Cable One no 2º tri de 2026: receita cai 8,4% e EBITDA ajustado recua

Cable One (NYSE: CABO) reportou receita de US$ 348,9 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de 8,4% em relação ao ano anterior, e prejuízo líquido diluído por ação de US$ 204,35, ante US$ 77,70 um ano antes. A redução de assinantes em dados residenciais, vídeo residencial e dados empresariais enfraqueceu os resultados operacionais, enquanto grandes encargos não monetários elevaram o prejuízo líquido GAAP para US$ 1,16 bilhão.

Dados centrais do resultado

A receita recuou US$ 32,1 milhões, pois menores despesas operacionais e de vendas, gerais e administrativas não foram suficientes para compensar a fraqueza nas principais categorias de serviços da Cable One. O EBITDA ajustado caiu mais rapidamente que a receita, enquanto o fluxo de caixa operacional diminuiu e os investimentos de capital aumentaram.

Os resultados GAAP também foram fortemente afetados por perdas por impairment de ativos e encargos relacionados à MBI, tornando o EBITDA ajustado mais útil para separar o desempenho operacional das perdas contábeis não monetárias do trimestre.

O EBITDA ajustado, a margem EBITDA ajustada e o EBITDA ajustado menos investimentos de capital são medidas não GAAP definidas pela companhia e devem ser considerados juntamente com os resultados GAAP correspondentes.

Composição da receita e pressão dos assinantes

A queda da receita concentrou-se nas três maiores categorias de dados e vídeo da Cable One. Juntas, dados residenciais, vídeo residencial e dados empresariais responderam por aproximadamente US$ 30,2 milhões da redução anual de US$ 32,1 milhões na receita da companhia.

• A receita de dados residenciais caiu 7,3%, para US$ 212,6 milhões, principalmente devido ao menor número de assinantes. Também recuou US$ 1,0 milhão, ou 0,5%, em relação ao trimestre anterior.
• A receita de vídeo residencial diminuiu 20,1%, para US$ 38,5 milhões, pois as perdas de assinantes superaram o benefício de um ajuste de tarifas implementado no segundo semestre de 2025.
• A receita de dados empresariais caiu 6,6%, para US$ 53,6 milhões, também principalmente em razão do menor número de assinantes.
• A receita de voz residencial recuou 6,9%, para US$ 6,3 milhões, enquanto outras receitas empresariais diminuíram 14,0%, para US$ 14,2 milhões.
• Outras receitas foram a única categoria reportada a crescer, avançando 3,6%, para US$ 23,8 milhões, mas o aumento foi pequeno demais para compensar a fraqueza em outras áreas.

As quedas tanto em dados residenciais quanto empresariais indicam que a pressão não se limitou ao negócio de vídeo, que está em retração estrutural. Os dados residenciais continuaram sendo a maior fonte de receita da companhia, o que torna a estabilização de assinantes nessa categoria particularmente importante.

Encargos não monetários dominam o prejuízo GAAP, mas as operações também enfraqueceram

A Cable One realizou uma avaliação intermediária de impairment após uma queda no preço de suas ações durante o trimestre. A companhia reconheceu US$ 597,7 milhões em perdas por impairment de ativos antes dos impostos, compostas por US$ 526,0 milhões relacionados a contratos de franquia de vida útil indefinida e US$ 71,7 milhões relacionados ao goodwill. Após os impostos, esses encargos de impairment de ativos reduziram o resultado em US$ 462,3 milhões.

O prejuízo líquido também incluiu um impairment após os impostos de US$ 262,3 milhões sobre o investimento acionário da companhia na MBI e uma perda após os impostos de US$ 333,0 milhões decorrente do ajuste a valor justo da opção de venda associada às participações remanescentes na MBI. Os três encargos não monetários após os impostos divulgados totalizaram aproximadamente US$ 1,06 bilhão, respondendo pela maior parte do prejuízo líquido GAAP de US$ 1,16 bilhão.

