Resultados do 2T 2026 da iHeartMedia: Crescimento Digital não Impediu Queda no EBITDA

A iHeartMedia (Nasdaq: IHRT) registrou receita de US$ 977,2 milhões no 2T2026, alta de 4,7% frente aos US$ 933,7 milhões, enquanto seu prejuízo líquido caiu para US$ 82,5 milhões (em comparação a US$ 84,0 milhões). Digital Audio e Audio & Media Services impulsionaram o crescimento e o fluxo de caixa livre melhorou para US$ 46,0 milhões, mas a menor lucratividade de Multiplatform contribuiu para uma queda de 2,9% no EBITDA ajustado consolidado.

Principais dados de resultados

A receita aumentou US$ 43,6 milhões, embora o crescimento tenha sido de 3,5% quando a publicidade política foi excluída. O lucro operacional GAAP permaneceu praticamente inalterado, pois despesas operacionais diretas e de SG&A mais altas foram compensadas em parte por menor depreciação e amortização e pela ausência de perda por impairment. O fluxo de caixa operacional melhorou principalmente devido ao prazo de recebimento das contas a receber.

Os valores estão em dólares norte-americanos. O EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre são medidas não GAAP.

Desempenho dos negócios e segmentos

Digital Audio foi o principal motor de crescimento, com a receita de podcasts subindo 20,7% para US$ 162,1 milhões e a receita digital excluindo podcasts aumentando 6,6% para US$ 202,0 milhões. A receita de Multiplatform recuou, já que a demanda mais fraca por rádio local, rede e patrocínio superou as maiores receitas políticas e de permutas comerciais não monetárias. Audio & Media Services beneficiou-se do crescimento da publicidade digital e política, enquanto reduzia as despesas operacionais.

Dentro do segmento Multiplataforma, a receita de radiodifusão cresceu 0,5%, em grande parte devido a atividades de permuta (trade-and-barter), enquanto a receita de rede caiu 3,8% e a receita de patrocínios e eventos recuou 16,3%. Excluindo a publicidade política, a receita de Multiplataforma caiu 3%, mostrando que o ciclo eleitoral suavizou — mas não reverteu — o declínio subjacente.

A administração afirmou que o EBITDA ajustado de Áudio Digital superou o EBITDA ajustado de Multiplataforma pelo sexto trimestre consecutivo. Também identificou podcasts de vídeo distribuídos por meio de serviços como Netflix e Hulu, da Disney, como uma oportunidade adicional de crescimento, embora nenhuma meta de receita tenha sido fornecida.

O crescimento da receita não se traduziu em crescimento do EBITDA

A margem EBITDA ajustada consolidada caiu para aproximadamente 15,5% contra 16,7%, mesmo com o aumento da receita. As despesas operacionais diretas subiram 2,4%, refletindo custos variáveis de conteúdo e digitais de terceiros mais altos, enquanto as despesas de SG&A relatadas aumentaram 11,8%, ou US$ 48,5 milhões, superando o aumento de US$ 43,6 milhões na receita.

O aumento do SG&A foi impulsionado principalmente por despesas não monetárias de permuta (trade-and-barter) e maior remuneração baseada em ações liquidada em caixa, parcialmente compensado por reduções de modernização na remuneração de funcionários e menores despesas com bônus. O EBITDA ajustado exclui a remuneração baseada em ações e custos de reestruturação, mas os maiores custos operacionais e o declínio da margem de Multiplataforma ainda reduziram a métrica consolidada.

O lucro operacional GAAP permaneceu praticamente estável porque a depreciação e amortização diminuiu de US$ 90,4 milhões para US$ 78,3 milhões, enquanto a empresa não registrou nenhuma perda por impairment, em comparação com US$ 2,6 milhões no ano anterior. Isso explica por que o lucro operacional GAAP e o EBITDA ajustado se moveram em direções opostas.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa livre melhorou para US$ 46,0 milhões, à medida que o fluxo de caixa operacional atingiu US$ 64,9 milhões e as despesas de capital caíram modestamente. A empresa atribuiu a maior parte da melhoria do fluxo de caixa operacional ao prazo de recebimento de contas a receber, tornando as movimentações do capital de giro um fator importante a ser monitorado nos trimestres subsequentes.

Em 30 de junho, a iHeartMedia possuía US$ 174,4 milhões em caixa, abaixo dos US$ 270,9 milhões em 31 de dezembro de 2025. A dívida total era de US$ 5,04 bilhões e a dívida líquida era de US$ 4,65 bilhões. As despesas de juros líquidos trimestrais permaneceram expressivas em US$ 96,1 milhões, em comparação com US$ 100,9 milhões no ano anterior, contribuindo para o prejuízo líquido contínuo, apesar do lucro operacional positivo.

A liquidez total disponível era de US$ 457,2 milhões, incluindo caixa e capacidade de empréstimo disponível sob a linha de crédito rotativo baseada em ativos. A empresa tinha US$ 125,0 milhões em aberto sob essa linha. Em 7 de agosto, concluiu uma prorrogação do vencimento da linha de maio de 2027 para 30 de janeiro de 2029, mantendo seu tamanho de US$ 450 milhões e as taxas de juros existentes.

Guidance de resultados

Para o terceiro trimestre de 2026, a iHeartMedia espera um crescimento de receita de um dígito médio e EBITDA ajustado entre US$ 180 milhões e US$ 220 milhões. A projeção para o ano inteiro inclui aproximadamente US$ 800 milhões de EBITDA ajustado, US$ 200 milhões de fluxo de caixa livre e US$ 125 milhões em economia de custos no ano.

A empresa não forneceu conciliações GAAP para as projeções das medidas não-GAAP porque vários itens necessários não podem ser projetados com precisão razoável.

Transações recentes de insiders

Os registros de transações fornecidos mostram duas compras do CEO em março, outorgas de ações para diretores em junho e uma doação indireta de ações em julho. Essas transações são relatadas sem que sejam interpretadas como sinais sobre a visão da administração em relação ao valuation ou às perspectivas da empresa.

Os registros fornecidos não incluíam a quantidade de ações para essas transações.

Risks investors need to watch

• Demanda por publicidade tradicional: A incerteza dos anunciantes sobre os gastos dos consumidores reduziu as receitas de spots de transmissão, rede e patrocínio. A publicidade política e as atividades de permuta mascararam parcialmente essa fraqueza.
• Pressão sobre as margens multiplataforma: As despesas do segmento aumentaram 6,4% apesar da receita menor, pressionando a margem EBITDA ajustada de 17,7% para 10,9%.
• Alto endividamento e custos de juros: A dívida total superou US$ 5 bilhões, e a despesa líquida de juros trimestral permaneceu maior do que o lucro operacional GAAP. Isso continua a pesar sobre a lucratividade líquida.
• Timing do fluxo de caixa: A melhora no fluxo de caixa operacional foi impulsionada principalmente pelo recebimento de contas a receber, de modo que a geração de caixa futura pode variar com o timing do capital de giro.

Resumo

O crescimento da iHeartMedia no segundo trimestre de 2026 esteve concentrado em podcasts, publicidade digital e Audio & Media Services, enquanto suas operações tradicionais de Multiplataforma permaneceram sob pressão. A melhora no fluxo de caixa e o alongamento do vencimento da linha de crédito fortaleceram a flexibilidade financeira de curto prazo, mas o EBITDA ajustado consolidado menor, a forte queda na margem de Multiplataforma e os custos substanciais da dívida continuam sendo os principais pontos a serem monitorados, juntamente com o guidance da empresa para o terceiro trimestre e para o ano cheio.