Resultados do 2T26 da Huya: receita relacionada a jogos impulsiona crescimento de 11%

A Huya (NYSE: HUYA) reportou receita líquida de RMB 1,74 bilhão no 2º trimestre de 2026, alta de 11,0% em relação aos RMB 1,57 bilhão do mesmo período do ano anterior, enquanto o lucro diluído por ADS foi de RMB 0,01, em comparação a um prejuízo de RMB 0,02. O crescimento dos serviços relacionados a jogos, publicidade e outras receitas compensou a queda na receita de transmissão ao vivo, elevando a margem bruta e reduzindo o prejuízo operacional. No entanto, a menor receita de juros contribuiu para um declínio no lucro líquido não GAAP.

Dados principais de resultados

A receita cresceu mais rápido do que o custo da receita, que aumentou 9,6%, permitindo que o lucro bruto subisse 20,1% e a margem bruta se expandisse em 1,2 ponto percentual. O aumento resultante no lucro bruto compensou com folga as despesas operacionais mais altas, incluindo maiores gastos de marketing com Goose Goose Duck mobile.

O lucro líquido GAAP ficou positivo, mas a lucratividade ajustada foi mista: o lucro operacional não GAAP melhorou substancialmente, enquanto o lucro líquido não GAAP e o lucro por ADS caíram.

As métricas não GAAP da Huya excluem remuneração baseada em ações aplicável, amortização de ativos intangíveis relacionados a aquisições e perdas por redução ao valor recuperável de investimentos.

Desempenho dos negócios e segmentos

O mix de receita da Huya continuou se distanciando das transmissões ao vivo. A receita de serviços relacionados a jogos, publicidade e outras fontes aumentou RMB 224,0 milhões, compensando com folga a queda de RMB 51,7 milhões na receita de transmissão ao vivo.

A nova categoria de receita representou 36,7% da receita líquida total. A Huya atribuiu seu crescimento ao aumento nas vendas de itens em jogos e receitas de publicidade, bem como à comercialização de Goose Goose Duck mobile. A receita de transmissão ao vivo permaneceu sob pressão devido ao que a empresa descreveu como o cenário atual do setor.

Ganhos operacionais não se traduziram em maior lucro líquido não GAAP

O desempenho operacional do trimestre melhorou: o lucro bruto aumentou RMB 42,7 milhões, enquanto o prejuízo operacional diminuiu e o lucro operacional não GAAP atingiu RMB 16,2 milhões. Os gastos com pesquisa e desenvolvimento caíram 1,4%, e as despesas gerais e administrativas recuaram 8,4%, em parte devido a menores honorários de serviços profissionais.

As despesas de vendas e marketing, no entanto, aumentaram 57,7%, para RMB 91,0 milhões, devido à promoção contínua de Goose Goose Duck mobile. Esse gasto limitou o benefício do lucro bruto maior, mas não impediu a redução do prejuízo operacional.

Abaixo do resultado operacional, a receita de juros caiu 56,6%, de RMB 59,1 milhões para RMB 25,7 milhões. A Huya atribuiu a queda a um saldo médio de depósitos menor após dividendos em dinheiro extraordinários e a taxas de juros mais baixas. Essa redução ajuda a explicar por que o lucro líquido não GAAP caiu mesmo com a melhoria no lucro operacional não GAAP.

Apesar disso, o lucro líquido GAAP ficou positivo. Além do menor prejuízo operacional, as perdas por redução ao valor recuperável de investimentos caíram de RMB 30,0 milhões para RMB 12,5 milhões, enquanto o imposto de renda passou de RMB 7,4 milhões para RMB 1,8 milhão.

Liquidez e alocação de capital

A Huya detinha RMB 3,21 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e depósitos de curto e longo prazo em 30 de junho de 2026, uma queda de aproximadamente 7,0% em relação aos RMB 3,46 bilhões registrados no final de março.

Após o encerramento do trimestre, o conselho de administração aumentou a autorização do programa de recompra de ações de 2026 da Huya de US$ 50 milhões para US$ 100 milhões. Em 30 de junho, a empresa havia recomprado 3,2 milhões de ADSs por US$ 7,6 milhões sob o programa. A administração descreveu a expansão como um reflexo da confiança nas perspectivas do negócio e do compromisso com o valor de longo prazo para os acionistas.

Visão da administração

O CEO interino, Junhong Huang, afirmou que o mix de receita demonstrou novos avanços na transformação estratégica da Huya. A administração considera a publicação de jogos uma prioridade e citou o retorno de Goose Goose Duck mobile ao top 5 de jogos gratuitos na App Store da Apple na China continental no final de julho como apoio ao seu modelo de publicação liderado por conteúdo.

A Huya também identificou The Legend of Swordman: Reunion e Xiao Xiao Qi Yu como jogos que avançam em direção ao lançamento. A empresa não forneceu projeções financeiras quantitativas nem datas específicas de lançamento no relatório de resultados.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Pressão contínua em transmissão ao vivo: A receita de transmissão ao vivo caiu e ainda representava cerca de 63% da receita total, deixando os resultados gerais expostos à fraqueza desse mercado.
• Custos associados a novos negócios: Custos mais altos de itens em jogos e taxas de compartilhamento de receita acompanharam a expansão da receita relacionada a jogos, enquanto os gastos promocionais aumentaram acentuadamente.
• Execução da publicação de jogos: O crescimento recente dependeu em parte da comercialização de Goose Goose Duck mobile. Sustentar a mudança depende da monetização contínua e da execução em todo o portfólio de lançamentos da Huya.
• Menor receita de juros: Saldos de depósitos reduzidos e taxas de juros mais baixas diminuíram materialmente a receita de juros, limitando a medida em que as melhorias operacionais se refletiram no lucro líquido.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre de 2026 da Huya mostraram um progresso significativo na diversificação da receita em direção a serviços relacionados a jogos, publicidade e publicação. Essa mudança sustentou uma receita maior, uma margem bruta mais ampla e um prejuízo operacional menor, apesar da fraqueza contínua nas transmissões ao vivo e dos gastos mais elevados com marketing. O próximo foco dos investidores é se a publicação de jogos pode sustentar seu crescimento enquanto melhora os retornos sobre os gastos promocionais, além de observar se a menor receita de juros continuará pesando na lucratividade final.