Colgate-Palmolive no 2º tri de 2026: margem bruta avança e EPS GAAP cai

Colgate-Palmolive (NYSE: CL) reportou vendas líquidas de US$ 5,36 bilhões no 2º trimestre de 2026, alta de 4,9% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP caiu 5%, para US$ 0,86, ante US$ 0,91. As vendas orgânicas cresceram 2,4% e a margem bruta avançou, mas o aumento das despesas operacionais reportadas reduziu o lucro GAAP; na base Base Business, o EPS diluído aumentou 8%, para US$ 0,99.

Dados principais do resultado

O crescimento das vendas reportadas incluiu um benefício de 2,4% do câmbio. O crescimento orgânico foi composto por alta de 0,8% no volume orgânico e de 1,6% nos preços, enquanto a saída do segmento de alimentos para animais de marca própria reduziu o crescimento orgânico das vendas em 0,4 ponto percentual.

O lucro bruto aumentou e a margem bruta expandiu 140 pontos-base. No entanto, o lucro operacional e o lucro líquido GAAP recuaram, criando uma clara diferença entre os resultados reportados e o desempenho não GAAP Base Business da companhia.

Os resultados Base Business excluem os custos aplicáveis relacionados ao Programa de Crescimento Estratégico e Produtividade, ao processo judicial ERISA e a aquisições. Portanto, devem ser considerados separadamente dos resultados GAAP.

Desempenho dos negócios e divisões

Quatro das cinco divisões da Colgate-Palmolive registraram crescimento orgânico das vendas. A América Latina foi a maior contribuinte para o crescimento, enquanto a América do Norte foi a única divisão a reportar queda tanto nas vendas líquidas quanto nas vendas orgânicas.

A América Latina combinou crescimento de 2,6% no volume orgânico com alta de 2,8% nos preços, enquanto o câmbio adicionou 8,4% às vendas reportadas. O crescimento orgânico de 5,2% da Ásia-Pacífico foi liderado por uma alta de 4,1% no volume.

O volume orgânico da América do Norte caiu 3,9%, sendo apenas parcialmente compensado por um aumento de 0,9% nos preços. Na Hill’s Pet Nutrition, os preços aumentaram 3,9%, mas o volume orgânico recuou 1,8%; a aquisição da Prime100 adicionou 0,6 ponto percentual ao volume reportado da Hill’s. As menores vendas de alimentos para animais de marca própria também reduziram o crescimento orgânico em toda a companhia.

A Colgate manteve participações globais de mercado acumuladas no ano de 41,3% em creme dental e de 32,7% em escovas dentais manuais.

Margem bruta avançou, mas despesas reportadas reduziram o lucro GAAP

A Colgate-Palmolive converteu o crescimento das vendas em maior lucro bruto, com a margem bruta atingindo 61,5%. Essa melhora não se refletiu no lucro operacional GAAP porque as despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram para US$ 2,13 bilhões, de US$ 1,96 bilhão, enquanto outras despesas subiram para US$ 150 milhões, de US$ 26 milhões.

A publicidade foi uma parcela importante do aumento de gastos, avançando aproximadamente 15%, para US$ 777 milhões. Como resultado, a margem operacional GAAP caiu 210 pontos-base, mesmo com a melhora de 140 pontos-base na margem bruta.

O desempenho subjacente Base Business mostrou uma tendência diferente: o lucro operacional aumentou 5%, para US$ 1,145 bilhão, a margem operacional avançou 10 pontos-base, para 21,4%, e o EPS diluído cresceu 8%. O contraste indica que os itens excluídos relacionados ao programa, ao litígio e às aquisições tiveram efeito material sobre a rentabilidade reportada no trimestre, embora o comunicado não tenha fornecido, nos dados apresentados, uma reconciliação completa item a item.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Os números de fluxo de caixa foram reportados para os primeiros seis meses de 2026, e não apenas para o 2º trimestre. O fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre antes de dividendos melhoraram, apesar do menor lucro líquido no período de seis meses.

