MP Materials no 2º tri fiscal de 2026: EBITDA ajustado positivo

MP Materials (NYSE: MP) reportou receita de US$ 108,5 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 89% em relação aos US$ 57,4 milhões de um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação diminuiu para US$ 0,11, ante US$ 0,19. O EBITDA ajustado ficou positivo à medida que os volumes de vendas e os preços de mercado de NdPr aumentaram, e a empresa reconheceu receita de acordo de proteção de preço. O volume de vendas de NdPr cresceu 127%, embora a receita de Magnetics tenha caído 17% e as despesas iniciais permanecessem elevadas enquanto a instalação Independence avançava rumo à produção comercial de ímãs.

Dados financeiros principais

O crescimento da receita foi impulsionado por maiores vendas de óxido e metal de NdPr e por preços de mercado mais fortes. Esses ganhos mais do que compensaram a interrupção das vendas de concentrado de terras raras a partir de julho de 2025 e a receita ligeiramente menor de produtos precursores magnéticos associada ao início da produção em Independence.

A MP Materials também reconheceu separadamente da receita US$ 17,6 milhões em receita de acordo de proteção de preço, ou receita de PPA. Juntas, a receita reportada e a receita de PPA totalizaram US$ 126,1 milhões no trimestre.

Desempenho dos negócios e segmentos

Materials respondeu pela maior parte da melhora, apoiado por maior produção, volumes de vendas e preços de NdPr. Magnetics permaneceu lucrativo com base no EBITDA ajustado, mas sua receita e seus resultados do segmento recuaram em relação ao trimestre do ano anterior.

A receita de óxido e metal de NdPr do segmento Materials aumentou 277%, para US$ 94,4 milhões. A produção de NdPr cresceu 41%, para 840 toneladas métricas, enquanto o volume de vendas aumentou 127%, para 1.006 toneladas métricas. Esses números de vendas incluem transações intercompanhias com o segmento Magnetics.

A receita de concentrado de terras raras caiu para zero, ante US$ 11,9 milhões, após a interrupção das vendas de concentrado, enquanto a produção de óxido de terras raras recuou 16%, para 11.072 toneladas métricas. A receita de Magnetics caiu para US$ 16,5 milhões, ante US$ 19,9 milhões, devido à menor receita de produtos precursores magnéticos associada ao início da produção em Independence.

Os resultados dos segmentos não correspondem diretamente aos totais consolidados. A MP Materials eliminou US$ 3,7 milhões em receita intercompanhias e US$ 0,6 milhão em EBITDA ajustado intercompanhias, enquanto os custos corporativos e outros reduziram o EBITDA ajustado consolidado em US$ 11,0 milhões.

Apoio do PPA e escala de NdPr elevaram o EBITDA ajustado, mas custos de expansão mantiveram o resultado GAAP negativo

A maior receita de NdPr e a receita de PPA fizeram o EBITDA ajustado passar de um prejuízo de US$ 12,5 milhões para um lucro de US$ 28,5 milhões. O custo das vendas ainda subiu para US$ 72,3 milhões, ante US$ 50,4 milhões, principalmente devido ao aumento substancial do volume de vendas de NdPr. As despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) aumentaram para US$ 35,2 milhões, ante US$ 27,4 milhões, à medida que a empresa ampliou seu quadro de funcionários para apoiar sua expansão downstream.

A diferença entre o EBITDA ajustado positivo e o prejuízo segundo GAAP também refletiu custos associados à expansão da produção de ímãs. A depreciação, exaustão e amortização aumentaram para US$ 35,4 milhões, ante US$ 20,8 milhões, enquanto os custos reportados de início de operações chegaram a US$ 14,4 milhões, em comparação com US$ 0,8 milhão um ano antes. A remuneração baseada em ações aumentou para US$ 11,3 milhões, ante US$ 5,4 milhões.

