BD no 3º tri fiscal de 2026: receita sobe 5,4%, lucro operacional GAAP cai

BD (NYSE: BDX) reportou receita de US$ 4,983 bilhões no 3º trimestre fiscal de 2026, alta de 5,4% ante US$ 4,726 bilhões, enquanto o EPS diluído de operações continuadas subiu 4,5%, para US$ 1,64, ante US$ 1,57. O EPS diluído ajustado avançou 4,9%, para US$ 3,23, mas o lucro operacional GAAP caiu 10,3%, pois os custos operacionais cresceram mais rapidamente que a receita. O trimestre foi encerrado em 30 de junho de 2026, e os resultados de períodos anteriores foram reapresentados para operações continuadas após a cisão, em fevereiro de 2026, do antigo negócio de Biosciences and Diagnostic Solutions.

Dados principais do resultado

A receita cresceu 4,4% em base neutra em câmbio, ante 5,4% em base reportada. O lucro líquido de operações continuadas permaneceu essencialmente estável, mas uma menor quantidade de ações diluídas ajudou o EPS GAAP a aumentar.

O lucro líquido total, que inclui operações descontinuadas, caiu porque essas operações registraram prejuízo de US$ 74 milhões no trimestre mais recente, ante lucro de US$ 123 milhões um ano antes.

O lucro bruto e a margem são cálculos aproximados baseados na receita reportada e no custo dos produtos vendidos.

Desempenho dos negócios e segmentos

Todos os quatro segmentos operacionais continuados registraram crescimento em base reportada e neutra em câmbio. Interventional apresentou o maior aumento em dólares e o crescimento mais rápido entre os segmentos em base neutra em câmbio, enquanto BioPharma Systems registrou a maior taxa de crescimento reportada.

Dentro de Connected Care, Advanced Patient Monitoring cresceu 10,9% em base reportada e 11,2% em base neutra em câmbio, tornando-se a unidade de negócios divulgada com maior crescimento. Specimen Management avançou 8,7% em base reportada e 7,0% em base neutra em câmbio, enquanto Peripheral Intervention e Surgery também registraram crescimento de médio a alto dígito único.

Os resultados geográficos mostraram uma diferença mais acentuada. A receita nos Estados Unidos subiu 6,9%, para US$ 3,081 bilhões, enquanto a receita internacional aumentou 3,2% em base reportada, mas apenas 0,6% em base neutra em câmbio. International Medication Delivery Solutions recuou 1,8% em base reportada e 4,7% em base neutra em câmbio, compensando parcialmente os resultados internacionais mais fortes de negócios como Advanced Patient Monitoring e Surgery.

Custos operacionais mais altos compensaram o crescimento da receita

Os custos e despesas operacionais totais aumentaram 8,4%, acima da alta de 5,4% da receita. O custo dos produtos vendidos cresceu 7,1%, contribuindo para a menor margem bruta, enquanto as despesas de vendas e administrativas subiram 8,4% e as despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram 12,0%. Outras despesas operacionais também avançaram, para US$ 44 milhões, ante US$ 7 milhões.

Como resultado, os custos operacionais trimestrais cresceram cerca de US$ 334 milhões, enquanto a receita aumentou aproximadamente US$ 257 milhões, levando a uma queda de 10,3% no lucro operacional GAAP. A administração afirmou que a margem operacional ajustada superou suas expectativas internas, mas o comunicado não divulgou o valor da margem ajustada trimestral.

A diferença entre o EPS GAAP e o EPS ajustado também permaneceu substancial. O maior ajuste foi de US$ 1,32 por ação relacionado à contabilização de aquisições, com ajustes adicionais para integração, reestruturação, itens relacionados à separação, remediação de produtos e questões jurídicas. Enquanto isso, o número de ações diluídas em circulação caiu cerca de 4,2%, para 275,2 milhões, permitindo que o EPS de operações continuadas aumentasse apesar de o lucro líquido das operações continuadas ter permanecido praticamente estável.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Os números de fluxo de caixa reportados abrangem os primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, e não apenas o terceiro trimestre. O caixa gerado pelas atividades operacionais continuadas aumentou 33,3%, para US$ 2,104 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre subiu 44,6%, para US$ 1,728 bilhões. Os investimentos em capital permaneceram amplamente estáveis, em US$ 376 milhões, ante US$ 383 milhões, e a saída de caixa associada a mudanças em ativos operacionais, passivos e outros itens diminuiu para US$ 319 milhões, de US$ 883 milhões.

