Chord Energy no 2º tri de 2026: receita cresce cerca de 84%

Chord Energy (NASDAQ: CHRD) reportou receita total de US$ 2,17 bilhões no 2º trimestre de 2026, encerrado em 30 de junho, alta de cerca de 84% frente aos US$ 1,18 bilhão de um ano antes, enquanto o EPS diluído passou de prejuízo de US$ 6,77 para US$ 9,28. O fluxo de caixa livre ajustado quase triplicou, para US$ 413,4 milhões, à medida que os volumes de petróleo e os preços realizados do petróleo melhoraram, embora a comparação GAAP também tenha sido beneficiada pela base de comparação com uma baixa contábil de goodwill de US$ 539,3 milhões no 2º trimestre de 2025.

Dados financeiros principais

A maior receita de petróleo foi o principal vetor operacional, apoiada por um aumento de 5,6% na produção de petróleo e por uma alta de aproximadamente 53% nos preços realizados do petróleo antes dos derivativos. Os resultados ajustados também melhoraram substancialmente, indicando que os ganhos do trimestre foram além da comparação com a baixa contábil do ano anterior.

O crescimento da receita exige algum contexto, pois a receita total inclui vendas de petróleo e gás adquiridos, que envolvem uma despesa quase correspondente. Essas vendas aumentaram de US$ 230,3 milhões para US$ 678,4 milhões, enquanto a receita de petróleo, NGL e gás natural cresceu cerca de 57%, para US$ 1,49 bilhão.

A reconciliação do fluxo de caixa livre ajustado inclui US$ 0,7 milhão em gastos de capital não operados reembolsáveis. Excluindo esse valor, a empresa reportou fluxo de caixa livre ajustado de US$ 414,1 milhões.

Produção e desempenho de commodities

O petróleo apresentou a melhora mais clara no mix de produção. A produção total cresceu modestamente, mas os maiores volumes e preços de petróleo produziram um aumento muito maior na receita de commodities; volumes e preços mais fracos de gás natural continuaram sendo uma compensação parcial.

A Chord colocou em produção 66 poços operados brutos e 47 líquidos durante o trimestre. A empresa também adicionou quatro pads de 4 milhas e havia concluído 26 poços de 4 milhas no total no início do terceiro trimestre. A administração afirmou que os custos de capital, a execução e o desempenho inicial dos poços permaneceram em linha com as expectativas.

Iniciativas de produção de base também contribuíram para que os volumes superassem o plano inicial para 2026. Esses esforços incluem otimização de elevação artificial, intervenções em poços, programas de tratamento químico, retornos mais rápidos de poços não produtores e reutilização de equipamentos.

Vendas de repasse e comparações com baixas contábeis ampliaram o crescimento GAAP

O aumento de 84% na receita total superestima o crescimento da receita subjacente de commodities da Chord, pois as vendas de petróleo e gás adquiridos subiram US$ 448,1 milhões e foram acompanhadas por um aumento de US$ 439,9 milhões nas despesas relacionadas. A linha de receita de petróleo, NGL e gás, economicamente mais relevante, aumentou cerca de 57%, impulsionada principalmente pelo petróleo.

A reversão para lucro GAAP também foi ampliada pela baixa contábil do ano anterior. O segundo trimestre de 2025 incluiu uma baixa contábil não monetária de goodwill de US$ 539,3 milhões, em comparação com apenas US$ 2,7 milhões em despesas de baixa contábil e exploração no segundo trimestre de 2026. Essa diferença explica uma parcela substancial da passagem de prejuízo operacional para lucro operacional.

A contabilização de derivativos criou outra distinção entre o desempenho GAAP e o ajustado. O segundo trimestre de 2026 incluiu um ganho líquido de US$ 107,9 milhões com instrumentos derivativos, enquanto contratos de derivativos de commodities realizados geraram uma perda de US$ 93,1 milhões. Como consequência, o lucro líquido GAAP de US$ 525,2 milhões ficou acima do lucro líquido ajustado atribuível aos acionistas ordinários, de US$ 361,7 milhões.

Os custos operacionais tiveram desempenho misto. A despesa operacional de arrendamento subiu de US$ 10,02/Boe para US$ 10,28/Boe, e os impostos sobre produção aumentaram de US$ 2,69/Boe para US$ 4,83/Boe, acompanhando a maior receita de petróleo. A despesa de coleta, processamento e transporte melhorou de US$ 2,89/Boe para US$ 2,41/Boe.

