BioCryst no 2º tri de 2026: receita sobe 34% e lucro operacional avança

BioCryst Pharmaceuticals (Nasdaq: BCRX) reportou receita de US$ 218,3 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 34% ante US$ 163,4 milhões, enquanto o EPS diluído avançou de US$ 0,02 para US$ 0,30. No trimestre encerrado em 30 de junho, o lucro operacional GAAP atingiu US$ 98,5 milhões, embora o aumento tenha sido substancialmente apoiado por US$ 55,7 milhões em receita reconhecida com o licenciamento dos direitos europeus do navenibart.

Principais resultados financeiros

A margem operacional GAAP da BioCryst foi de aproximadamente 45,1%, ante 18,2% um ano antes. O crescimento da receita, combinado à redução das despesas operacionais totais, elevou o lucro líquido para US$ 78,4 milhões, de US$ 5,1 milhões.

ORLADEYO permaneceu como a maior fonte de receita, mas as receitas de licenciamento e outras receitas responderam por quase toda a elevação anual da receita total.

A comparação non-GAAP exclui itens aplicáveis, incluindo remuneração baseada em ações, o negócio europeu de ORLADEYO vendido anteriormente, custos relacionados à transação e despesas vinculadas a aquisições. Os ajustes exatos diferem entre os períodos.

Progresso de ORLADEYO e do pipeline

A receita reportada de ORLADEYO aumentou apenas 1%, refletindo parcialmente a venda, em outubro de 2025, do negócio europeu de ORLADEYO da BioCryst. Excluindo a receita europeia da comparação, a receita de ORLADEYO cresceu 10%, enquanto a receita total aumentou 45% em base comparável.

Após o encerramento do trimestre, a BioCryst começou a enviar pellets orais de ORLADEYO para pacientes pediátricos na semana de 3 de agosto. A companhia reportou 47 prescrições no acumulado do ano, e mais da metade havia concluído o processo de autorização prévia. A CareMed também está programada para se tornar a farmácia especializada de fonte exclusiva para os envios de ORLADEYO a partir do 3º trimestre de 2026.

No pipeline, o recrutamento para o estudo pivotal ALPHA-ORBIT de navenibart foi concluído em junho. A BioCryst espera resultados principais para os regimes de dosagem de três e seis meses no 3º trimestre de 2027. O estudo de Fase 1 de BCX17725 entrou em uma etapa que deverá incluir até 12 pacientes com síndrome de Netherton por três meses, com dados esperados até o fim de 2026.

Receita de licenciamento impulsionou a maior parte da alta reportada no lucro

A receita total aumentou US$ 54,9 milhões na comparação anual, enquanto a receita de licenciamento e outras receitas avançou US$ 53,5 milhões. ORLADEYO contribuiu com apenas cerca de US$ 1,4 milhão em receita incremental reportada, mostrando que a transação de navenibart foi o principal fator por trás do aumento destacado.

A BioCryst recebeu US$ 70,0 milhões antecipadamente pelo licenciamento dos direitos europeus de comercialização de navenibart e reconheceu US$ 55,7 milhões como receita do 2º trimestre. A contraprestação inicial remanescente será reconhecida ao longo dos próximos anos. A BioCryst também está elegível a até US$ 275,0 milhões em marcos regulatórios e de vendas, além de royalties de 18% a 30% sobre vendas líquidas.

As despesas operacionais totais caíram US$ 13,8 milhões, para US$ 119,8 milhões. Juntas, a maior receita de licenciamento e as menores despesas explicam o aumento de US$ 68,7 milhões no lucro operacional GAAP. Ainda assim, o crescimento comparável de 10% de ORLADEYO indica que o desempenho do negócio de produtos subjacente foi melhor do que sugere a alta reportada de 1%.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A despesa com pesquisa e desenvolvimento, excluindo a remuneração baseada em ações, aumentou 37%, para US$ 46,5 milhões, principalmente devido aos custos do estudo ALPHA-ORBIT de navenibart após a aquisição da Astria. A despesa com vendas e marketing, excluindo a remuneração baseada em ações, caiu 26%, para US$ 33,9 milhões, em base reportada, mas subiu 2% após a exclusão das operações europeias. A despesa geral e administrativa recuou 30%, para US$ 20,8 milhões em base reportada, e 2% em base comparável.

