ATN no 2º tri de 2026: venda de torres eleva lucro GAAP; EBITDA +9%

ATN International (Nasdaq: ATNI) reportou receita de US$ 184,5 milhões no 2º tri de 2026, alta de 2% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído passou de prejuízo de US$ 0,56 para US$ 10,71. No trimestre encerrado em 30 de junho, o ganho de US$ 229,9 milhões com a venda inicial do portfólio de torres nos Estados Unidos predominou nos resultados GAAP, enquanto o EBITDA ajustado subiu 9%, à medida que o crescimento da receita e as eficiências de custos melhoraram a rentabilidade subjacente.

Dados financeiros principais

O crescimento da receita permaneceu modesto, com os serviços para operadoras e a demanda por serviços fixos e auxiliares compensando a menor receita de consumidores de serviços fixos relacionada à perda de um subsídio governamental e a menor receita de construção. O EBITDA ajustado cresceu mais rapidamente que as vendas, e a margem EBITDA ajustada avançou 1,7 ponto percentual.

O lucro operacional GAAP e o EPS não são diretamente comparáveis aos do trimestre do ano anterior porque incluem o ganho com a venda das torres. Menores despesas de reestruturação, reorganização, depreciação e amortização também sustentaram o lucro operacional.

O EBITDA ajustado e a margem EBITDA ajustada são medidas não-GAAP que excluem itens como custos de transação, despesas de reestruturação, remuneração baseada em ações e ganhos ou perdas na alienação de ativos.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os serviços para operadoras registraram o aumento mais evidente de receita, com alta de cerca de 9%, para US$ 36,3 milhões. A receita de serviços fixos ficou praticamente inalterada, pois a fraqueza nos serviços fixos para consumidores compensou o crescimento em outras áreas, enquanto a receita de construção caiu substancialmente a partir de uma base relativamente pequena.

A receita da International Telecom aumentou para US$ 96,2 milhões, ante US$ 94,9 milhões. Seu EBITDA ajustado subiu cerca de 7%, para US$ 35,5 milhões, e a margem ajustada avançou de 35,1% para 36,9%.

A receita da U.S. Telecom aumentou cerca de 2%, para US$ 88,3 milhões. O EBITDA ajustado subiu cerca de 5%, para US$ 19,1 milhões, com a margem melhorando de 21,1% para 21,6%. O prejuízo de EBITDA ajustado do segmento Corporate and Other diminuiu de US$ 5,7 milhões para US$ 4,8 milhões.

A cobertura de banda larga de alta velocidade da ATN se expandiu substancialmente, com os domicílios cobertos aumentando 21%, para 523.400, apoiados por implantações de acesso fixo sem fio concluídas no segundo semestre de 2025. O crescimento de clientes foi muito mais lento, de 1%, chegando a 140.900, e o total caiu ante 143.200 no 1º tri de 2026. Essa diferença torna a conversão de assinantes na rede expandida uma métrica operacional importante.

Os assinantes móveis internacionais ficaram inalterados em 386.600. Os assinantes pós-pagos aumentaram 5%, enquanto os pré-pagos caíram 1%. O churn móvel combinado subiu para 3,48%, de 3,09% um ano antes.

A venda de torres transformou os resultados GAAP e a alavancagem, não o crescimento subjacente

A ATN concluiu o fechamento inicial da venda de seu portfólio de torres no sudoeste dos Estados Unidos em 2 de junho e recebeu US$ 267,7 milhões em dinheiro. A empresa registrou ganho de US$ 229,9 milhões com a transação, explicando a maior parte do aumento no lucro operacional e a passagem do EPS para terreno positivo.

A distinção entre o desempenho GAAP e o ajustado é significativa. O EBITDA, que ainda incluía o efeito da alienação, foi de US$ 270,4 milhões, enquanto o EBITDA ajustado foi de US$ 49,7 milhões após ajustes relacionados à transação. O crescimento de 9% da métrica ajustada reflete mais de perto os ganhos de receita e as eficiências de custos nas operações continuadas.

Os recursos também alteraram o balanço patrimonial da ATN. Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito aumentaram de US$ 117,2 milhões no fim de 2025 para US$ 331,9 milhões, enquanto a dívida total caiu de US$ 565,2 milhões para US$ 513,3 milhões. A dívida líquida recuou de US$ 448,0 milhões para US$ 181,4 milhões, reduzindo o índice de dívida líquida não-GAAP de 2,36 vezes para 0,91 vez.

