Kyndryl no 1º tri fiscal de 2027: receita cai 3% e EPS passa a prejuízo

Resultados financeiros principais

A Kyndryl (NYSE: KD) reportou receita de US$ 3,618 bilhões no 1º trimestre fiscal de 2027, queda de 3% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído passou de lucro de US$ 0,23 para prejuízo de US$ 0,25. A empresa registrou prejuízo líquido de US$ 55 milhões, com US$ 152 milhões em encargos de reequilíbrio da força de trabalho pressionando tanto os resultados GAAP quanto os ajustados. O crescimento da Kyndryl Consult, da receita relacionada a hyperscalers e das assinaturas trimestrais de contratos não compensou a pressão mais ampla sobre receita e margens.

A modesta queda na receita foi acompanhada por uma deterioração muito maior da rentabilidade. O aumento de US$ 127 milhões, em relação ao ano anterior, nos encargos de reequilíbrio da força de trabalho representou uma parcela substancial da queda de US$ 161 milhões no resultado antes de impostos segundo GAAP, embora não explique toda a variação.

É importante destacar que a Kyndryl inclui esses encargos de reequilíbrio em seus resultados ajustados. Portanto, o lucro antes de impostos ajustado também passou a prejuízo, enquanto o EBITDA ajustado caiu cerca de 21% e sua margem recuou 310 pontos-base.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os Estados Unidos foram o único segmento geográfico a reportar crescimento de receita, enquanto os Mercados Principais e os Mercados Estratégicos recuaram tanto em base reportada quanto em moeda constante. A queda reportada de 8% no Japão contrastou com o crescimento de 2% em moeda constante, indicando que os movimentos cambiais foram o principal motivo de sua contração reportada.

Os Mercados Estratégicos registraram a maior queda de EBITDA, de US$ 101 milhões, enquanto os Mercados Principais recuaram US$ 46 milhões. Os Estados Unidos compensaram parcialmente essas pressões, com melhora de US$ 24 milhões.

As ofertas de maior crescimento da Kyndryl continuaram a se expandir. A receita da Kyndryl Consult aumentou 10% no trimestre, enquanto a receita relacionada a hyperscalers subiu 34%, para mais de US$ 530 milhões. O ritmo de execução anualizado da receita relacionada a hyperscalers superou US$ 2,1 bilhões, mas esse número é simplesmente a receita trimestral multiplicada por quatro e não representa uma previsão.

As assinaturas de contratos no primeiro trimestre cresceram aproximadamente 22%, para US$ 3,9 bilhões, ante US$ 3,2 bilhões, apoiadas pelo segmento dos Estados Unidos. No entanto, as assinaturas de contratos nos últimos 12 meses caíram aproximadamente 22%, para US$ 14,2 bilhões, ante US$ 18,3 bilhões. A empresa assinou 10 contratos de mais de US$ 50 milhões cada durante o trimestre e 40 nos últimos 12 meses.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O uso de caixa operacional aumentou principalmente devido à dinâmica do capital de giro, incluindo pagamentos mais elevados de software e menores faturamentos e recebimentos. Menores pagamentos de remuneração variável proporcionaram uma compensação parcial. Os investimentos líquidos em capital foram de US$ 91 milhões, levando o fluxo de caixa livre a US$ 401 milhões negativos.

O caixa e equivalentes diminuíram US$ 519 milhões durante o trimestre, de US$ 2,623 bilhões em 31 de março para US$ 2,104 bilhões em 30 de junho. A dívida permaneceu quase inalterada, em US$ 4,070 bilhões, ante US$ 4,089 bilhões no fim de março.

A Kyndryl também gastou US$ 64 milhões para recomprar 5 milhões de ações durante o trimestre. Desde que o programa de recompra foi autorizado, em novembro de 2024, a empresa recomprou 19,3 milhões de ações por US$ 462 milhões, representando 8% das ações em circulação.

Custos de reestruturação antecedem economias previstas para o exercício fiscal de 2028

A Kyndryl incorreu em US$ 152 milhões de encargos de reequilíbrio da força de trabalho no primeiro trimestre e continua esperando aproximadamente US$ 200 milhões para o ano fiscal completo. Isso significa que cerca de três quartos dos encargos anuais esperados foram reconhecidos no primeiro trimestre.