A remuneração baseada em ações caiu de US$ 21,3 milhões para US$ 14,7 milhões. Abaixo da linha do lucro operacional, a BioCryst registrou US$ 19,0 milhões em outras despesas líquidas, incluindo US$ 21,7 milhões em despesa de juros.

A BioCryst afirmou que o fluxo de caixa do 2º trimestre permaneceu positivo mesmo após a exclusão do pagamento de licenciamento de US$ 70,0 milhões. Caixa, equivalentes de caixa, caixa restrito e investimentos totalizavam US$ 354,0 milhões em 30 de junho. O balanço também incluía um empréstimo a prazo garantido de US$ 395,4 milhões e uma obrigação de financiamento por royalties de US$ 426,8 milhões.

O trimestre lucrativo deve ser distinguido dos resultados GAAP do semestre. A BioCryst reportou prejuízo líquido de US$ 643,4 milhões no primeiro semestre, refletindo em grande parte US$ 697,8 milhões em despesa de pesquisa e desenvolvimento em andamento adquirida associada à transação com a Astria.

Projeções para 2026

A BioCryst manteve sua perspectiva para ORLADEYO, mas elevou a projeção de receita total para incluir receita de RAPIVAB e do acordo europeu de licenciamento de navenibart. A manutenção da faixa de ORLADEYO significa que o aumento da receita total não representou uma elevação da projeção para o principal produto da companhia.

A menor faixa de despesas operacionais non-GAAP foi introduzida em junho, após a decisão de descontinuar programas internos de descoberta e fechar a instalação de Birmingham até o fim de 2026.

A projeção de despesas operacionais exclui remuneração baseada em ações, custos de reestruturação e custos relacionados a transações.

Transações recentes de insiders

No período de seis meses reportado, as compras de insiders totalizaram 919.856 ações em 24 transações, enquanto as vendas totalizaram 273.613 ações em quatro transações. Isso resultou em compras líquidas de 646.243 ações; os insiders detinham 3,06 milhões de ações, e as compras líquidas representavam 26,8%.

Os dez registros individuais mais recentes foram concessões de ações, e não negociações reportadas no mercado aberto. Nove foram concessões a diretores de valor zero em 11 de junho, enquanto uma concessão anterior teve valor reportado de US$ 11.244.

Como essas transações recentes foram concessões relacionadas à remuneração, elas não devem ser interpretadas da mesma forma que compras ou vendas voluntárias no mercado aberto.

Riscos que investidores devem acompanhar

• Composição da receita: O aumento da receita e do lucro no 2º trimestre dependeu fortemente da receita de licenciamento. O momento do reconhecimento futuro de receitas, dos marcos e dos royalties poderia tornar as comparações trimestrais desiguais.
• Execução de ORLADEYO: O atingimento da projeção inalterada para o produto no ano inteiro exige continuidade do ritmo de prescrições, lançamento bem-sucedido dos pellets pediátricos e uma transição ordenada para a CareMed como farmácia especializada de fonte exclusiva.
• Resultados do pipeline: Navenibart e BCX17725 permanecem em investigação. Os cronogramas clínicos podem mudar, e os dados reportados podem não sustentar o desenvolvimento adicional ou a aprovação.
• Execução da reestruturação: A menor projeção de despesas depende, em parte, do encerramento dos programas internos de descoberta e do fechamento da instalação de Birmingham no cronograma e na base de custos planejados.
• Obrigações de financiamento: O empréstimo a prazo garantido e a obrigação de financiamento por royalties criam custos contínuos de financiamento, conforme refletido na despesa de juros do 2º trimestre.

Conclusão

O segundo trimestre da BioCryst combinou crescimento comparável de ORLADEYO com geração positiva de caixa e lucratividade GAAP substancialmente maior. No entanto, a receita de licenciamento — e não o crescimento reportado do produto — impulsionou a maior parte da melhora financeira. Os próximos testes operacionais são a execução frente à perspectiva inalterada de ORLADEYO, o lançamento pediátrico e a transição de farmácia, a entrega do plano de redução de despesas e o avanço rumo aos marcos clínicos declarados.