Resultados da Archer no 2T26: Receita atinge US$ 5 milhões com expansão de gastos

A Archer Aviation (NYSE: ACHR) divulgou receita de US$ 5,0 milhões no 2T2026, comparada a nenhuma receita no 2T2025, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP diminuiu para US$ 0,34, contra US$ 0,36. A aparente melhora por ação contrastou com um prejuízo líquido maior de US$ 263,2 milhões, devido ao aumento de gastos com testes e certificação do Midnight, produção, desenvolvimento de aeronaves híbridas e o modelo de IA de aviação ZEE; o prejuízo de EBITDA ajustado foi de US$ 177,1 milhões.

Principais resultados financeiros

A receita aumentou US$ 3,4 milhões em relação ao 1T2026, à medida que a Archer expandiu suas operações no negócio de operadora de base fixa do Aeroporto de Hawthorne. Com US$ 4,3 milhões em custo de receita, o trimestre implica cerca de US$ 0,7 milhão de lucro bruto e uma margem bruta de aproximadamente 14%; não é possível calcular uma taxa de crescimento anual significativa porque a empresa não registrou receita no trimestre correspondente do ano anterior.

Os custos permaneceram muito superiores à base de receitas emergente. As despesas operacionais totais aumentaram aproximadamente 61% na comparação anual, enquanto o prejuízo operacional GAAP aumentou cerca de 59%.

A remuneração baseada em ações foi o maior ajuste entre as despesas operacionais GAAP e não GAAP, subindo para US$ 85,6 milhões, contra US$ 51,8 milhões. A empresa também excluiu de seus resultados não GAAP US$ 6,0 milhões em despesas com litígios e US$ 0,4 milhão em despesas relacionadas a aquisições.

Em termos sequenciais, o prejuízo líquido aumentou US$ 45,5 milhões em relação ao 1T. A Archer atribuiu a mudança principalmente a US$ 28,0 milhões em despesas operacionais adicionais, uma redução de US$ 18,8 milhões relacionada principalmente a ganhos não caixa com a reavaliação de warrants e US$ 2,2 milhões a menos em receita líquida de juros, parcialmente compensados por uma receita maior.

Desenvolvimento de negócios e marcos operacionais

A Archer anunciou planos para adquirir as empresas Wisk Aero, Insitu e SkyGrid da Boeing. A transação visa combinar as tecnologias de autonomia e inteligência do espaço aéreo dessas empresas com o modelo de IA de aviação ZEE da Archer. Espera-se que apenas a Insitu adicione mais de US$ 200 milhões em receita anual, com base em seus dados financeiros e estimativas atuais, com operações em 35 países.

Essa receita potencial não fez parte dos resultados do 2T da Archer, e a transação continua sujeita às condições de fechamento. Espera-se também que a Boeing adquira uma participação estratégica na Archer e firme um acordo de compartilhamento de tecnologia e colaboração.

Em julho, após o encerramento do trimestre, a Archer e a Anduril revelaram o Halo e o Thunder, as versões comercial e de defesa de uma plataforma híbrida VTOL autônoma desenvolvida em conjunto. As variantes utilizam a mesma fuselagem, trem de força híbrido e sistemas centrais, mas suportam diferentes cargas úteis de missão.

A Archer também apresentou o ZEE, um modelo de fundação de IA voltado para a aviação, projetado para utilizar informações que incluem comunicações de controle de tráfego aéreo, ADS-B, estado da aeronave, dados de terreno e meteorológicos. Separadamente, o Midnight concluiu voos pilotados entre o Aeroporto Municipal de Salinas e o Aeroporto Regional de Monterey, enquanto a Archer se preparava para operar sob o Programa Piloto de Integração de eVTOL da Casa Branca.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram aproximadamente 52% na comparação anual, para US$ 186,0 milhões, enquanto as despesas gerais e administrativas subiram cerca de 75%, para US$ 93,9 milhões. A Archer associou o aumento dos gastos aos trabalhos de teste de voo, certificação e produção do Midnight, juntamente com investimentos em suas aeronaves híbridas e no ZEE.