A companhia afirmou que os impairments de franquias e goodwill não afetaram o fluxo de caixa, a estratégia operacional, as iniciativas de crescimento nem sua intenção e capacidade de renovar os contratos de franquia existentes. No entanto, a queda de 14,6% no EBITDA ajustado e a redução da margem EBITDA ajustada mostram que o desempenho operacional se deteriorou independentemente dos encargos contábeis.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional permaneceu positivo em US$ 120,9 milhões, mas caiu 16,6%. Ao mesmo tempo, os investimentos de capital aumentaram 8,2%, para US$ 74,0 milhões, contribuindo para a queda de 26,2% na medida de EBITDA ajustado menos investimentos de capital, definida pela companhia.

Os gastos com equipamentos nas instalações dos clientes subiram de US$ 11,1 milhões para US$ 20,2 milhões, e os investimentos de suporte aumentaram de US$ 22,9 milhões para US$ 24,3 milhões. Os gastos com extensão de rede seguiram na direção oposta, caindo de US$ 17,4 milhões para US$ 13,4 milhões.

A Cable One encerrou junho de 2026 com US$ 166,2 milhões em caixa e equivalentes de caixa, ante US$ 152,8 milhões no fim de 2025. A dívida bruta diminuiu de US$ 3,21 bilhões para US$ 3,06 bilhões no mesmo período.

Durante o trimestre, a companhia amortizou US$ 62,8 milhões de principal, incluindo US$ 45,6 milhões em recompras de notas seniores, US$ 12,8 milhões em pagamentos antecipados de empréstimos a prazo e US$ 4,4 milhões em amortização programada. Ela tinha US$ 550,0 milhões tomados em sua linha de crédito rotativo e outros US$ 700,0 milhões disponíveis ao fim do trimestre. Seu custo médio ponderado da dívida foi de 4,6% no trimestre.

Transações recentes de insiders

O histórico fornecido de transações de insiders mostra que nove das dez transações reportadas mais recentes foram concessões de ações. A única compra entre esses registros foi uma transação de US$ 99.960 pelo Diretor Financeiro Todd M. Koetje; todas as dez transações foram reportadas como participações diretas.

Esses registros descrevem as transações, mas não estabelecem as opiniões dos insiders sobre a avaliação da Cable One ou seu desempenho futuro.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Evasão contínua de assinantes: A receita de dados residenciais, vídeo residencial e dados empresariais caiu devido à redução no número de assinantes. Novas perdas continuariam a pressionar as principais fontes de receita recorrente da companhia.
• Pressão sobre as margens operacionais: O EBITDA ajustado caiu mais rapidamente que a receita, reduzindo a margem EBITDA ajustada de 53,3% para 49,7%. As reduções de despesas ainda não compensaram o efeito das menores vendas.
• Geração de caixa mais fraca em meio a investimentos maiores: O fluxo de caixa operacional caiu enquanto os investimentos de capital aumentaram, reduzindo os recursos disponíveis antes do serviço da dívida e de outras necessidades de financiamento.
• Exposição à avaliação e à transação da MBI: O impairment do investimento na MBI e a perda a valor justo da opção de venda tiveram efeito relevante nos resultados GAAP do 2º trimestre. A companhia também identifica a transação da opção de venda, seu financiamento e a integração da MBI como áreas contínuas de incerteza.
• Dívida substancial: A dívida bruta permaneceu em US$ 3,06 bilhões apesar dos recentes pagamentos, e a linha de crédito rotativo tinha US$ 550,0 milhões em aberto. Essa carga de dívida pode limitar a flexibilidade financeira caso os resultados operacionais continuem a enfraquecer.

Conclusão

O segundo trimestre da Cable One foi marcado por quedas de receita associadas a assinantes e menor rentabilidade ajustada, enquanto encargos não monetários relacionados a ativos e à MBI tornaram o prejuízo GAAP substancialmente maior. A companhia continuou a gerar fluxo de caixa operacional positivo e a amortizar dívida, mas os maiores investimentos de capital, a contração das margens e um saldo de dívida ainda significativo tornam as tendências de assinantes, a geração de caixa e as obrigações relacionadas à MBI os principais pontos a acompanhar.