Resultados da Nu Skin no 2T26: receita cai 17,1% enquanto encargos não monetários geram prejuízo GAAP

A Nu Skin Enterprises (NYSE: NUS) divulgou uma receita de US$ 320,1 milhões no segundo trimestre de 2026, queda de 17,1% em relação aos US$ 386,1 milhões, enquanto o LPA diluído reverteu para um prejuízo de US$ 5,14, vindo de um lucro de US$ 0,43; o LPA ajustado caiu para US$ 0,20, ante US$ 0,43. A receita diminuiu em todos os principais mercados e em ambas as divisões de negócios reportáveis, enquanto encargos tributários e de impairment não monetários resultaram em um prejuízo líquido GAAP de US$ 249,8 milhões.

Dados de resultados principais

O câmbio reduziu a receita trimestral em aproximadamente US$ 4,0 milhões, ou 1,0 ponto percentual. Em moeda constante, a receita caiu 16,1%, indicando que as flutuações cambiais representaram apenas uma parcela limitada da contração.

A rentabilidade também enfraqueceu antes dos encargos excepcionais. O lucro operacional ajustado diminuiu 36,5%, e a margem operacional ajustada encolheu 190 pontos-base, com a redução da margem bruta e o aumento da participação dos custos de vendas e administrativos na receita.

As despesas com vendas diminuíram de US$ 128,2 milhões para US$ 107,9 milhões, mas aumentaram de 33,2% para 33,7% da receita. Da mesma forma, as despesas gerais e administrativas caíram em termos monetários de US$ 106,7 milhões para US$ 90,8 milhões, mas aumentaram de 27,6% para 28,4% da receita, mostrando que os custos não caíram na mesma velocidade que as vendas.

Desempenho por negócio e segmento

A receita do segmento Nu Skin caiu 15,5%, para US$ 271,2 milhões, enquanto a receita da Rhyz recuou 25,0%, para US$ 48,9 milhões. Todos os principais mercados da Nu Skin apresentaram contração, com a Coreia do Sul registrando a maior queda relatada e Hong Kong/Taiwan a menor.

O câmbio teve efeitos materialmente diferentes por mercado. Ele reduziu o desempenho relatado do Japão em relação ao seu declínio de 5,5% em moeda constante, mas sustentou os resultados relatados na China Continental, onde o declínio em moeda constante foi de 18,7% em comparação com uma queda relatada de 13,7%.

A contração na receita da Nu Skin ocorreu juntamente com declínios em toda a sua rede de clientes e de vendas. A China Continental foi uma exceção no nível de líderes de vendas, crescendo 2% mesmo com a queda de 11% no número de clientes.

O número de clientes nas Américas diminuiu 24%, o declínio mais acentuado entre os mercados listados, enquanto os clientes na Coreia do Sul caíram 19%. Essas tendências deixam a empresa com menos clientes e participantes ativos de vendas para apoiar a receita futura.

Rentabilidade e balanço patrimonial

A margem bruta consolidada da Nu Skin diminuiu para 68,2%, embora a margem bruta do principal negócio da Nu Skin tenha subido ligeiramente de 77,5% para 77,7%. A combinação de uma margem bruta consolidada menor e maiores índices de despesas de vendas e gerais e administrativas (G&A) explica a queda na margem operacional ajustada de 8,0% para 6,1%.

Em 30 de junho de 2026, o caixa e equivalentes de caixa eram de US$ 189,6 milhões, abaixo dos US$ 238,6 milhões no final de 2025. O estoque aumentou aproximadamente 7,2%, para US$ 191,5 milhões, e as contas a receber subiram cerca de 23,7%, para US$ 48,9 milhões. A dívida total, incluindo a parcela circulante, caiu de US$ 224,2 milhões para US$ 213,7 milhões.

O goodwill caiu de US$ 83,6 milhões para US$ 4,8 milhões, refletindo o efeito no balanço patrimonial do impairment do trimestre. O patrimônio líquido dos acionistas recuou de US$ 805,2 milhões no final do ano para US$ 542,7 milhões. A Nu Skin pagou US$ 2,9 milhões em dividendos durante o trimestre, não realizou recompras de ações e ficou com US$ 137,3 milhões restantes sob sua autorização.

Encargos não monetários transformaram o lucro ajustado em um grande prejuízo GAAP

A principal distinção no trimestre foi entre o lucro ajustado positivo e o prejuízo substancial sob as normas GAAP. A Nu Skin registrou um encargo de impairment de US$ 78,9 milhões, gerando um prejuízo operacional GAAP de US$ 59,3 milhões, em comparação com um lucro operacional ajustado de US$ 19,6 milhões.

