Moderna no 2º tri de 2026: prejuízo líquido GAAP cai 5%

Moderna (NASDAQ: MRNA) reportou receita de US$ 145 milhões no 2º trimestre de 2026, cerca de 2% acima dos US$ 142 milhões registrados um ano antes, enquanto o prejuízo por ação GAAP diminuiu para US$ 1,97, ante US$ 2,13. A redução dos gastos com pesquisa e administração ajudou a diminuir o prejuízo líquido em 5%, embora o caixa e os investimentos tenham caído US$ 600 milhões durante o trimestre. Os avanços do pipeline foram mistos, com uma decisão iminente sobre a vacina contra influenza e uma análise interina inconclusiva da Fase 3 para norovírus.

Principais resultados financeiros

A receita permaneceu praticamente inalterada na comparação anual. As menores vendas de vacinas contra COVID-19 nos EUA e na América do Sul foram compensadas por entregas no âmbito da parceria de longo prazo da Moderna com o governo do Reino Unido, além de receitas mais altas de manufatura de prontidão e colaboração.

O prejuízo trimestral diminuiu com a queda das despesas de P&D e SG&A. Os gastos com P&D recuaram após o encerramento gradual de diversos programas em estágio avançado, enquanto a redução em SG&A refletiu a continuidade da disciplina de custos.

Desempenho operacional e geográfico

A Moderna gerou US$ 87 milhões em receita nos EUA e US$ 58 milhões nos mercados internacionais. Os resultados geográficos refletiram vendas mais fracas de vacinas contra COVID-19 nos EUA e na América do Sul, parcialmente compensadas por entregas no Reino Unido sob uma parceria estratégica de longo prazo com o governo.

Fontes não relacionadas a vacinas também contribuíram para a compensação. A empresa reportou receitas mais altas de manufatura de prontidão e colaboração, embora não tenha divulgado valores separados para essas categorias.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As menores despesas operacionais reduziram o prejuízo trimestral da Moderna, mas a companhia continuou registrando prejuízos substanciais em relação à sua atual base de receita. Os gastos apenas com P&D totalizaram US$ 651 milhões, refletindo o custo contínuo de avançar o pipeline mesmo após o encerramento gradual de diversos programas em estágio avançado.

O caixa, os equivalentes de caixa e os investimentos caíram de US$ 7,5 bilhões no fim de março para US$ 6,9 bilhões em 30 de junho. A Moderna atribuiu a queda principalmente ao financiamento das operações, ao investimento contínuo em P&D e ao avanço do pipeline.

O saldo no fim do trimestre não refletia o pagamento de US$ 950 milhões referente a um acordo judicial realizado em julho de 2026. Esse pagamento posterior é importante na avaliação da liquidez, juntamente com a projeção atualizada da empresa para o caixa no fim do ano.

Decisão próxima sobre influenza contrasta com atraso no programa de norovírus

O pipeline em estágio avançado da Moderna apresentou dois desenvolvimentos materialmente distintos. A empresa aguardava uma decisão PDUFA em 5 de agosto para a mFLUSIVA, sua candidata a vacina sazonal contra influenza, que poderia se tornar seu quinto produto caso fosse aprovada.

Em contraste, a mRNA-1403 não cumpriu os critérios estatísticos para sucesso antecipado em sua análise interina da Fase 3. A Moderna está se preparando para recrutar uma coorte adicional, ampliando o trabalho necessário para avaliar a candidata a vacina contra norovírus.

Projeções para 2026

A Moderna reiterou sua meta de crescimento de receita de até 10% em relação a 2025, ao mesmo tempo em que reduziu duas projeções importantes de custos. A empresa também elevou seu saldo esperado de caixa e investimentos no fim do ano em aproximadamente US$ 0,2 bilhão.

O custo das vendas inclui um encargo não recorrente de US$ 0,9 bilhão relacionado ao acordo judicial. A Moderna também espera aproximadamente US$ 1,0 bilhão em despesas de SG&A, US$ 0,2 bilhão a US$ 0,3 bilhão em investimentos de capital e despesa tributária anual insignificante.

O reconhecimento da receita continua mais concentrado no segundo semestre. A empresa espera reconhecer aproximadamente 55% da receita do segundo semestre no terceiro trimestre, com a divisão geográfica anual aproximadamente equilibrada entre os EUA e os mercados internacionais. A projeção de liquidez no fim do ano exclui quaisquer utilizações adicionais dos US$ 0,9 bilhão ainda disponíveis na linha de crédito da Moderna.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre transações de insiders dos últimos seis meses reportam a compra de 570.197 ações em 30 transações e a venda de 352.318 ações em oito transações, resultando em compras líquidas de 217.879 ações. Esse total líquido representou 0,80% das participações de insiders reportadas, de 28,96 milhões de ações.

Os registros mais recentes com direção de transação claramente identificada e valor informado incluíram conversões ou exercícios de valores mobiliários derivativos e vendas realizadas pelo presidente Stephen Hoge, além de duas transações por Shannon Thyme Klinger, executivo da empresa. Essas transações não estabelecem, por si sós, a visão dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• Prejuízos contínuos e uso de caixa: A receita no 2º trimestre permaneceu pequena em relação às despesas de P&D e administrativas, e o caixa e os investimentos caíram US$ 600 milhões durante o trimestre.
• Pressão sobre a liquidez relacionada ao acordo: O pagamento de US$ 950 milhões realizado após o fim do trimestre não foi refletido no saldo de caixa em 30 de junho.
• Incerteza no programa de norovírus: A mRNA-1403 não cumpriu o limiar estatístico interino para sucesso antecipado, e a Moderna precisa preparar uma coorte adicional.
• Dependência comercial e regulatória: As menores vendas de vacinas contra COVID-19 nos EUA e na América do Sul exigiram compensações por entregas no Reino Unido e outras receitas, enquanto o resultado regulatório da mFLUSIVA permanecia pendente na data de divulgação.
• Concentração no cronograma de receita: A Moderna espera obter 55% da receita do segundo semestre no terceiro trimestre, tornando o calendário da demanda sazonal e das entregas importante para sua meta anual.

Resumo

A receita da Moderna no 2º trimestre de 2026 ficou praticamente estável, mas as menores despesas de P&D e SG&A ajudaram a reduzir seu prejuízo líquido. A empresa melhorou suas projeções de custos e de liquidez no fim do ano, mantendo a meta de crescimento da receita, embora o uso contínuo de caixa e o pagamento do acordo após o trimestre continuem relevantes. Os próximos fatores operacionais importantes são a decisão regulatória sobre a mFLUSIVA, o progresso do estudo ampliado de norovírus e a execução do plano de receita do segundo semestre, concentrado sazonalmente.