Resultados da NIQ no 2T26: Margens mais amplas e fluxo de caixa livre positivo

A NIQ Global Intelligence (NYSE: NIQ) relatou receita no segundo trimestre de 2026 de US$ 1,1242 bilhão, alta de 8,0% em relação aos US$ 1,0408 bilhão do ano anterior, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP ampliou-se para US$ 0,10 ante US$ 0,01; o LPA ajustado melhorou para US$ 0,27 comparado a um prejuízo ajustado de US$ 0,01 por ação. A margem EBITDA ajustada expandiu 270 pontos-base, e o fluxo de caixa livre alavancado tornou-se positivo, à medida que o crescimento do EBITDA, a melhoria no capital de giro e as menores despesas com juros apoiaram a geração de caixa. A empresa também elevou suas projeções para o ano cheio de 2026.

Principais dados de resultados

O crescimento de receita reportado incluiu 5,8% de crescimento orgânico em moeda constante, ou OCC. A NIQ atribuiu o aumento subjacente principalmente à precificação baseada em valor e ao upselling e cross-selling de novos recursos, com a expansão para mercados adjacentes e de maior crescimento proporcionando uma contribuição menor.

O lucro operacional e a rentabilidade ajustada melhoraram, mas o lucro líquido GAAP seguiu na direção oposta: o prejuízo líquido atribuível à NIQ ampliou-se para US$ 30,5 milhões ante US$ 2,7 milhões. O comunicado divulgado não apresenta uma reconciliação detalhada que explique essa divergência.

Os números a seguir abrangem o trimestre encerrado em 30 de junho de 2026. Os valores em dólares estão em milhões, exceto os dados por ação.

O EBITDA ajustado, o LPA ajustado e o fluxo de caixa livre são medidas não-GAAP. A receita e o EBITDA ajustado são apresentados às taxas de câmbio reais, enquanto o crescimento OCC exclui variações cambiais e o crescimento relacionado a aquisições.

Desempenho dos negócios e segmentos

As Américas continuaram sendo a região de crescimento mais rápido da NIQ, ao passo que a APAC retornou ao crescimento trimestral de OCC, mas continuou atrás das demais regiões. O segmento de Ativação cresceu ligeiramente mais rápido do que o de Inteligência, que é muito maior, tanto na base reportada quanto em OCC.

A receita de Inteligência nas Américas cresceu 10,6% conforme reportado, apoiada pela retenção de clientes, precificação baseada em valor e demanda por ofertas de Consumer Panel e e-commerce. A receita de Ativação nas Américas aumentou 17,9%, refletindo a demanda por soluções de Analytics, Innovation e Retailer Analytics, além de cross-selling e upselling.

Na EMEA, a receita de Inteligência subiu 7,5% conforme reportado, impulsionada por precificação, renovações e pela adoção de recursos de Omnishopper e e-commerce. O crescimento de Ativação foi mais limitado, de 1,2%.

O crescimento de 2,2% na receita reportada da APAC foi impulsionado por um aumento de 10,2% na receita de Ativação. A receita de Inteligência recuou 0,5%, embora a NIQ tenha afirmado que isso representou uma melhora sequencial significativa em relação ao primeiro trimestre, à medida que as parcerias com varejistas e a penetração em mercados adjacentes se expandiram.

A receita anualizada de assinaturas de Inteligência aumentou 5,8%, para US$ 3,0176 bilhões. A retenção líquida em dólares das assinaturas de Inteligência foi de 105%, enquanto a retenção bruta em dólares foi de 99%. A NIQ também reportou a conquista de 26 novos clientes na faixa de sete dígitos, incluindo três contratos de oito dígitos, além de um crescimento na faixa de 15% em Consumer Panel e uma expansão no e-commerce acima de 30%.

Expansão de margem e menores despesas com juros transformaram o crescimento em caixa

O EBITDA ajustado cresceu de forma consideravelmente mais rápida que a receita, elevando a margem consolidada para 23,3%. A EMEA apresentou a maior melhora de margem regional, expandindo 550 pontos-base para 35,3%, enquanto a APAC ganhou 120 pontos-base, atingindo 19,8%. A margem das Américas recuou 40 pontos-base para 31,4%, apesar de seu crescimento de receita mais rápido.

A combinação de um EBITDA mais elevado, melhor capital de giro líquido e despesas com juros reduzidas impulsionou a reviravolta no fluxo de caixa. Os pagamentos de juros em caixa no segundo trimestre caíram 35,3%, de US$ 85,0 milhões para US$ 55,0 milhões, após a amortização de dívidas da NIQ no terceiro trimestre de 2025 e uma redução de spread iniciada no quarto trimestre de 2025.