Fluxo de caixa, balanço patrimonial e retornos de capital

O EBITDA ajustado de US$ 923,5 milhões se traduziu em US$ 413,4 milhões de fluxo de caixa livre ajustado, após US$ 416,7 milhões em despesas de capital, US$ 26,0 milhões em juros pagos em caixa e US$ 67,4 milhões em impostos pagos em caixa. Os gastos de capital ficaram modestamente abaixo do ponto médio do guidance trimestral da empresa, enquanto a produção de petróleo alcançou o limite superior de sua faixa.

A Chord encerrou o trimestre com US$ 611,6 milhões em caixa, US$ 1,50 bilhão em dívida total e nenhum empréstimo em sua linha de crédito rotativa. A liquidez disponível era de US$ 2,58 bilhões, e a administração afirmou que a alavancagem havia caído para menos de 0,5 vez ao fim do trimestre.

A empresa recomprou 1,10 milhão de ações por US$ 147,4 milhões, a um preço médio ponderado de US$ 133,47. Também declarou um dividendo-base de US$ 1,30 por ação, pagável em 4 de setembro de 2026 aos acionistas registrados em 20 de agosto. A Chord reportou ter retornado 54% do fluxo de caixa livre ajustado por meio de dividendos e recompras e espera que essa proporção aumente para 75% no terceiro trimestre.

Projeções para 2026

A Chord atualizou suas perspectivas para refletir o desempenho do primeiro semestre, mantendo inalterados os pontos médios de volume de petróleo e gastos de capital para o ano inteiro. A empresa elevou o ponto médio de sua despesa operacional de arrendamento devido a trabalhos adicionais de aumento de produção, maiores gastos com intervenções em poços e maior LOE não operado. Também espera que os volumes de petróleo caiam sequencialmente no quarto trimestre, à medida que menos poços forem colocados em produção e parte da atividade tenha sido antecipada para o segundo trimestre.

A perspectiva de fluxo de caixa livre ajustado inclui o efeito dos derivativos, usando premissas de US$ 75/Bbl para o WTI e US$ 3,00/MMBtu para o Henry Hub no segundo semestre. A Chord planeja colocar em produção de 140 a 160 poços operados brutos durante 2026, com participação média de trabalho de aproximadamente 75%.

Transações recentes de insiders

Os 10 registros fornecidos mais recentes incluem três vendas diretas, totalizando cerca de US$ 2,69 milhões, uma doação de ações e seis concessões de ações a diretores sem valor. Concessões e doações não são equivalentes a compras no mercado aberto, e os registros, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos a serem monitorados pelos investidores

• Sensibilidade aos preços de commodities e à proteção por derivativos: Os preços do petróleo foram o maior contribuinte para a melhora da receita e do fluxo de caixa no trimestre. A perspectiva de fluxo de caixa livre para o ano inteiro também depende das premissas declaradas para preços de commodities e derivativos no segundo semestre.
• Custos operacionais mais altos: A Chord elevou o ponto médio de sua LOE para o ano inteiro, à medida que iniciativas de aumento de produção, intervenções em poços e custos não operados aumentam os gastos. Esses programas precisam gerar benefícios de volume suficientes para compensar a base de custos mais elevada.
• Queda esperada da produção no quarto trimestre: A administração espera menores volumes de petróleo no quarto trimestre devido ao menor número de poços colocados em produção e à antecipação de atividade para o segundo trimestre, criando um ritmo de produção menos favorável no fim do ano.
• Execução de laterais de 4 milhas: O desempenho inicial e os custos de capital estão em linha com as expectativas, mas o programa ainda está sendo ampliado. A produção futura e a eficiência de custos dependem da manutenção dessa execução em um número maior de poços.

Resumo

Os resultados da Chord Energy no segundo trimestre de 2026 foram liderados por preços realizados de petróleo mais altos, maior produção de petróleo e gastos de capital disciplinados, que elevaram o EBITDA ajustado e quase triplicaram o fluxo de caixa livre ajustado. O crescimento da receita total e do lucro GAAP foi ampliado por vendas adquiridas de repasse, contabilização de derivativos e pela ausência da baixa contábil de goodwill do ano anterior. Os principais indicadores futuros são os benefícios e custos dos programas de aumento de produção, a execução do programa em expansão de laterais de 4 milhas e a esperada queda nos volumes de petróleo no quarto trimestre.