O cálculo de EBITDA ajustado da MP Materials excluiu US$ 35,4 milhões em depreciação, exaustão e amortização, US$ 13,6 milhões em custos iniciais de início de operações, US$ 11,3 milhões em remuneração baseada em ações e determinados outros itens. Consequentemente, a empresa permaneceu com um prejuízo operacional GAAP de US$ 32,0 milhões e um prejuízo líquido de US$ 20,3 milhões, apesar do resultado ajustado positivo.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

As divulgações de fluxo de caixa abrangem os seis meses encerrados em 30 de junho, e não apenas o 2º trimestre. As atividades operacionais geraram US$ 4,9 milhões no primeiro semestre de 2026, em comparação com uma saída de caixa de US$ 66,9 milhões no período correspondente de 2025. Os movimentos de capital de giro incluíram um benefício de caixa de US$ 58,7 milhões decorrente de menores outras contas a receber, parcialmente compensado por aumentos nas contas a receber comerciais e nos estoques e por uma redução na receita diferida.

Os gastos de capital aumentaram substancialmente à medida que a MP Materials expandiu sua infraestrutura de produção. As adições a ativos imobilizados atingiram US$ 307,7 milhões durante os primeiros seis meses, ante US$ 59,5 milhões um ano antes.

Caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo totalizaram US$ 1,45 bilhão em 30 de junho de 2026, queda de aproximadamente US$ 377,6 milhões em relação aos US$ 1,83 bilhão no fim de 2025. A empresa também efetuou pagamentos de US$ 67,5 milhões para liquidar dívida de longo prazo durante o primeiro semestre.

Perspectiva da administração

A administração afirmou que a qualificação de ímãs em Independence avançou por meio de entregas adicionais a clientes e testes regulatórios, enquanto a construção da instalação 10X acelerou. Essas atividades continuam fazendo parte do esforço da empresa para aumentar a capacidade doméstica de fabricação de ímãs e aprofundar a integração vertical.

A MP Materials também assinou um acordo de longo prazo para fornecer gadolínio separado a um novo cliente dos EUA dos setores aeroespacial e de defesa. A administração descreveu o acordo como economicamente atrativo e como uma expansão tanto de sua base de clientes quanto de seu portfólio de produtos de terras raras pesadas, mas não quantificou a contribuição financeira esperada.

A empresa também lançou o Project Swarm, uma iniciativa destinada a agregar demanda e padronizar especificações para o setor de drones. Acordos de assinatura foram celebrados com diversos clientes dos EUA e de países aliados, embora valores de receita ou de remessas não tenham sido divulgados.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Dependência de preços, volumes de NdPr e receita de PPA: A melhora dos resultados no trimestre dependeu de maiores vendas de NdPr, preços de mercado mais fortes e US$ 17,6 milhões em receita de PPA. Mudanças nesses fatores poderiam afetar materialmente o EBITDA ajustado.
• Custos de expansão da produção de ímãs: Os custos de início de operações subiram para US$ 14,4 milhões, e a qualificação de clientes e os testes regulatórios continuaram em andamento. O prazo e o custo para alcançar a produção comercial influenciarão a rentabilidade GAAP.
• Intensidade de capital: As adições a ativos imobilizados no primeiro semestre atingiram US$ 307,7 milhões, enquanto caixa e investimentos de curto prazo recuaram em relação ao fim do ano. A expansão contínua das instalações poderia exigir aporte adicional substancial de capital.
• Desempenho desigual dos segmentos: Materials gerou o crescimento do trimestre, enquanto a receita de Magnetics caiu 17%. Os investidores deverão observar se a receita de Magnetics melhora à medida que Independence avança pela qualificação e entra em produção comercial.

Resumo

Os resultados da MP Materials no 2º trimestre fiscal de 2026 refletiram um aumento substancial na produção e nas vendas de NdPr, preços mais fortes e receita de PPA, permitindo que o EBITDA ajustado ficasse positivo. Os resultados GAAP permaneceram negativos devido à maior depreciação, às despesas de início de operações, à remuneração baseada em ações e aos custos de expansão downstream. Os próximos marcos operacionais são a expansão comercial em Independence, o progresso na instalação 10X e a conversão dos novos acordos de terras raras pesadas e do setor de drones em receita e fluxo de caixa mensuráveis.