A empresa consumiu US$ 156,4 milhões de caixa em atividades operacionais durante o 2T, gastou US$ 37,1 milhões em propriedades e equipamentos e utilizou US$ 25,0 milhões para adquirir o negócio de operadora de base fixa do Aeroporto de Hawthorne. Como consequência, o caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo diminuíram US$ 215,3 milhões em relação ao 1T, totalizando US$ 1,561 bilhão. A Archer também possuía US$ 7,3 milhões em caixa restrito.

Em uma base semestral, o uso de caixa operacional aumentou para US$ 305,5 milhões frente a US$ 198,0 milhões no ano anterior. As despesas de capital para o período de seis meses aumentaram para US$ 69,7 milhões, de US$ 28,9 milhões. Ao final do trimestre, a Archer reportou aproximadamente US$ 80,1 milhões em dívidas de curto e longo prazo.

Um maior número de ações reduziu o prejuízo por ação, apesar de um prejuízo líquido maior

O prejuízo diluído por ação da Archer caiu para US$ 0,34, vindo de US$ 0,36, embora seu prejuízo líquido absoluto tenha aumentado US$ 57,2 milhões em termos anuais. A diferença reflete um aumento de aproximadamente 35% na média ponderada de ações, de 579,2 milhões para 781,7 milhões, distribuindo o prejuízo por mais ações. Portanto, ao avaliar o trimestre, os investidores precisam considerar as perdas absolutas e o número de ações, juntamente com o valor por ação.

Guidance

A Archer projeta para o Q3 de 2026 um prejuízo de EBITDA ajustado de US$ 170 milhões a US$ 200 milhões. O intervalo permanece inalterado em relação à faixa de guidance usada para o Q2, quando o prejuízo real de EBITDA ajustado de US$ 177,1 milhões ficou próximo do limite inferior de perda.

Esta é uma comparação entre intervalos trimestrais consecutivos, e não uma revisão das projeções (guidance) para o mesmo período. A Archer não forneceu uma reconciliação GAAP porque as futuras compensações baseadas em ações e as mudanças no valor justo dos warrants não podem ser previstas de forma razoável.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 1.108.081 ações compradas em 20 transações e 606.493 ações vendidas em 15 transações durante os seis meses anteriores. Isso resultou em compras líquidas de 501.588 ações, equivalente a 0,40% reportado do total de ações mantidas por insiders. Os registros de transações mais recentes contendo informações completas de direção e valor foram de vendas.

O extrato fornecido não apresenta a quantidade de ações dessas quatro vendas individuais. Portanto, as transações devem ser vistas como divulgações objetivas, e não como evidência das expectativas dos insiders para a empresa.

Risks que os investidores precisam acompanhar

• Consumo contínuo de caixa: O uso de caixa operacional trimestral, as despesas de capital e os gastos com aquisições reduziram o caixa disponível e os investimentos de curto prazo em US$ 215,3 milhões em relação ao Q1. A continuidade dos gastos com desenvolvimento poderá manter o uso de caixa elevado.
• Execução da certificação e comercialização: A Archer está investindo pesadamente em testes, certificação e produção antes que as operações da Midnight alcancem uma escala comercial mais ampla. Atrasos podem prolongar o período de receitas limitadas e prejuízos operacionais substanciais.
• Incerteza na transação com a Boeing: As aquisições da Wisk, Insitu e SkyGrid continuam sujeitas a condições de fechamento. Atrasos regulatórios, custos de integração ou a não realização dos benefícios previstos podem alterar a contribuição financeira esperada da transação.
• Grandes ajustes não monetários e não GAAP: A remuneração baseada em ações atingiu US$ 85,6 milhões, enquanto as reavaliações de warrants afetaram outras receitas. Esses itens podem criar diferenças significativas entre os prejuízos GAAP, o EBITDA ajustado e os resultados por ação.

Resumo

A Archer gerou sua primeira base de receita trimestral comparável ano a ano por meio das operações no Aeroporto de Hawthorne, mas os gastos com desenvolvimento e despesas administrativas continuaram a crescer muito mais rápido do que a receita, ampliando tanto os prejuízos GAAP quanto os ajustados. A empresa mantém US$ 1,561 bilhão em caixa, equivalentes e investimentos de curto prazo, enquanto sua próxima fase depende do progresso da certificação, da disciplina de caixa e da conclusão das aquisições planejadas de ativos da Boeing. O guidance de EBITDA ajustado para o terceiro trimestre indica que prejuízos substanciais devem continuar no curto prazo.