Quando as medidas forem concluídas, a administração espera economias anualizadas de despesas operacionais, em ritmo de execução, de aproximadamente US$ 400 milhões a US$ 500 milhões no exercício fiscal de 2028. Trata-se de economias-alvo em ritmo de execução, e não de economias já refletidas no trimestre atual, deixando a execução e o cronograma como fatores importantes para o impacto futuro nas margens.

Projeções para o exercício fiscal de 2027

A Kyndryl reiterou suas perspectivas para o exercício fiscal de 2027, sem alterar nenhuma de suas três metas quantitativas. Sua definição de lucro antes de impostos ajustado continua a incluir os encargos de reequilíbrio da força de trabalho.

Os resultados do primeiro trimestre deixam uma melhoria relevante a ser alcançada nos nove meses restantes. Em uma base aritmética simples, a perspectiva para o ano completo implica lucro antes de impostos ajustado de US$ 637 milhões a US$ 737 milhões e fluxo de caixa livre de US$ 801 milhões a US$ 901 milhões após o primeiro trimestre. A perspectiva de receita em moeda constante também requer um resultado melhor no ano completo do que a queda de 3% registrada no primeiro trimestre.

Riscos que os investidores devem monitorar

• A rentabilidade precisa melhorar de forma substancial: A margem EBITDA ajustada caiu para 14,2%, e a empresa iniciou o ano com prejuízo antes de impostos ajustado, apesar de reiterar uma perspectiva substancial de lucro antes de impostos ajustado para o ano completo.
• A conversão de caixa depende da execução do capital de giro: Pagamentos mais altos de software e menores faturamentos e recebimentos contribuíram para o uso de US$ 401 milhões em fluxo de caixa livre, aumentando a importância de reverter esses efeitos de timing.
• A fraqueza dos segmentos continua concentrada: Os Mercados Principais e os Mercados Estratégicos recuaram em moeda constante, sendo que os Mercados Estratégicos registraram a maior queda de EBITDA.
• As economias de reestruturação ainda não foram realizadas: A empresa reconheceu a maior parte dos encargos de reequilíbrio esperados para o exercício fiscal de 2027 no primeiro trimestre, enquanto os benefícios de despesas almejados são economias anualizadas em ritmo de execução para o exercício fiscal de 2028.
• As assinaturas de contratos não garantem receita futura: As assinaturas trimestrais de contratos aumentaram, mas as assinaturas nos últimos 12 meses diminuíram, e a Kyndryl observa que a conversão em receita varia conforme os termos dos contratos e as decisões dos clientes.

Resumo

O 1º trimestre fiscal de 2027 da Kyndryl combinou uma modesta queda na receita com uma reversão mais acentuada nos lucros, menores margens de EBITDA ajustado e maior uso de caixa. Os encargos de reequilíbrio da força de trabalho foram um importante ônus no curto prazo, enquanto os Estados Unidos, a Kyndryl Consult, a receita relacionada a hyperscalers e as assinaturas trimestrais de contratos apresentaram áreas de crescimento. A principal questão para o restante do exercício fiscal de 2027 é se a Kyndryl conseguirá transformar essas áreas de crescimento e seu programa de reestruturação na melhoria substancial de rentabilidade e fluxo de caixa incorporada em suas perspectivas reiteradas.

Mais perguntas

Por que os resultados ajustados da Kyndryl incluíram encargos de reestruturação?

As definições non-GAAP da Kyndryl não excluem os encargos de reequilíbrio da força de trabalho incorridos neste trimestre. Como resultado, o encargo de US$ 152 milhões afetou tanto os resultados reportados quanto os ajustados, incluindo o lucro antes de impostos ajustado e o EBITDA ajustado.

US$ 3,9 bilhões em assinaturas trimestrais de contratos equivalem a receita futura?

Não. As assinaturas de contratos são a estimativa da Kyndryl dos compromissos dos clientes nos termos dos contratos. O montante e o cronograma convertidos em receita podem variar conforme a estrutura contratual, as decisões dos clientes e outros fatores.

O ritmo de execução de US$ 2,1 bilhões relacionado a hyperscalers é uma previsão de receita?

Não. A Kyndryl calcula o ritmo de execução multiplicando por quatro a receita relacionada a hyperscalers do trimestre mais recente. A métrica mede a capacidade recente de geração de receita, e não a receita futura esperada.