A ATN pode receber até mais US$ 29,6 milhões em fechamentos subsequentes esperados ao longo dos dez meses seguintes. Essa contraprestação continua sujeita a condições específicas de construção e operação envolvendo sites adiados do fechamento inicial.

Fluxo de caixa e alocação de capital

O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 53,5 milhões nos primeiros seis meses de 2026, queda de 11% ante US$ 59,8 milhões no período do ano anterior. A ATN atribuiu a redução a movimentações de caixa operacionais relacionadas à venda das torres. Os recursos da venda em si foram registrados no fluxo de caixa de investimentos, e não no fluxo de caixa operacional.

Os investimentos de capital do primeiro semestre foram de US$ 38,3 milhões, líquidos de US$ 27,0 milhões em gastos reembolsáveis, ante US$ 42,0 milhões um ano antes. Portanto, o aumento de caixa da empresa refletiu principalmente a transação de torres, e não uma maior geração de caixa operacional.

A ATN não recomprou ações durante o 2º tri e tinha US$ 15 milhões restantes em seu programa de recompra em 30 de junho. Em 31 de julho, o conselho aumentou a autorização em US$ 15 milhões, permitindo até US$ 30 milhões em recompras agregadas no âmbito do programa. Separadamente, a ATN pagou em 8 de julho um dividendo trimestral de US$ 0,29 por ação, alta de 5,5% ante US$ 0,275.

Projeções para 2026

A ATN reafirmou suas perspectivas previamente atualizadas para o ano inteiro, que refletem o fechamento inicial da venda das torres. As faixas de EBITDA ajustado e de investimentos líquidos de capital permaneceram inalteradas.

A perspectiva de EBITDA ajustado é não-GAAP e exclui possíveis itens como encargos de reestruturação, despesas de transação e ganhos ou perdas em alienações.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos registram 412.439 ações em 17 transações na categoria de compra e 112.351 ações em quatro vendas nos últimos seis meses, resultando em um aumento líquido de 300.088 ações. No entanto, os registros detalhados mais recentes mostram que várias dessas transações foram concessões de ações, e não compras no mercado aberto; portanto, as categorias não devem ser interpretadas como equivalentes.

Os registros mostram que as vendas recentes se concentraram em um proprietário beneficiário com participação superior a 10%, enquanto as demais transações listadas foram principalmente concessões de ações a diretores e executivos. Os dados não informam os motivos das vendas.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Crescimento limitado da receita subjacente: A receita total subiu apenas 2%, com os ganhos em serviços para operadoras compensados pela perda de um subsídio governamental que afetou a receita de consumidores de serviços fixos e pela menor atividade de construção.
• Conversão de assinantes na rede expandida: Os domicílios cobertos por banda larga de alta velocidade aumentaram 21%, mas os clientes cresceram apenas 1% e recuaram sequencialmente. Uma diferença persistente poderia limitar os retornos gerados pelas recentes implantações de rede.
• Substituição de receita após a venda de torres: A ATN precisa substituir a receita associada aos ativos de torres vendidos por meio de serviços para operadoras, empresas e consumidores de banda larga. Até US$ 29,6 milhões em contraprestação adicional pela venda também permanecem condicionais.
• Conversão de caixa: O fluxo de caixa operacional do primeiro semestre caiu apesar do grande lucro GAAP, porque o ganho com a alienação não representou geração de caixa operacional. Portanto, o fluxo de caixa futuro deve ser avaliado separadamente dos resultados impulsionados pela transação.
• Tendências de clientes móveis: O total de assinantes móveis internacionais ficou estável, os assinantes pré-pagos caíram e o churn combinado aumentou em relação ao ano anterior, compensando parcialmente o crescimento dos pós-pagos.

Resumo

Os resultados da ATN no 2º tri de 2026 combinaram crescimento modesto da receita e melhora das margens ajustadas com um importante ganho pontual da venda de torres, que remodelou os resultados GAAP e a alavancagem. Serviços para operadoras, eficiências de custos e maior rentabilidade da International Telecom sustentaram o desempenho subjacente, enquanto a receita de consumidores de serviços fixos, a conversão de clientes de banda larga e o fluxo de caixa operacional permaneceram como áreas a acompanhar. Os próximos pontos de teste incluem manter as perspectivas reafirmadas para 2026, substituir a receita ligada aos ativos de torres vendidos e converter a cobertura expandida de banda larga em crescimento de clientes.