Covista no 4º tri fiscal de 2026: receita sobe 9,7%

Covista (NYSE: CVSA) reportou receita de US$ 501,4 milhões no 4º trimestre fiscal de 2026, alta de 9,7% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído subiu para US$ 2,06, ante US$ 1,44. O total de matrículas aumentou 8,4%, para 99.472 estudantes, liderado pela Walden University, e as despesas operacionais cresceram mais lentamente que a receita, contribuindo para margens mais altas.

Dados financeiros principais

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, os custos e despesas operacionais totais aumentaram aproximadamente 6,8%, abaixo do crescimento de 9,7% da receita. As despesas com serviços estudantis e administração subiram cerca de 4,0%, ajudando a margem operacional a expandir aproximadamente 2,2 pontos percentuais.

O menor número de ações também ampliou o crescimento por ação. O número médio ponderado de ações diluídas caiu cerca de 7,5%, para 34,8 milhões, contribuindo para que o EPS crescesse mais rapidamente que o lucro líquido.

O EPS GAAP e o EPS ajustado ficaram próximos no trimestre, em US$ 2,06 e US$ 2,09, respectivamente, indicando que os itens excluídos tiveram um efeito líquido relativamente limitado nos resultados trimestrais por ação.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os três segmentos operacionais reportaram crescimento de matrículas e receita, mas as taxas variaram consideravelmente. A Walden foi o maior segmento e o de crescimento mais rápido, enquanto a recuperação da Chamberlain permaneceu comparativamente modesta.

O aumento das matrículas da Chamberlain foi impulsionado pela enfermagem pré-licenciamento. A universidade também planeja iniciar aulas nos novos campi de Cincinnati e Salt Lake City durante o primeiro semestre do ano fiscal de 2027.

O crescimento das matrículas da Walden veio tanto de programas de saúde quanto de programas fora da área de saúde. Os programas lançados para o ano acadêmico de 2026 haviam matriculado mais de 1.700 estudantes, enquanto o total de matrículas atingiu um recorde para a universidade.

O crescimento em Medicina e Veterinária refletiu o aumento das matrículas em ambas as áreas. O lucro operacional do segmento cresceu 12,1%, para US$ 16,7 milhões.

Walden impulsionou a maior parte da receita incremental e da expansão de margem

A Walden gerou US$ 28,6 milhões dos US$ 44,3 milhões de aumento consolidado da receita trimestral da Covista, ou aproximadamente 65%. Seu lucro operacional subiu 35,9%, para US$ 59,8 milhões, e sua margem operacional avançou para cerca de 28,4%, ante 24,1%.

Essa combinação de crescimento mais rápido da receita e maior rentabilidade do segmento ajuda a explicar a expansão da margem operacional consolidada da Covista. A Chamberlain apresentou um cenário diferente: embora sua receita no ano fiscal tenha crescido 3,4%, o lucro operacional anual caiu 6,5% e o EBITDA ajustado recuou 3,1%. Portanto, os investidores precisarão avaliar se a retomada do crescimento das matrículas e a expansão de campi se traduzirão em maior rentabilidade.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A geração de caixa melhorou substancialmente no ano fiscal completo. O fluxo de caixa operacional das operações continuadas alcançou US$ 470,8 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre calculado aumentou apesar dos maiores investimentos de capital.

A Covista recomprou aproximadamente US$ 238 milhões em ações e amortizou US$ 50 milhões da dívida Term Loan B durante o ano fiscal de 2026. A empresa também refinanciou a dívida em aberto e ampliou sua capacidade de crédito rotativo; a alavancagem líquida estava em 0,5 vez em 30 de junho de 2026.

Projeções para o ano fiscal de 2027

A Covista iniciou suas projeções para o ano fiscal de 2027, que implicam crescimento contínuo, mas em ritmo mais lento que no ano fiscal de 2026. O EPS ajustado ainda deve crescer mais rapidamente que a receita, indicando maior alavancagem operacional por ação da companhia em sua base non-GAAP.

Em comparação, a receita do ano fiscal de 2026 cresceu 9,3% e o EPS ajustado aumentou 23,7%. A Covista não forneceu uma reconciliação prospectiva do EPS ajustado com o EPS GAAP porque itens especiais futuros não podem ser estimados sem esforço excessivo.

A administração descreveu o ano fiscal de 2027 como o primeiro ano de sua estratégia “Purpose at Scale”. O plano é baseado em converter a demanda por profissionais de saúde em crescimento rentável por meio da expansão de matrículas, colaborações com empregadores, programas adicionais e novos campi.

Transações recentes de insiders

No período mais recente de seis meses nos dados de transações de insiders fornecidos, insiders da empresa compraram 41.553 ações em três transações e venderam 58.474 ações em oito transações, resultando em vendas líquidas de 16.921 ações. As dez transações mais recentes reportadas incluem oito vendas e duas compras; os registros, por si só, não estabelecem os motivos dos insiders.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Espera-se moderação do crescimento: As projeções para o ano fiscal de 2027 preveem crescimento de receita de 5% a 7% e crescimento do EPS ajustado de 8% a 11%, abaixo das taxas de crescimento do ano fiscal de 2026.
• Os resultados dependem fortemente da Walden: A Walden forneceu aproximadamente 65% da receita incremental do trimestre e foi uma importante fonte de expansão de margem. Uma desaceleração no crescimento de matrículas ou lucros no segmento teria um efeito desproporcional sobre o desempenho consolidado.
• A rentabilidade da Chamberlain não se recuperou totalmente: A Chamberlain voltou a registrar crescimento de matrículas, mas seu lucro operacional e EBITDA ajustado no ano fiscal recuaram apesar da maior receita.
• Os recebíveis crescem mais rapidamente que a receita: Contas a receber e recebíveis de financiamento aumentaram cerca de 16,0%, para US$ 169,6 milhões, em comparação com o crescimento de 9,3% da receita no ano fiscal. A provisão para perdas de crédito também subiu para US$ 68,8 milhões, ante US$ 63,2 milhões, tornando importantes o monitoramento das tendências de cobrança e conversão de caixa.

Resumo

Os resultados da Covista no 4º trimestre fiscal de 2026 combinaram crescimento da receita liderado por matrículas com expansão das margens operacional e EBITDA ajustada. A Walden foi o principal motor de crescimento, enquanto o menor número médio ponderado de ações sustentou um crescimento mais rápido do EPS. As projeções para o ano fiscal de 2027 apontam para expansão contínua da receita e dos lucros ajustados, mas a desaceleração esperada, a rentabilidade da Chamberlain e a dependência da Covista em relação à Walden são as principais áreas a observar.