EZCORP no 3º tri fiscal de 2026: receita cresce 35%

EZCORP (NASDAQ: EZPW) reportou receita de US$ 418,7 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, alta de 35% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP aumentou 41%, para US$ 0,48, ante US$ 0,34. O lucro líquido atribuível à EZCORP cresceu 44%, para US$ 38,2 milhões, e o EBITDA ajustado avançou 48%, para US$ 65,6 milhões, sustentado por maiores receitas de encargos de serviços de penhor, vendas de mercadorias, vendas de sucata de joias e pela adição da SMG. Latin America Pawn registrou o maior crescimento na contribuição de segmento.

Dados financeiros centrais

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, a receita e o lucro bruto cresceram em ritmos semelhantes, enquanto o lucro operacional avançou mais rapidamente que as vendas. Os números reportados seguem o GAAP, salvo quando identificados como ajustados, e todos os valores monetários estão em dólares americanos.

Os empréstimos de penhor em aberto atingiram US$ 387,2 milhões, alta de 33% no total e de 18% em base de mesmas lojas. A EZCORP atribuiu o aumento principalmente a valores médios de empréstimos mais altos e à continuidade da demanda por penhor.

Desempenho dos negócios e segmentos

O negócio nos Estados Unidos continuou a expandir, mas a América Latina registrou as maiores taxas de crescimento. A SMG, que não teve comparação consolidada com o ano anterior, adicionou US$ 43,1 milhões à receita trimestral e US$ 5,9 milhões à contribuição de segmento.

U.S. Pawn se beneficiou de maiores receitas de encargos de serviços de penhor, vendas de mercadorias e vendas de sucata de joias. A margem bruta de mercadorias subiu de 38,7% para 40%, enquanto as despesas do segmento cresceram mais lentamente que a receita, ajudando a contribuição a superar o crescimento das vendas.

Os empréstimos em aberto da Latin America Pawn aumentaram 40%, para US$ 98,9 milhões, ou 33% em moeda constante. A margem bruta de mercadorias melhorou de 31% para 36%, contribuindo para o crescimento do lucro bruto de 44% em base reportada e de 32% em moeda constante. As despesas das lojas subiram 38%, em parte devido ao maior volume de atividade e a aumentos do salário mínimo.

A EZCORP encerrou o trimestre com 1.549 lojas, após adicionar 43 unidades líquidas. A América Latina respondeu por 41 dessas adições, incluindo 33 lojas adquiridas na Guatemala e nove novas lojas, parcialmente compensadas por uma consolidação. Durante o trimestre, a EZCORP obteve a propriedade integral da Founders e elevou sua participação na SMG para 97,4%; a empresa adquiriu as ações remanescentes da SMG em julho de 2026.

Mesmo excluindo a SMG, a receita total aumentou 21% e o lucro bruto subiu 22%, indicando que o crescimento do trimestre não foi resultado apenas da consolidação do negócio adquirido.

Margens menores de sucata limitaram a margem bruta, mas a alavancagem operacional elevou os lucros

A margem bruta consolidada da EZCORP foi de aproximadamente 58,8%, em comparação com 59,1% um ano antes. A margem bruta de mercadorias melhorou de 36% para 38%, mas as vendas de sucata de joias cresceram 110%, enquanto sua margem caiu de 29% para 26%. O crescimento mais rápido dessa fonte de receita de menor margem limitou a expansão da margem bruta consolidada.

Mais abaixo na demonstração de resultados, as despesas cresceram mais lentamente que a receita. As despesas das lojas aumentaram 30% e as despesas gerais e administrativas subiram 24%, ante crescimento de receita de 35%. Como resultado, a margem operacional aumentou de aproximadamente 11,6% para 13,1%, ajudando o lucro operacional, o lucro líquido e o EPS a crescerem mais rapidamente que o lucro bruto.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional foi de US$ 130,4 milhões nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, ante US$ 97,7 milhões no período comparável de nove meses. Trata-se de uma medida acumulada no ano, e não de um dado trimestral.

Caixa e equivalentes de caixa caíram de US$ 472,1 milhões um ano antes para US$ 311,0 milhões em 30 de junho de 2026. A EZCORP atribuiu a redução principalmente à quitação de US$ 134,2 milhões da dívida existente da SMG com terceiros e ao caixa utilizado em aquisições. Durante o período de nove meses, as atividades de financiamento consumiram US$ 164,2 milhões, incluindo pagamentos de dívida, a aquisição de participações não controladoras e US$ 8,0 milhões em recompras de ações em tesouraria.

Os estoques líquidos aumentaram 40%, para US$ 316,3 milhões, ou 21% em base de mesmas lojas, acompanhando o crescimento dos empréstimos de penhor, das vendas a prazo e das compras de mercadorias. O giro de estoques recuou de 2,4 vezes para 2,3 vezes, tornando a qualidade e a conversão dos estoques uma área importante a monitorar. Ainda assim, as mercadorias em geral com prazo de estoque elevado caíram para 1,3% do estoque de mercadorias em geral.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders fornecido para seis meses registra 39.846 ações em cinco compras e 167.528 ações em 11 vendas, resultando em vendas líquidas de 127.682 ações. As participações totais dos insiders foram listadas em 2,76 milhões de ações; essas transações, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que investidores devem monitorar

• Mix de vendas de sucata: As vendas de sucata de joias mais que dobraram, mas sua margem bruta caiu para 26%. Mudanças contínuas no mix em direção à sucata poderiam restringir a margem bruta consolidada, mesmo se a receita aumentar.
• Inflação de custos na América Latina: As despesas das lojas na região aumentaram 38% em base reportada e 27% em moeda constante, refletindo maior atividade e aumentos do salário mínimo.
• Crescimento de estoques e empréstimos: Os estoques e empréstimos de penhor se expandiram rapidamente, enquanto o giro de estoques consolidado caiu. Uma conversão mais lenta poderia imobilizar caixa adicional.
• Integração da SMG: A SMG ampliou a escala e a receita da EZCORP, mas a integração de 108 lojas em 12 países exige a implementação dos sistemas, práticas operacionais e capital da EZCORP.
• Exposição cambial: O crescimento reportado da América Latina superou o crescimento em moeda constante, mostrando que os movimentos de câmbio afetaram de forma relevante os resultados do trimestre.

Resumo

Os resultados da EZCORP no 3º trimestre fiscal de 2026 combinaram crescimento disseminado da demanda por penhor com expansão mais rápida na América Latina e uma contribuição relevante da SMG. A melhor alavancagem de despesas permitiu que o lucro operacional e o EPS crescessem mais rapidamente que a receita, apesar de uma leve queda na margem bruta consolidada. Os principais pontos a acompanhar são a integração da SMG, os custos trabalhistas na América Latina, o giro de estoques, as margens de sucata e o uso de caixa à medida que a EZCORP continua expandindo sua rede de lojas.