Resultados da Viant no 2T26: Receita sobe 34% enquanto gastos com CTV saltam quase 50%

A Viant Technology (NASDAQ: DSP) relatou receita de US$ 104,3 milhões no 2T 2026, alta de 34% na comparação anual, enquanto o LPA diluído GAAP passou para um prejuízo de US$ 0,03, ante um lucro de US$ 0,02 no 2T 2025. O EBITDA ajustado aumentou 26%, com o gasto de anunciantes em TV conectada subindo quase 50% e representando mais da metade do gasto total de anunciantes na plataforma. No entanto, o crescimento mais rápido das despesas fez com que a empresa registrasse um prejuízo operacional GAAP no trimestre encerrado em 30 de junho de 2026.

Dados Principais de Resultados

A receita cresceu mais rápido do que o lucro bruto, resultando em uma queda de aproximadamente 2,4 pontos percentuais na margem bruta GAAP. Em uma base não GAAP, a contribuição ex-TAC e o EBITDA ajustado aumentaram, com a margem EBITDA ajustada em relação à contribuição ex-TAC melhorando de 23% para 24%.

A diferença entre os resultados GAAP e não GAAP foi significativa: a Viant relatou um prejuízo líquido consolidado, mesmo com o lucro líquido não GAAP aumentando 23%, para US$ 9,9 milhões.

A contribuição ex-TAC, o EBITDA ajustado e o LPA não GAAP excluem certas despesas e não devem ser considerados substitutos das medidas GAAP correspondentes.

CTV impulsionou a atividade na plataforma

Os gastos de anunciantes em CTV cresceram quase 50% em comparação ao ano anterior, atingindo um recorde trimestral e representando mais de 50% do total de gastos de anunciantes na plataforma da Viant. Os gastos de anunciantes não são o mesmo que a receita relatada: a Viant os define como o faturamento total dos clientes, incluindo mídia publicitária, dados de terceiros, recursos adicionais e taxas de plataforma.

Mais de 80% dos gastos com CTV foram transacionados por meio do Direct Access, ante mais de 50% no 1T 2026. Isso indica uma mudança trimestral notável em direção a esse canal de transações, embora a empresa não tenha divulgado a receita ou a lucratividade do Direct Access separadamente.

A Viant também começou a testar a inteligência de atenção pré-lance da TVision em sua pilha de tecnologia. O produto visa permitir que anunciantes direcionem, valorizem e meçam o inventário de CTV usando métricas verificadas de atenção do espectador.

Crescimento das despesas impediu que os ganhos de receita se traduzissem em lucro GAAP

As despesas operacionais da plataforma cresceram aproximadamente 40%, para US$ 58,7 milhões, superando o aumento de 34% na receita e reduzindo a margem bruta. As despesas operacionais totais subiram cerca de 39%, para US$ 108,1 milhões, em comparação com US$ 77,8 milhões no trimestre do ano anterior, revertendo um pequeno lucro operacional em um prejuízo operacional de US$ 3,9 milhões.

A remuneração baseada em ações foi outro fator que contribuiu para a diferença entre os resultados GAAP e ajustados. Ela aumentou de US$ 6,3 milhões para US$ 10,0 milhões, enquanto a depreciação e a amortização subiram de US$ 4,6 milhões para US$ 5,6 milhões. O EBITDA ajustado exclui esses itens, além de juros, impostos e certas despesas de aquisição, reestruturação e outros encargos não essenciais, ajudando a explicar por que o EBITDA ajustado cresceu enquanto a lucratividade GAAP piorou.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os números de fluxo de caixa disponíveis cobrem os primeiros seis meses de 2026 em vez de apenas o 2T. O fluxo de caixa operacional de seis meses aumentou de US$ 16,5 milhões para US$ 31,3 milhões, com uma contribuição de caixa de US$ 32,0 milhões vinda da redução de contas a receber fornecendo suporte substancial. Esse benefício foi parcialmente compensado por um uso de caixa de US$ 19,9 milhões decorrente da redução das contas a pagar.

As atividades de investimento consumiram US$ 25,3 milhões, incluindo US$ 15,4 milhões em aquisições, US$ 8,8 milhões em desenvolvimento de software capitalizado e US$ 1,0 milhão em compras de propriedades e equipamentos. A Viant encerrou junho com US$ 193,1 milhões em caixa e equivalentes de caixa, um aumento em relação aos US$ 191,2 milhões no final de 2025, e não reportou dívida de longo prazo.

Guidance para o 3T2026

A administração espera que a receita e o EBITDA ajustado aumentem sequencialmente no 3T. A projeção também implica um spread maior entre a contribuição ex-TAC e as despesas operacionais não GAAP do que o reportado pela Viant no 2T.

À exceção da receita, estas são medidas não GAAP. A Viant não forneceu conciliações futuras com as medidas GAAP mais próximas, citando incertezas em torno dos custos de aquisição de tráfego, outras despesas de plataforma, remuneração baseada em ações e itens relacionados.

Visão da Administração

O CEO Tim Vanderhook atribuiu o bom momento da Viant à maior adoção da plataforma por grandes anunciantes dos EUA e disse que a inteligência de identidade, conteúdo e atenção do espectador da empresa está fundamentando as decisões de compra de campanhas. O CFO Larry Madden disse que a integração da tecnologia de atenção da TVision estava progredindo à frente das expectativas iniciais e que os anunciantes estavam mostrando crescente interesse em seus recursos de segmentação pré-lance.

Transações Recentes de Insiders

Os dados agregados fornecidos para o período de seis meses mostram 23 compras que totalizam 688.690 ações e 29 vendas que totalizam 581.137 ações, resultando em compras líquidas de 107.553 ações. No entanto, as transações individuais mais recentes com dados completos de direção e valor foram vendas; portanto, os registros agregados e individuais descrevem diferentes partes do período de seis meses.

Os registros de transações, por si sós, não determinam as visões dos insiders sobre o desempenho futuro da Viant.

Riscos que os investidores devem monitorar

• As despesas operacionais estão crescendo mais rápido que a receita. Se as operações da plataforma e outras despesas continuarem a superar as vendas, o crescimento da receita pode não se traduzir em lucratividade GAAP.
• A CTV tornou-se cada vez mais importante para a atividade da plataforma. Com a CTV representando mais da metade dos gastos dos anunciantes, uma demanda mais lenta por CTV ou uma adoção mais fraca dos produtos de direcionamento por atenção da Viant poderiam afetar o crescimento.
• A geração de caixa beneficiou-se significativamente do capital de giro. Menores contas a receber apoiaram o fluxo de caixa operacional do primeiro semestre, portanto, os investidores devem distinguir as movimentações de capital de giro da geração de caixa impulsionada por lucros.
• Os resultados GAAP e ajustados podem continuar a divergir. Uma maior remuneração baseada em ações e outros custos excluídos podem pesar sobre os resultados GAAP, mesmo que a contribuição ex-TAC e o EBITDA ajustado atinjam as projeções da administração.

Resumo

Os resultados do 2T2026 da Viant mostraram aceleração da receita e da atividade de CTV, acompanhados por uma maior contribuição ex-TAC e EBITDA ajustado. A questão central é se a empresa conseguirá converter esse ímpeto em lucratividade GAAP após os custos de plataforma, remuneração baseada em ações e outras despesas operacionais. A conversão de receita do 3T, a margem bruta, o crescimento das despesas e a adoção das ferramentas de atenção com tecnologia TVision são os principais indicadores operacionais a serem monitorados.