 milhões.

Os investimentos em ativos de capital somaram US$ 23,0 milhões. Isso incluiu US$ 18,0 milhões em despesas de caixa com imóveis, equipamentos, operações fabris e tecnologia, além de US$ 5,1 milhões em novos arrendamentos financeiros para veículos de entrega.

A Vestis utilizou sua geração de caixa para amortizar US$ 30,0 milhões em dívidas durante o trimestre. Em 3 de julho, a empresa contava com US$ 351,8 milhões em liquidez disponível, incluindo US$ 57,7 milhões em caixa e equivalentes de caixa.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Vestis aumentou expressivamente suas estimativas para o fluxo de caixa livre, mantendo inalteradas as projeções para a receita normalizada. A empresa também estreitou o intervalo de projeção para o EBITDA ajustado e elevou o ponto médio em US$ 2,5 milhões, em vez de aumentar ambas as extremidades da faixa anterior.

A projeção de receita é calculada em comparação à receita normalizada do exercício fiscal de 2025, excluindo a semana operacional adicional. A estimativa de EBITDA ajustado para o ano completo implica um EBITDA ajustado para o 4T fiscal de US$ 84 milhões a US$ 89 milhões.

Riscos que os investidores devem monitorar

• O volume permanece sob pressão. A queda de 4,5% nas libras processadas superou os ganhos de preços e mix no nível da receita. Perdas contínuas de volume podem dificultar a estabilização da receita total.
• A execução da transformação ainda é necessária. A Vestis alcançou cerca de US$ 30 milhões do benefício esperado de US$ 50 milhões para o ano fiscal de 2026 até o 3T, restando aproximadamente US$ 20 milhões a serem entregues no decorrer do ano.
• O fluxo de caixa ajustado exclui pagamentos de transformação. Os US$ 8,6 milhões em pagamentos não recorrentes reduziram a geração de caixa divulgada; portanto, tanto o fluxo de caixa livre ajustado quanto o não ajustado permanecem relevantes para avaliar a conversão.
• O endividamento segue no radar da alocação de capital. A Vestis amortizou US$ 30 milhões e reportou mais de US$ 350 milhões em liquidez, mas suas divulgações continuam apontando o endividamento e o cumprimento das cláusulas restritivas (covenants) de crédito como riscos financeiros.

Resumo

Os resultados do 3T fiscal de 2026 da Vestis demonstraram que a disciplina de preços, o mix de produtos e os custos operacionais mais baixos podem aumentar a rentabilidade mesmo com a redução no volume e na receita. A expansão da margem EBITDA ajustada e a geração de caixa mais forte sustentaram uma elevação substancial na projeção de fluxo de caixa livre para o ano completo. O próximo trimestre mostrará se a Vestis conseguirá entregar os benefícios restantes da transformação e atingir a meta implícita de EBITDA ajustado, enquanto detém novas pressões sobre o volume.