CoreCivic no 2º trimestre fiscal de 2026: receita cresce 27,3%

Dados centrais do resultado

A CoreCivic (NYSE: CXW) reportou receita de US$ 684,9 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 27,3% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído aumentou 5,7%, para US$ 0,37, ante US$ 0,35. As ativações de instalações, o aumento das populações federais e estaduais e as aquisições sustentaram o crescimento da receita e do EBITDA ajustado, mas o lucro líquido GAAP caiu 3,6%, pois o trimestre do ano anterior incluiu US$ 11,6 milhões em créditos de retenção de empregados (Employee Retention Credits) e juros relacionados.

O crescimento da receita veio de cinco instalações anteriormente inativas, das aquisições do Farmville Detention Center e da Clinical Solutions Pharmacy, além de populações residenciais maiores. Os lucros cresceram em ritmo mais lento porque a comparação incluiu o benefício fiscal do ano anterior, a despesa líquida com juros aumentou e os custos gerais e administrativos compensaram parcialmente os ganhos operacionais.

A redução de 8,9% na média ponderada de ações diluídas ajudou os resultados por ação. Consequentemente, o EPS diluído e o EPS diluído ajustado aumentaram, embora tanto o lucro líquido GAAP quanto o lucro líquido ajustado tenham caído.

O lucro líquido ajustado, o EPS ajustado, o EBITDA ajustado e o FFO normalizado são métricas non-GAAP. A despesa líquida com juros foi de US$ 22,3 milhões, ante US$ 12,5 milhões, ajudando a explicar por que o EBITDA ajustado aumentou enquanto o lucro líquido caiu.

Desempenho dos negócios e segmentos

A ocupação residencial subiu para 78,4%, ante 76,8%. Os clientes federais, principalmente o U.S. Immigration and Customs Enforcement (ICE) e o U.S. Marshals Service, geraram aproximadamente 53% da receita total em ambos os períodos. A receita Residencial Federal aumentou US$ 78,2 milhões, ou 27,2%, principalmente devido à maior ocupação em determinadas instalações — em especial as que atendem ao ICE — e a diárias mais altas.

Ainda assim, a margem operacional residencial caiu para 22,4%, de 26,1%. O período do ano anterior incluiu US$ 8,2 milhões em créditos de retenção de empregados no segmento, excluindo juros, enquanto as populações do ICE caíram em instalações que não as recentemente ativadas.

Quatro instalações ativadas — California City, West Tennessee, Diamondback e Midwest — geraram receita combinada de US$ 80,1 milhões e lucro operacional de US$ 21,1 milhões no segundo trimestre. Essas propriedades permaneceram em diferentes estágios de ativação, e a administração espera que uma ocupação maior sustente suas margens nos próximos trimestres. Dilley foi a quinta instalação anteriormente inativa citada como contribuinte para o crescimento trimestral dos lucros.

A CoreCivic também recebeu um contrato de cinco anos com o ICE para ativar a Prairie Correctional Facility, de 1.600 leitos. A entrada de detentos deverá começar no 4º trimestre fiscal de 2026, e a ativação completa está prevista para o 2º trimestre fiscal de 2027. A empresa espera aproximadamente US$ 75 milhões em receita anual quando a instalação estiver plenamente ativada, mas os custos de início das operações devem pressionar as margens no segundo semestre de 2026 e gerar uma contribuição imaterial para os lucros no restante do ano.

Após a aquisição da Clinical Solutions Pharmacy em 1º de abril, a CoreCivic reorganizou sua estrutura de divulgação em segmentos Residencial, Serviços e Propriedades. O segmento de Serviços agora inclui a Clinical Solutions Pharmacy, a TransCor e a Recovery Monitoring Solutions.

Vendas de instalações remodelam o balanço, enquanto a exposição contratual permanece

Em 30 de junho, a CoreCivic tinha US$ 108,9 milhões em caixa e equivalentes de caixa, em comparação com US$ 97,9 milhões no fim de 2025. A dívida líquida em relação ao EBITDA ajustado era de 2,9 vezes nos últimos 12 meses, antes das vendas de instalações concluídas após o encerramento do trimestre.