Em 30 de junho, a NIQ detinha US$ 416,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa e tinha US$ 747,5 milhões disponíveis sob sua linha de crédito rotativo, totalizando uma liquidez disponível de US$ 1,1641 bilhão. Para os primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 76,5 milhões, ante um saldo negativo de US$ 162,2 milhões, embora o fluxo de caixa livre tenha permanecido negativo em US$ 49,1 milhões, após o saldo negativo de US$ 279,5 milhões registrado um ano antes.

O programa de reestruturação de 2026 da NIQ tem como objetivo gerar de US$ 70 milhões a US$ 80 milhões em economias anualizadas até o final do ano fiscal, principalmente por meio da otimização da força de trabalho, mudanças nas funções de vendas e suporte, simplificação de processos, automação e IA. A empresa projeta encargos totais antes dos impostos de US$ 65 milhões a US$ 75 milhões, envolvendo majoritariamente saídas de caixa, tendo incorrido em aproximadamente US$ 70 milhões ao longo do primeiro semestre.

Guidance para 2026

A NIQ elevou suas projeções para o ano completo após o desempenho do segundo trimestre e o que a administração descreveu como um ambiente saudável de demanda de clientes. O comunicado não fornece as faixas anteriores, impossibilitando quantificar a magnitude de cada revisão.

As estimativas de guidance incluem a aquisição da YiMian concluída em 30 de junho, exceto pelo crescimento da receita de OCC. O guidance de fluxo de caixa livre para o ano inteiro assume aproximadamente US$ 300 milhões de fluxo de caixa livre apenas no segundo semestre de 2026.

Comentários da administração

O presidente executivo do conselho e CEO, Jim Peck, caracterizou a demanda dos clientes como saudável e destacou a expansão das soluções baseadas em IA da NIQ, incluindo ConnectAI, Optiq, Bridge e Cadence. O mecanismo de dados Connect da empresa processou aproximadamente 4,3 trilhões de registros por semana, uma alta de 23% em relação aos 3,5 trilhões no segundo trimestre de 2025. No entanto, a NIQ não quantificou a contribuição atual de receita desses produtos de IA, deixando a adoção e a monetização de produtos como importantes indicadores operacionais a serem monitorados.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos identificam uma compra de ações com pagamento em dinheiro divulgada durante os seis meses anteriores à divulgação dos resultados. Essa transação deve ser vista como um registro formal e objetivo, e não como evidência da visão da administração sobre o valuation ou o desempenho futuro.

Outros registros recentes nos dados fornecidos foram principalmente outorgas de ações concedidas a um preço reportado de US$ 0,00 por ação; as quantidades de ações não foram informadas.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• A lucratividade GAAP continua sob pressão.A NIQ gerou maior lucro operacional e lucros ajustados, mas seu prejuízo líquido GAAP atribuível aumentou para US$ 30,5 milhões. A diferença entre a lucratividade reportada e a ajustada continua sendo importante, pois os materiais fornecidos não trazem uma explicação completa para a divergência trimestral.
• O guidance de fluxo de caixa depende fortemente do segundo semestre.O fluxo de caixa livre do primeiro semestre ainda foi negativo em US$ 49,1 milhões, enquanto a projeção para o ano inteiro assume aproximadamente US$ 300 milhões de geração durante o segundo semestre.
• A região APAC continua sendo a mais fraca.O crescimento OCC da região APAC no segundo trimestre foi de apenas 1,9%, a receita OCC do primeiro semestre recuou 0,8% e a receita trimestral de Intelligence caiu 0,5% conforme reportado.
• A reestruturação traz custos de caixa no curto prazo e exigências de execução.A NIQ já havia registrado cerca de US$ 70 milhões em despesas de reestruturação no primeiro semestre, próximo ao limite superior de sua faixa esperada de US$ 65 milhões a US$ 75 milhões para o programa, sendo esperado que a maioria das despesas envolva saídas de caixa.

Resumo

Os resultados do segundo trimestre de 2026 da NIQ combinaram um crescimento orgânico de dígitos médios com um crescimento mais rápido do EBITDA ajustado, margens mais amplas e o retorno ao fluxo de caixa livre trimestral positivo. Precificação, vendas cruzadas (cross-selling) e a demanda nas Américas foram os principais motores de receita, enquanto uma melhor gestão do capital de giro e menores despesas com juros apoiaram a geração de caixa. Os próximos testes serão ver se a NIQ conseguirá entregar o fluxo de caixa do segundo semestre embutido em suas projeções elevadas, sustentar os ganhos de margem nas regiões e converter seu crescente portfólio de produtos de IA em receita mensurável.