SmartRent no 2º tri de 2026: EBITDA ajustado fica positivo

Dados centrais do resultado

A SmartRent (NYSE: SMRT) reportou receita de US$ 39,8 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 4% ante US$ 38,3 milhões um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação segundo GAAP diminuiu para US$ 0,03, de US$ 0,06. A margem bruta aumentou 760 pontos-base, para 40,7%, e o EBITDA ajustado ficou positivo em US$ 0,7 milhão, à medida que o crescimento de SaaS, as instalações de serviços profissionais e os custos menores compensaram a receita mais fraca de hardware. Os resultados abrangem os três meses encerrados em 30 de junho de 2026.

O crescimento da receita em base reportada subestimou o aumento do volume subjacente dos negócios. A Receita Core, que exclui a amortização não monetária de hubs associada a produtos enviados em anos anteriores, cresceu 14%, para US$ 38,4 milhões, em comparação com o crescimento de 4% da receita total.

A rentabilidade melhorou mais rapidamente que a receita. O lucro bruto aumentou aproximadamente 28%, as despesas operacionais caíram 7% e o prejuízo líquido segundo GAAP diminuiu 48%, embora a empresa tenha permanecido não lucrativa sob GAAP.

Desempenho dos negócios e operacional

As fontes de receita da SmartRent seguiram direções diferentes. A receita de serviços profissionais dobrou para US$ 8,6 milhões, principalmente devido a mais instalações de renovação de hardware e ao maior volume de Access Control. Essas atividades também elevaram a receita média por unidade dos serviços profissionais.

A receita de hardware caiu 10%, para US$ 13,6 milhões, ante US$ 15,1 milhões. A receita de serviços hospedados recuou para US$ 17,6 milhões, de US$ 18,8 milhões, mas essa comparação inclui a redução da amortização de hubs de produtos enviados em anos anteriores. O componente subjacente de SaaS cresceu 13%, para US$ 16,1 milhões, e representou 40% da receita total.

A receita recorrente anual aumentou 13%, para US$ 64,5 milhões, enquanto o ARPU de SaaS avançou para US$ 5,84, de US$ 5,66. A SmartRent define ARR como a receita de SaaS do trimestre atual multiplicada por quatro, e não como uma medida da carteira contratada.

Os indicadores de demanda se fortaleceram, mas as implantações ainda não seguiram a mesma trajetória. As Unidades Contratadas no segundo trimestre aumentaram 98%, para 48.254, e as Unidades Contratadas nos últimos 12 meses subiram 40%, para 112.560. O total de unidades implantadas alcançou 929.487, alta de 10%, enquanto as novas unidades implantadas durante o trimestre caíram para 18.857, de 21.068.

Mix de SaaS e reduções de custos elevaram margens mais rapidamente que a receita

O principal desenvolvimento do trimestre foi a diferença entre o crescimento modesto da receita total e a melhora muito mais rápida do lucro. Reduções estruturais de custos implementadas no segundo semestre de 2025, maior disciplina operacional e uma contribuição maior do SaaS elevaram a margem bruta pelo terceiro trimestre consecutivo.

O lucro bruto de SaaS aumentou 22%, para US$ 12,1 milhões, e a margem bruta de SaaS atingiu 75,3%. Ao mesmo tempo, as despesas operacionais totais caíram para US$ 22,7 milhões, de US$ 24,4 milhões. Essa combinação levou o EBITDA ajustado ao território positivo, mas o prejuízo operacional de US$ 6,5 milhões e o prejuízo líquido de US$ 5,6 milhões mostram que a rentabilidade ajustada ainda não se traduziu em rentabilidade segundo GAAP.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

A SmartRent não forneceu uma cifra separada de fluxo de caixa trimestral. Nos seis meses encerrados em 30 de junho, a saída de caixa operacional melhorou para US$ 6,2 milhões, ante US$ 27,1 milhões no período comparável de 2025. Menores contas a receber e estoques ajudaram o fluxo de caixa, enquanto uma redução de US$ 16,3 milhões na receita diferida foi uma compensação significativa.

O caixa caiu US$ 11,9 milhões desde o fim de 2025, para US$ 92,7 milhões. A empresa não tinha dívida e mantinha uma linha de crédito de US$ 75 milhões não utilizada. Os gastos com software capitalizado e as recompras de ações também contribuíram para a queda no caixa.

Durante o 2º trimestre, a SmartRent recomprou 2,8 milhões de ações, equivalentes a 1,5% das ações em circulação, por US$ 3,4 milhões. Em 24 de julho, o conselho substituiu o plano de recompra anterior, que tinha US$ 13,4 milhões restantes, por uma nova autorização de até US$ 25 milhões.

Perspectiva da administração

O CEO Frank Martell atribuiu o crescimento da Receita Core e da ARR à demanda pelos produtos da SmartRent, à expansão de sua base instalada e aos investimentos na execução de vendas. Com aproximadamente 930.000 unidades implantadas, a administração espera superar um milhão de unidades instaladas durante o primeiro semestre de 2027. Isso exigiria aproximadamente 70.500 unidades implantadas adicionais em relação ao nível de 30 de junho.

O CFO Daryl Stemm afirmou que a força das reservas recentes, a expansão das margens e a disciplina operacional devem tornar a Receita Core e a rentabilidade do segundo semestre substancialmente mais fortes do que no segundo semestre de 2025. A empresa não forneceu uma faixa quantificada de projeções para receita ou lucro.

Transações recentes de insiders

Registros detalhados de insiders listam quatro compras durante maio e junho de 2026, incluindo duas compras indiretas pelo CEO Frank Martell. Essas transações não devem, por si só, ser interpretadas como uma declaração sobre a avaliação da SmartRent ou seus resultados futuros.

O agregado de seis meses do conjunto de dados de insiders fornecido mostra zero compras, o que conflita com esses registros detalhados. Os registros regulatórios subjacentes seriam a fonte apropriada para resolver essa discrepância.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• As reservas precisam se converter em implantações. As unidades contratadas no trimestre quase dobraram, mas as novas unidades implantadas caíram aproximadamente 10%. O momento e a execução das instalações afetarão quando as receitas de hardware, serviços e receitas recorrentes serão reconhecidas.
• A receita de hardware permanece sob pressão. A queda de 10% nas vendas de hardware limitou o crescimento geral, apesar dos ganhos em SaaS e serviços profissionais.
• Os prejuízos segundo GAAP continuam. O EBITDA ajustado positivo representa progresso, mas a SmartRent ainda reportou prejuízos operacional e líquido, tornando importantes controles adicionais de custos e alavancagem operacional.
• O consumo de caixa não terminou. O fluxo de caixa operacional de seis meses permaneceu negativo, e o caixa caiu em relação ao fim do ano. O balanço sem dívidas e a linha de crédito não utilizada fornecem liquidez, mas investimentos e recompras também consomem caixa.

Resumo

Os resultados da SmartRent no 2º trimestre de 2026 mostraram melhora na alavancagem operacional: a Receita Core e o SaaS cresceram, a atividade de serviços profissionais acelerou e as reduções de custos ajudaram o EBITDA ajustado a ficar positivo. Os principais pontos restantes são se as reservas maiores se traduzirão em implantações e receita reconhecida, se o hardware se estabilizará e se os ganhos de margem poderão levar a empresa da rentabilidade ajustada a lucros e fluxo de caixa positivos segundo GAAP.