3D Systems no 2º tri fiscal de 2026: perda de EBITDA ajustado cai

A 3D Systems (NYSE: DDD) reportou receita de US$ 94,6 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 0,3% ante US$ 94,8 milhões um ano antes, e prejuízo diluído GAAP de US$ 0,09 por ação, ante lucro de US$ 0,57 por ação. O EBITDA ajustado melhorou para um prejuízo de US$ 0,8 milhão, pois as reduções de custos anteriores diminuíram as despesas, embora a margem bruta GAAP tenha recuado 170 pontos-base. O crescimento em Healthcare compensou a receita mais fraca em Industrial.

Principais resultados financeiros

A receita reportada ficou praticamente inalterada, mas a receita excluindo os negócios de software alienados em 2025 cresceu 1,4%. O quadro operacional também melhorou: as despesas operacionais caíram de US$ 51,5 milhões para US$ 45,1 milhões, ajudando a reduzir os prejuízos operacional e de EBITDA ajustado, apesar do menor lucro bruto.

A mudança anual de lucro líquido para prejuízo líquido não reflete apenas o desempenho operacional. O 2º trimestre fiscal de 2025 incluiu um ganho de US$ 125,7 milhões com alienação e um ganho de US$ 8,2 milhões com extinção de dívida, enquanto o trimestre mais recente não contou com esses benefícios.

Em uma base que exclui as alienações de software, o EBITDA ajustado do ano anterior foi um prejuízo de US$ 4,7 milhões, tornando a melhora comparável de US$ 3,9 milhões.

Desempenho dos negócios e segmentos

Healthcare Solutions continuou sendo o maior segmento, com a receita avançando 6,8%, para US$ 48,1 milhões, ante US$ 45,0 milhões. O crescimento veio principalmente das vendas de novos sistemas de impressoras em Med Tech e da expansão contínua em Personalized Healthcare Services. Med Tech cresceu mais de 20%, enquanto Dental aumentou 3%.

A receita de Industrial Solutions caiu 6,7%, para US$ 46,5 milhões, ante US$ 49,8 milhões. Excluindo as alienações, a queda foi de 3,7%. A empresa atribuiu a retração à ausência de receita de uma oferta de produto não essencial descontinuada no ano passado e à menor receita de serviços de hardware. Ainda assim, a receita industrial cresceu 2,4% sequencialmente, apoiada pelas vendas de produtos e pelo crescimento superior a 20% em Aerospace & Defense e Data Center Infrastructure.

A administração afirmou que Med Tech, Dental, Aerospace & Defense e Data Center Infrastructure cresceram mais de 20% cada um no primeiro semestre de 2026, embora esse dado de seis meses não deva ser confundido com suas taxas individuais de crescimento no segundo trimestre.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas operacionais GAAP caíram de US$ 51,5 milhões para US$ 45,1 milhões. As despesas de pesquisa e desenvolvimento recuaram de US$ 17,4 milhões para US$ 10,0 milhões, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas subiram de US$ 34,1 milhões para US$ 35,1 milhões. Excluindo as alienações de software e outros ajustes, as despesas operacionais não GAAP caíram de US$ 44,6 milhões para US$ 39,5 milhões.

Os dados de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros seis meses, e não apenas para o segundo trimestre. O caixa líquido utilizado nas atividades operacionais melhorou para US$ 14,1 milhões no primeiro semestre de 2026, ante US$ 59,6 milhões um ano antes. As compras de ativos imobilizados totalizaram US$ 5,9 milhões.

O caixa total era de US$ 129,0 milhões em 30 de junho, incluindo US$ 128,0 milhões em caixa e equivalentes e US$ 1,0 milhão em caixa restrito. A liquidez foi apoiada pela emissão de 18,9 milhões de ações ordinárias, que gerou US$ 53,2 milhões após os custos da oferta durante o trimestre. O financiamento fortaleceu os recursos de caixa, mas aumentou o número de ações em circulação.

A empresa tem US$ 3,9 milhões em principal de dívida com vencimento previsto para o 4º trimestre fiscal de 2026, enquanto os US$ 92,0 milhões restantes vencem em 2030. Os estoques caíram de US$ 127,5 milhões no fim de 2025 para US$ 121,8 milhões.