Posteriormente, a CoreCivic vendeu California City, Otay Mesa, Prairie e Midwest ao governo dos Estados Unidos, por receita bruta total de US$ 2,2 bilhões. A empresa espera reconhecer um ganho agregado de aproximadamente US$ 1,8 bilhão no 3º trimestre fiscal de 2026 e receber aproximadamente US$ 1,6 bilhão em receitas líquidas, após cerca de US$ 0,5 bilhão em impostos federais e estaduais e custos de transação.

A empresa espera realizar US$ 608,5 milhões em pagamentos de dívida relacionados às vendas, incluindo o saldo de US$ 270,0 milhões da linha de crédito rotativo, o empréstimo a prazo incremental de US$ 100,0 milhões e US$ 238,5 milhões em títulos seniores com vencimento em 2027. A dívida total em circulação deverá cair para aproximadamente US$ 739,1 milhões após esses pagamentos.

A CoreCivic atualmente espera continuar administrando todas as quatro instalações vendidas sob contratos com o ICE, embora os termos possam ser revisados para refletir a propriedade federal. O ICE pode rescindir os contratos por conveniência ou por não alocação de recursos, de modo que a venda dos imóveis não elimina a exposição operacional e de renovação contratual.

O conselho também ampliou a autorização de recompra de ações em US$ 500,0 milhões, elevando a autorização total para US$ 1,2 bilhão e deixando US$ 755,8 milhões disponíveis. A CoreCivic não recomprou ações durante o segundo trimestre, e a autorização não exige que a empresa compre um valor específico.

Projeções para 2026

A CoreCivic elevou suas projeções de lucro líquido GAAP e EPS diluído principalmente porque se espera que as quatro vendas de propriedades gerem um grande ganho no 3º trimestre. As projeções de lucro líquido ajustado e EPS ajustado também aumentaram, enquanto a projeção de EBITDA ajustado foi reduzida para refletir os efeitos estimados das mudanças de propriedade e da maior remuneração variável relacionada às vendas.

As projeções pressupõem que a CoreCivic continue administrando as quatro instalações vendidas, embora os contratos de gestão ainda não tivessem sido modificados quando os resultados foram divulgados. Elas também incorporam populações residenciais modestamente maiores e uma contribuição imaterial da Prairie para os lucros de 2026. Possíveis vendas adicionais de propriedades e quaisquer recompras de ações durante o segundo semestre estão excluídas.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos pelo Yahoo Finance classificaram a atividade de insiders em seis meses como 923.336 ações compradas em 25 transações e 62.500 ações vendidas em cinco transações, resultando em compras líquidas de 860.836 ações. Os registros individuais mais recentes incluem vendas recorrentes pelo executivo Cole G. Carter e várias concessões de ações; as transações, por si só, não estabelecem a perspectiva dos insiders para o negócio.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Concentração em clientes federais: Os clientes Residencial Federal geraram aproximadamente 53% da receita total. Mudanças nas populações do ICE, nas alocações orçamentárias, nas políticas de detenção ou nas diárias poderiam afetar materialmente a receita e a ocupação.
• Incerteza contratual após as vendas das instalações: As projeções atualizadas pressupõem que a CoreCivic continue administrando todas as quatro propriedades vendidas. O ICE pode rescindir os contratos por conveniência ou por não alocação de recursos, e as alterações contratuais relacionadas à propriedade não estavam concluídas no momento da divulgação.
• Custos de ativação e aumento gradual da ocupação: Espera-se que a Prairie reduza as margens durante o segundo semestre de 2026, à medida que a CoreCivic contrata funcionários e se prepara para receber detentos. O retorno financeiro depende do ritmo de chegada das populações de detentos.
• Efeitos da alocação de capital: Futuras recompras estão excluídas das projeções. O caixa usado em recompras poderia reduzir a receita de juros, mesmo que uma menor quantidade de ações beneficie as métricas por ação.

Resumo

O crescimento da receita da CoreCivic no segundo trimestre foi impulsionado principalmente pelas ativações de instalações, por populações governamentais maiores e por aquisições, mas o benefício fiscal do ano anterior e a maior despesa com juros limitaram o crescimento do resultado final. As quatro vendas de instalações após o trimestre reduzem materialmente a dívida esperada e criam um grande ganho GAAP, enquanto os resultados operacionais contínuos ainda dependem dos contratos de gestão com o ICE. As principais métricas operacionais a acompanhar são a ocupação e as margens das instalações ativadas, a expansão gradual da Prairie e a economia final da administração das propriedades agora pertencentes ao governo federal.