Caixa e equivalentes totalizavam US$ 708 milhões em 30 de junho, acima dos US$ 567 milhões ao fim do ano fiscal de 2025. Os estoques aumentaram para US$ 3,316 bilhões, de US$ 3,149 bilhões. A dívida de curto e longo prazo somava cerca de US$ 16,8 bilhões, abaixo dos aproximadamente US$ 19,2 bilhões no encerramento do ano fiscal, embora as obrigações de dívida de curto prazo tenham subido para US$ 3,297 bilhões à medida que a dívida de longo prazo caiu.

As atividades de financiamento durante o período de nove meses incluíram uma distribuição de US$ 3,857 bilhões da entidade resultante da cisão, US$ 2,696 bilhões em pagamentos de dívida, US$ 2,250 bilhões em recompra de ações e US$ 875 milhões em dividendos.

Projeções para o ano fiscal de 2026

Em 6 de agosto, a BD elevou a ponta inferior de sua faixa de EPS diluído ajustado, mantendo inalterada a ponta superior e aumentando o ponto médio em cerca de US$ 0,05. As faixas de crescimento da receita foram mantidas, mas a empresa agora espera crescimento reportado próximo à ponta superior de sua faixa.

A projeção de EPS ajustado representa crescimento de 6,1% a 6,9% em relação ao EPS ajustado de US$ 11,90 no ano fiscal de 2025.

Perspectiva da administração

O presidente do conselho, CEO e presidente executivo Tom Polen descreveu o trimestre como o primeiro período completo de divulgação da BD como a “New BD”, após a separação. A administração atribuiu o impulso operacional às principais plataformas de crescimento, à contínua inovação de produtos e ao progresso no âmbito do BD Excellence, ao mesmo tempo em que manteve o foco na expansão de margens e na alocação disciplinada de capital.

Transações recentes de insiders

A base de dados de insiders fornecida registra a compra de 59.884 ações em sete transações e a venda de 6.366 ações em 10 transações nos últimos seis meses, resultando em compras líquidas de 53.518 ações. As participações totais de insiders foram listadas em 1,16 milhão de ações, com uma proporção de compras líquidas de 4,80%; a lista de transações recentes também inclui concessões de ações e uma conversão de título derivativo, que são distintas de compras no mercado aberto.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Crescimento dos custos operacionais: Os custos cresceram mais rapidamente que a receita no trimestre, reduzindo tanto as margens bruta quanto operacional. A continuidade do crescimento das despesas nesse ritmo pode limitar o benefício para os lucros decorrente de vendas maiores.
• Crescimento internacional subjacente mais lento: A receita internacional aumentou apenas 0,6% em base neutra em câmbio, ante crescimento de 6,9% nos Estados Unidos. A fraqueza em linhas de produtos internacionais selecionadas pode ampliar essa diferença.
• Divergência entre lucros GAAP e ajustados: A contabilização de aquisições e outros ajustes criaram uma diferença significativa entre o EPS GAAP de US$ 1,64 e o EPS ajustado de US$ 3,23. Encargos de reestruturação, separação e relacionados a produtos podem continuar afetando a rentabilidade reportada.
• Incerteza sobre tarifas e cadeia de suprimentos: A BD afirmou que suas perspectivas dependem de premissas envolvendo tarifas, possíveis reembolsos de tarifas, restrições comerciais e custos de insumos. Mudanças nesses fatores podem afetar as margens e a faixa de projeções para o ano inteiro.

Resumo

O terceiro trimestre fiscal da BD combinou crescimento disseminado entre segmentos e melhora na geração de caixa acumulada no ano com rentabilidade operacional GAAP mais fraca. A principal questão é se o impulso da receita — especialmente em Interventional e Advanced Patient Monitoring — poderá superar os custos operacionais e o crescimento internacional mais lento em base neutra em câmbio, permitindo à BD cumprir sua projeção mais alta de EPS ajustado e reduzir a diferença entre os resultados reportados e ajustados.