Carter’s no 2º tri fiscal de 2026: vendas sobem 5,2% e lucro ajustado sobe

Carter’s (NYSE: CRI) reportou vendas líquidas de US$ 615,5 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 5,2% frente a US$ 585,3 milhões, enquanto o EPS diluído subiu de US$ 0,01 para US$ 2,87. Os lucros GAAP foram fortemente influenciados pela recuperação de tarifas de importação pagas anteriormente, mas o lucro operacional ajustado e o EPS ajustado também melhoraram, pois os benefícios de produtividade e da cadeia de suprimentos superaram as pressões de tarifas, marketing e inflação.

Dados Principais de Resultados

No trimestre encerrado em 4 de julho de 2026, a receita aumentou nos três segmentos de negócios. A conversão de moeda estrangeira contribuiu com aproximadamente US$ 2,4 milhões, ou 0,4%, para o crescimento das vendas consolidadas.

O lucro bruto e o lucro operacional reportados incluíram um benefício de US$ 127,7 milhões registrado como redução no custo dos produtos vendidos. Excluindo itens especificados, a margem operacional ajustada aumentou 0,9 ponto percentual, para 2,9%.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O Atacado nos EUA registrou o crescimento mais rápido das vendas e contribuiu com a maior parcela do aumento da receita em dólares da companhia. Ainda assim, sua margem operacional recuou ligeiramente, indicando que o maior volume não compensou integralmente a pressão sobre a rentabilidade do segmento.

As vendas do Varejo nos EUA cresceram mais lentamente, embora as vendas comparáveis tenham avançado 5,1%. O segmento Internacional apresentou a maior melhora na margem operacional entre os segmentos.

Rentabilidade e Fluxo de Caixa

As despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) caíram de US$ 281,0 milhões para US$ 276,1 milhões, mesmo com o aumento das vendas. As iniciativas de produtividade e cadeia de suprimentos sustentaram o lucro operacional ajustado, compensando mais do que os custos adicionais de tarifas, os investimentos em geração de demanda e a pressão inflacionária geral durante o trimestre.

O fluxo de caixa foi divulgado apenas para o primeiro semestre, e não separadamente para o 2º trimestre. O fluxo de caixa operacional do primeiro semestre alcançou US$ 202,3 milhões, ante um consumo de caixa de US$ 8,3 milhões no período do ano anterior. A melhora veio principalmente da recuperação de tarifas de importação, de um capital de giro melhor e do momento favorável dos pagamentos de juros.

A Carter’s pagou US$ 9,1 milhões em dividendos no 2º trimestre e US$ 18,3 milhões no primeiro semestre. A companhia não recomprou ações durante o período de seis meses.

Recuperação de Tarifas Elevou Resultados GAAP, mas Margem Ajustada Também Melhorou

A Carter’s recebeu US$ 132 milhões com a recuperação de tarifas de importação pagas anteriormente e juros relacionados. Desse valor, US$ 127,7 milhões elevaram o lucro operacional por meio da redução do custo dos produtos vendidos reportado, enquanto o benefício após impostos foi de US$ 100,1 milhões, equivalente a US$ 2,73 por ação diluída.

Isso explica a maior parte da diferença entre o EPS GAAP de US$ 2,87 e o EPS ajustado de US$ 0,26. Os números ajustados também excluem US$ 4,7 milhões em custos de transição de liderança e US$ 1,2 milhão em despesas com litígios de propriedade intelectual.

O trimestre ainda apresentou progresso operacional após esses ajustes: o lucro operacional ajustado subiu 54,1% e a margem ajustada aumentou para 2,9%. Contudo, os números do primeiro semestre permaneceram mais fracos, com o lucro operacional ajustado recuando 1,3%, para US$ 46,5 milhões, e o EPS ajustado caindo de US$ 0,83 para US$ 0,65. Portanto, a melhora do 2º trimestre não reverteu integralmente a pressão enfrentada no início do ano fiscal.

Projeções de Resultados

A Carter’s atualizou suas perspectivas para o ano fiscal de 2026, mas o comunicado não forneceu as faixas anteriores das projeções; portanto, as revisões exatas não podem ser quantificadas. O ano fiscal de 2026 tem 52 semanas, enquanto o ano fiscal de 2025 incluiu uma 53ª semana que contribuiu com aproximadamente US$ 37 milhões em vendas.

A perspectiva para o ano inteiro pressupõe uma margem bruta menor devido às tarifas adicionais, parcialmente compensadas por preços, medidas de mitigação e economias de produtividade. Também incorpora aproximadamente US$ 35 milhões em despesa líquida de juros após o refinanciamento de títulos seniores no 4º trimestre de 2025, uma alíquota efetiva de imposto de cerca de 23% e aproximadamente 36 milhões de ações médias em circulação.

Para o 3º trimestre, a administração espera uma margem bruta maior devido a uma participação mais elevada das vendas do Varejo nos EUA e ao aniversário dos custos adicionais de tarifas que começaram no 3º trimestre de 2025. A despesa de SG&A deve ficar em linha com a do ano anterior, já que as economias de reestruturação compensam investimentos em geração de demanda e outras pressões inflacionárias.

Comentários da Administração

A CEO e presidente Sharon Price John atribuiu os resultados do trimestre principalmente à melhora no marketing, aos primeiros benefícios das iniciativas de produtividade e ao progresso contínuo no segmento Baby. A explicação da administração indica que a melhora do lucro ajustado veio tanto da atividade de vendas quanto das iniciativas de custos, e não apenas da recuperação de tarifas.

Riscos que os Investidores Precisam Observar

• Pressão das tarifas sobre a margem bruta: a Carter’s espera que sua margem bruta anual caia, pois os custos adicionais de tarifas superarão as compensações combinadas de preços, medidas de mitigação e economias de produtividade.
• Rentabilidade subjacente desigual: o lucro operacional ajustado melhorou no 2º trimestre, mas permaneceu menor no primeiro semestre. Ganhos sustentados de produtividade são necessários para compensar investimentos em marketing e custos inflacionários.
• Custos de financiamento mais altos: a despesa líquida de juros para o ano inteiro é projetada em aproximadamente US$ 35 milhões após o refinanciamento dos títulos seniores. Isso contribui para a divergência entre o crescimento esperado do lucro operacional ajustado e a queda do EPS ajustado.
• Fluxo de caixa inclui benefícios não recorrentes e de timing: o fluxo de caixa operacional do primeiro semestre foi impulsionado pela recuperação de tarifas, pela melhora do capital de giro e pelo momento dos pagamentos de juros, limitando sua utilidade como medida direta de geração recorrente de caixa trimestral.
• Comparações de receita permanecem desafiadoras: a projeção de vendas de aproximadamente US$ 750 milhões para o 3º trimestre está abaixo dos US$ 758 milhões do trimestre do ano anterior, enquanto a comparação anual é afetada pela semana adicional incluída no ano fiscal de 2025.

Resumo

A Carter’s gerou crescimento de vendas em todos os segmentos e melhorou a margem operacional ajustada no 2º trimestre, à medida que as economias de produtividade e cadeia de suprimentos compensaram tarifas, investimentos em demanda e inflação. A recuperação de tarifas de importação criou um aumento incomumente grande nos lucros GAAP e no fluxo de caixa do primeiro semestre, tornando os resultados ajustados mais úteis para avaliar o desempenho em andamento. O próximo foco dos investidores será verificar se a melhora do lucro ajustado no 2º trimestre continua enquanto a Carter’s administra a pressão das tarifas, a maior despesa de juros e uma perspectiva de vendas mais contida para o 3º trimestre.