A empresa também reconheceu uma provisão para imposto de renda de US$ 186,6 milhões, apesar de reportar um prejuízo antes dos impostos de US$ 63,2 milhões. Sua reconciliação identificou uma provisão para perdas de US$ 167,5 milhões sobre ativos fiscais diferidos como o principal ajuste fiscal não monetário. Como resultado, a alíquota fiscal efetiva GAAP foi negativa em 295,4%, em comparação com uma alíquota ajustada de 36,6%.

Excluindo os efeitos fiscais e de impairment especificados, o lucro antes dos impostos ajustado foi de US$ 15,7 milhões e o lucro líquido ajustado foi de US$ 10,0 milhões. O lucro ajustado permaneceu positivo, mas o LPA ajustado ainda caiu pela metade, à medida que a receita e a margem operacional menores pesaram sobre os negócios subjacentes.

Projeção de resultados (guidance)

A Nu Skin atualizou suas projeções para o ano completo com base no desempenho do primeiro semestre e nas expectativas para o restante de 2026. O guidance continua a prever uma contração anual da receita tanto no terceiro trimestre quanto no ano cheio; o comunicado não forneceu as faixas anuais anteriores necessárias para quantificar a direção da atualização.

A empresa espera aproximadamente US$ 5 milhões de custos de transição baseados em caixa no terceiro trimestre. Esses custos representam a maior parte da diferença entre as faixas de LPA GAAP e LPA ajustado do 3T.

Perspectiva da administração

O CEO Ryan Napierski disse que a Nu Skin está dando continuidade ao lançamento de sua plataforma de bem-estar Prysm iO e se preparando para um lançamento formal na Índia. A administração está incorporando lições dessas iniciativas ao mesmo tempo em que realinha os recursos organizacionais para apoiar sua estratégia de longo prazo.

A CFO interina Chelsea Lantz atribuiu o resultado ajustado ao foco da empresa na rentabilidade e na execução disciplinada. No entanto, as projeções atualizadas mostram que a administração espera que a pressão sobre a receita continue durante o restante de 2026.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido do Yahoo Finance relata 1.335.424 ações adquiridas em 19 transações de insiders e 17.082 ações vendidas em três transações nos últimos seis meses. Como as aquisições recentes incluíram premiações de ações para diretores, o valor líquido de aquisição relatado não deve ser tratado como equivalente a compras no mercado aberto.

As três vendas relatadas foram relativamente limitadas em tamanho e não estabelecem, por si só, os motivos dos insiders para vender.

A contagem de ações consiste em cálculos aproximados com base nos preços e valores de transação reportados.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• Erosão contínua na rede de clientes e de vendas: Clientes, afiliados pagos e líderes de vendas apresentaram queda. Uma contração adicional pode dificultar a estabilização da receita da Nu Skin.
• Fraqueza geográfica e de segmento generalizada: Todos os principais mercados reportaram receitas menores, e a Rhyz encolheu mais rapidamente do que o negócio principal da Nu Skin. A falta de um segmento em crescimento reduz a capacidade da empresa de compensar a fraqueza em outras áreas.
• Pressão sobre as margens e custos de transição: A margem operacional ajustada caiu, pois as despesas diminuíram em ritmo mais lento do que as receitas. Aproximadamente US$ 5 milhões em custos de transição esperados para o terceiro trimestre podem adicionar pressão no curto prazo.
• Risco de estoque: O estoque aumentou em relação ao final do ano, mesmo com a queda na receita trimestral e do primeiro semestre. A empresa aponta previsões imprecisas de demanda e potenciais baixas contábeis de estoque como riscos operacionais.
• Execução de novas iniciativas: O Prysm iO e o lançamento planejado na Índia são fundamentais para a estratégia da administração, mas sua contribuição depende do interesse contínuo dos clientes e da força de vendas, bem como de uma execução regulatória e de produtos bem-sucedida.

Resumo

Os resultados do segundo trimestre de 2026 da Nu Skin combinaram uma ampla queda de 17,1% na receita com uma rentabilidade subjacente mais fraca e pesados encargos não monetários, que resultaram em um prejuízo líquido GAAP de US$ 249,8 milhões. O lucro ajustado permaneceu positivo, mas a base de clientes em declínio, a contração em todos os principais mercados e a margem operacional ajustada menor mostram que o negócio principal continua sob pressão. Os principais pontos a serem monitorados são se o Prysm iO e a Índia conseguirão melhorar a demanda, se o realinhamento de custos estabilizará as margens e se a Nu Skin conseguirá entregar os resultados dentro das projeções (guidance), controlando ao mesmo tempo os estoques e os custos de transição.