Contas a pagar e outros componentes do capital de giro forneceram US$ 124 milhões em caixa, em comparação com um uso de US$ 248 milhões um ano antes. Isso ajudou a compensar um uso combinado de US$ 384 milhões em caixa por contas a receber e estoques. Durante o período de seis meses, a companhia também pagou US$ 879 milhões em dividendos e gastou US$ 597 milhões na recompra de ações em tesouraria.

Projeções para o ano completo de 2026

A Colgate-Palmolive manteve suas projeções para vendas e EPS GAAP, ao mesmo tempo que melhorou suas expectativas para margem bruta e EPS Base Business. As projeções são baseadas nas taxas de câmbio à vista atuais.

A melhora nas perspectivas para a margem e para o EPS Base Business sugere maior confiança na rentabilidade subjacente, mesmo enquanto a administração continua a financiar publicidade mais elevada e enfrenta condições de mercado voláteis.

Perspectiva da administração

O presidente do conselho, presidente e CEO Noel Wallace afirmou que o crescimento orgânico global de volume melhorou sequencialmente pelo terceiro trimestre consecutivo. A administração pretende manter investimentos elevados na segunda metade de 2026, com foco em inovação premium orientada pela ciência e geração de demanda omnicanal sob sua estratégia para 2030.

A administração também espera que a volatilidade do mercado continue durante o restante do ano. Assim, sua perspectiva para o ano completo equilibra o investimento contínuo nas marcas com uma expectativa melhorada para a margem bruta.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido pelo Yahoo Finance mostrou 501.179 ações classificadas como compras por insiders em 28 transações nos seis meses anteriores, em comparação com 275.897 ações vendidas em nove transações. Os registros individuais mais recentes foram principalmente concessões de ações; a única venda entre as dez entradas mais recentes foi uma transação de US$ 203.412 realizada pelo executivo Gregory Malcolm.

Essas concessões e a única venda reportada não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Crescimento subjacente modesto: As vendas orgânicas aumentaram 2,4%, incluindo apenas 0,8% de crescimento no volume orgânico. A saída de alimentos para animais de marca própria reduziu a taxa de crescimento orgânico em 0,4 ponto percentual.
• Fraqueza nos volumes da América do Norte e da Hill’s: As vendas orgânicas da América do Norte caíram 3,0%, enquanto o volume orgânico da Hill’s recuou 1,8%. A continuidade da fraqueza pode aumentar a dependência de preços e de divisões internacionais com crescimento mais rápido.
• Pressão das despesas sobre a rentabilidade GAAP: O aumento das despesas SG&A, de publicidade e de outras despesas superou a expansão da margem bruta, reduzindo a margem operacional e o EPS GAAP.
• Câmbio e volatilidade do mercado: O câmbio adicionou 2,4% às vendas reportadas no 2º trimestre, e a perspectiva para o ano completo se baseia nas taxas à vista atuais. Alterações nas taxas de câmbio poderiam modificar o crescimento reportado.
• Execução do EPS GAAP no ano completo: O EPS GAAP do 2º trimestre caiu 5%, enquanto a companhia manteve a projeção de crescimento de dois dígitos para o ano completo, tornando importante a trajetória dos custos reportados e dos itens excluídos durante a segunda metade do ano.

Resumo

O segundo trimestre da Colgate-Palmolive combinou vendas reportadas e orgânicas mais elevadas, crescimento internacional mais amplo e um aumento relevante na margem bruta. No entanto, o aumento da publicidade e de outras despesas reportadas fez o lucro operacional e o EPS GAAP recuarem, mesmo com a melhora dos lucros Base Business. Os principais pontos a acompanhar são os volumes na América do Norte e na Hill’s, o efeito do investimento contínuo em marketing e se melhores margens subjacentes se traduzirão na projeção elevada de EPS Base Business e na projeção GAAP mantida pela companhia.