Negociação de ações tokenizadas dispara 10.164%, mas a liquidez conta outra história

O volume de negociação de ações tokenizadas em exchanges descentralizadas alcançou US$ 48.7 bilhões no último ano, de acordo com dados on-chain. Isso representa um aumento de 10.163,7% em relação aos últimos 12 meses. A Uniswap foi a líder em volume de negociação, tendo negociado US$ 17,1 bilhões entre as diferentes pools v3 e v4.

O aumento indica que as ações tokenizadas estão começando a ser mais do que ativos que simplesmente existem na cadeia. O importante agora é ver se compradores e vendedores suficientes estão entrando para criar um mercado secundário viável. Ainda assim, ter uma alta figura de volume de negociação por si só não significa que a propriedade seja garantida ou que haja muita liquidez.

Volume, capitalização de mercado e detentores são três coisas diferentes

O valor de US$ 48,7 bilhões mostra a atividade de negociação, mas não a quantidade real de ações tokenizadas existentes.

De acordo com RWA.xyz, o valor distribuído de ações tokenizadas (uma parte do mercado de ações on-chain) foi estimado em US$ 3,20 bilhões em 3 de outubro. O valor distribuído é definido como o valor dos tokens que foram emitidos e distribuídos.

O volume de negociação de ações tokenizadas em DEXs subiu 10.163,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, com US$ 48,7 bilhões negociados no último ano

A Uniswap lidera com $17.1B em volume entre v4 e v3 pic.twitter.com/rULbw2f4rS

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 2 de Outubro de 2026

Binance Research, por outro lado, baseia-se no conceito mais amplo de ações on-chain, que foi estimado em um tamanho de mercado de US$ 4,43 bilhões em 15 de setembro, após apresentar um crescimento notável de 390,4% neste ano. Mesmo por essa medida, o volume de ações on-chain representa apenas 0,0029% do valor de mercado estimado de US$ 151,9 trilhões para ações listadas.

De acordo com a Cryptopolitan, a Token Terminal reportou 4,3 milhões de proprietários de ações tokenizadas em setembro passado, número quase 43 vezes maior do que o registrado no ano anterior. No entanto, esses números referem-se a endereços de blockchain e não a pessoas verificadas, já que um único indivíduo pode possuir várias carteiras.

Alta rotatividade, concentrada em poucos tokens

O relatório "The State of Tokenization" da Pantera Capital, publicado em setembro, revelou que a rotatividade spot das ações tokenizadas foi de aproximadamente 204,6% em junho. Isso significa que mais do que o dobro do valor das ações tokenizadas emitidas foi negociado durante o mês. No entanto, a Pantera alertou que uma alta taxa de rotatividade para toda a categoria pode ser impulsionada por apenas alguns tokens muito negociados, enquanto muitos outros apresentam pouca atividade.

Esse padrão aparece nos dados do Token Terminal para o mesmo período de um ano atrás da figura de volume de DEX de US$ 48,7 bilhões. Produtos vinculados a ETFs representam 44,0% do comércio por ação de referência, seguidos pela NVDA com 10,0% e SPCX com 7,3%. Ao analisar ativos individuais, o QQQb sozinho responde por 28,9% do volume de DEX, bem à frente do SPYx com 5,3% e da NVDA com 4,9%.

No caso de derivativos, houve um volume ainda mais considerável de atividade. Os perpetuários de ações negociados na Hyperliquid e Lighter valiam cerca de US$ 67,8 bilhões em junho, comparados a apenas US$ 4,2 milhões em negociações spot de ações tokenizadas. Isso significa que muitos traders parecem estar mais interessados em apostar nas movimentações dos preços das ações do que em possuir efetivamente as ações tokenizadas.

Por que os traders estão migrando para a blockchain

O que torna as ações tokenizadas atraentes é bastante simples. A FalconX aponta a propriedade fracionada, liquidação quase instantânea, possível negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana e utilidade no DeFi como os principais motivos para o crescente interesse.

À medida que a demanda por acesso a ações tokenizadas cresceu, as bolsas expandiram suas ofertas. A Kraken começou a oferecer ações tokenizadas em 2025, seguida pela Bybit e OKX. A Binance, por sua vez, lançou o bStocks em junho de 2026. A Binance Research também constatou que a Taxa de Ativação de Capital para ações subiu de 1,95% para 7,54% neste ano, com pools de liquidez e empréstimos respondendo pela maior parte do valor alocado.

A SEC abre uma porta estreita

Em 17 de setembro, a SEC emitiu uma Isenção de Inovação temporária, permitindo que Plataformas de Valores Mobiliários Tokenizados qualificados negociem ações NMS tokenizadas por meio de market makers automatizados autorizados, sem precisar se registrar como bolsas.

O alívio vem com limites sobre símbolos e volume, exige que os tokens tenham os mesmos direitos das ações equivalentes e expira cinco anos após a publicação.

O que as previsões de grande escala assumem

Olhando mais adiante, a Citi projeta um mercado de ativos tokenizados de US$ 5,5 trilhões até 2030 em seu cenário base e estima que mover 10% dos investidores minoristas dos EUA para on-chain poderia gerar cerca de US$ 2,6 trilhões em demanda por ações tokenizadas.

No entanto, uma análise do FMI alerta que a tokenização pode criar riscos relacionados ao vínculo legal entre um token e o ativo subjacente. Essa distinção pode se tornar ainda mais relevante à medida que os negócios crescerem e os investidores precisarem, eventualmente, fazer valer seus direitos de propriedade ou encerrar suas posições.

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