SIGA no 2º tri de 2026: receita cai 49% com menores vendas de TPOXX

SIGA Technologies (Nasdaq: SIGA) reportou receita de US$ 41,0 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de cerca de 49% ante US$ 81,1 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído caiu de US$ 0,49 para US$ 0,17. As menores vendas do produto TPOXX impulsionaram o recuo, e um mix diferente de produtos pressionou as margens, apesar das entregas a clientes nos EUA e no exterior.

Dados Financeiros Principais

As vendas de produtos continuaram sendo a principal fonte de receita da SIGA, caindo cerca de 52%, para US$ 37,9 milhões. A receita de pesquisa e desenvolvimento aumentou para US$ 3,1 milhões, mas sua menor contribuição não foi suficiente para compensar a queda nas vendas de produtos.

O lucro recuou em ritmo mais acelerado que a receita. O lucro operacional caiu cerca de 70%, e a margem operacional diminuiu 22,4 pontos percentuais, refletindo a menor base de receita e diferenças no mix de produtos entregues.

Nos primeiros seis meses de 2026, a receita foi de US$ 47,2 milhões, ante US$ 88,2 milhões no período do ano anterior. O lucro líquido do primeiro semestre caiu de US$ 35,1 milhões para US$ 9,0 milhões, com o EPS diluído recuando de US$ 0,49 para US$ 0,13.

Entregas de TPOXX e Mix de Clientes

A SIGA entregou aproximadamente US$ 37 milhões em TPOXX a três clientes durante o trimestre. O total incluiu cerca de US$ 24 milhões em TPOXX IV fornecido ao estoque estratégico nacional dos EUA e US$ 13 milhões em TPOXX oral entregues a dois clientes internacionais.

As entregas nos EUA concluíram a última ordem de aquisição sob o contrato 19C. As vendas internacionais abrangeram clientes na Europa e na região Ásia-Pacífico, apoiando o esforço da SIGA para diversificar as vendas de TPOXX entre regiões geográficas, clientes e formulações.

Ainda assim, o trimestre permaneceu dependente de um número limitado de clientes governamentais e de saúde pública. Como o reconhecimento de receita está vinculado a ordens de aquisição e entregas de produtos, o momento e a composição dessas ordens podem produzir diferenças substanciais entre os períodos de divulgação.

Mix de Produtos Ampliou a Queda da Receita

O custo das vendas e dos serviços de suporte caiu de US$ 25,6 milhões para US$ 17,6 milhões, mas essa redução foi muito menor que o recuo da receita relacionada a produtos. A margem calculada a partir da receita de vendas de produtos e serviços de suporte, menos o custo associado, caiu de 67,7% para aproximadamente 53,6%.

Essa mudança se refletiu na rentabilidade operacional. A despesa com SG&A permaneceu relativamente estável, em US$ 5,1 milhões, ante US$ 5,5 milhões, enquanto a despesa de P&D ficou praticamente inalterada em US$ 4,4 milhões. Como essas despesas tiveram apenas mudanças modestas, a menor contribuição dos produtos e o mix menos favorável tiveram um efeito maior sobre o lucro operacional. A SIGA atribuiu especificamente as diferenças na margem operacional entre os períodos ao mix de produtos.

Caixa e Balanço Patrimonial

A SIGA encerrou junho com US$ 117,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa, abaixo dos US$ 155,0 milhões ao fim de 2025. A empresa também pagou um dividendo especial em dinheiro de US$ 0,60 por ação em 23 de abril de 2026, fornecendo um contexto importante para a queda no caixa, embora o comunicado não tenha incluído uma demonstração de fluxo de caixa que separasse os usos operacionais e financeiros.

Os estoques diminuíram cerca de 16%, para US$ 41,1 milhões, enquanto as contas a receber subiram de US$ 3,3 milhões para US$ 7,2 milhões. A receita diferida de TPOXX IV, que era de US$ 10,24 milhões ao fim de 2025, foi zero em 30 de junho. Os passivos totais caíram de US$ 20,6 milhões para US$ 10,4 milhões no mesmo período.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Continuidade das aquisições nos EUA: A última ordem de aquisição sob o contrato 19C foi concluída. O volume futuro de produtos nos EUA depende de a SIGA obter contratos ou ordens governamentais adicionais.
• Desenvolvimento do mercado internacional: As entregas internacionais de TPOXX oral contribuíram com US$ 13 milhões neste trimestre, mas a SIGA descreve o mercado internacional de biodefesa como incipiente, tornando incertas a durabilidade e a escala da demanda futura.
• Sensibilidade das margens ao mix de produtos: O trimestre demonstrou que diferentes formulações e pedidos de clientes podem alterar materialmente as margens de produtos e operacionais, mesmo quando a SIGA continua realizando entregas.
• Momento das entregas e execução da cadeia de suprimentos: A receita depende da coordenação entre clientes, fabricantes contratados e outros fornecedores. Decisões de aquisição ou entregas atrasadas podem deslocar a receita entre os períodos de divulgação.

Resumo

A SIGA permaneceu lucrativa no 2º trimestre de 2026 e entregou TPOXX nos mercados dos EUA e internacionais, mas as menores vendas de produtos e um mix de entregas menos favorável fizeram a receita e os lucros caírem acentuadamente ante o ano anterior. As próximas questões principais são se novas aquisições nos EUA substituirão a ordem 19C concluída, se a demanda internacional continuará a se desenvolver e como o futuro mix de produtos afetará as margens.