Crescimento das impressoras apoiou a receita principal, mas pressionou a margem bruta

As vendas de novas impressoras aceleraram, com crescimento de dois dígitos nos sistemas de hardware de metal e de polímero. A receita de produtos subiu aproximadamente 1,9%, para US$ 54,8 milhões, enquanto a receita de serviços caiu aproximadamente 3,2%, para US$ 39,7 milhões.

Esse mix ajudou a gerar crescimento da receita ajustada pelas alienações, mas pesou sobre a rentabilidade. A administração atribuiu a contração da margem bruta a uma maior proporção de vendas de impressoras e a determinados efeitos de preços, parcialmente compensados por aproximadamente US$ 2,6 milhões em reembolsos de tarifas. Excluindo as alienações, a margem bruta não GAAP caiu 150 pontos-base, para 36,7%.

O trimestre, portanto, mostrou tendências opostas: a demanda por hardware apoiou a receita principal, mas o mix de vendas reduziu a margem bruta. A maior parte da melhora do EBITDA ajustado veio de menores despesas operacionais e dos reembolsos de tarifas, e não do crescimento do lucro bruto.

Projeções para o 3º trimestre fiscal de 2026

Para o 3º trimestre fiscal de 2026, a 3D Systems espera crescimento modesto e sequencial da receita, mas outro prejuízo de EBITDA ajustado. A faixa de receita implica crescimento de aproximadamente 1,5% a 4,7% em relação ao segundo trimestre, enquanto o prejuízo de EBITDA projetado é maior que o resultado do segundo trimestre.

A empresa não fornece projeções GAAP prospectivas correspondentes porque diversos itens de reconciliação são difíceis de prever.

Perspectiva da administração

O CEO Jeffrey Graves afirmou que a adoção nos quatro mercados prioritários da empresa está se expandindo e destacou o papel crescente da impressão 3D em metal e das aplicações de Data Center Infrastructure. Ele também descreveu o setor de manufatura aditiva como estando em recuperação após uma retração de vários anos, com produtos recentemente lançados ganhando aceitação entre os clientes.

A administração continua cautelosa quanto ao ambiente econômico global e vinculou uma melhora adicional à recuperação da atividade de investimento de capital. A CFO Phyllis Nordstrom disse que a empresa está focada em atualizar sua base instalada e expandir as capacidades de fabricação de peças para buscar melhores margens e rentabilidade.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão sobre a margem bruta: Uma maior participação de sistemas de impressoras no mix e determinados efeitos de preços reduziram a margem bruta GAAP em 170 pontos-base, mesmo com US$ 2,6 milhões em reembolsos de tarifas oferecendo uma compensação.
• Fraqueza em Industrial e serviços: A receita industrial permaneceu menor na comparação anual, e a receita de serviços caiu, limitando o benefício de Healthcare e do crescimento de novas impressoras.
• Prejuízos contínuos e uso de caixa: O desempenho operacional melhorou, mas a empresa ainda reportou prejuízos GAAP e de EBITDA ajustado e utilizou US$ 14,1 milhões de caixa operacional durante o primeiro semestre.
• Incerteza sobre investimentos de capital: A perspectiva da administração depende em parte de investimentos mais fortes na manufatura global, enquanto a empresa reconheceu que o ambiente econômico permanece incerto.

Resumo

Os resultados da 3D Systems no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram crescimento subjacente modesto da receita e um prejuízo de EBITDA ajustado substancialmente menor, impulsionado principalmente por reduções de custos. Healthcare e os novos sistemas de impressoras apoiaram a demanda, mas a fraqueza em Industrial, a menor receita de serviços e um mix desfavorável de produtos pressionaram a margem bruta. Os próximos pontos a acompanhar são se a receita pode atingir a faixa projetada para o terceiro trimestre, se o crescimento das impressoras se traduz em melhores margens e com que rapidez a empresa pode avançar para EBITDA ajustado e fluxo de caixa operacional positivos.