A ferramenta Movers da DeFiLlama mostra que as criptomoedas que mais valorizaram em agosto estão a perder força à medida que os rendimentos sobem

DeFiLlama está a mostrar um aumento da divergência no mundo das criptomoedas. Alguns dos tokens responsáveis pela subida em agosto estão bem acima dos seus concorrentes em 30 dias, mas alguns deles estão a começar a perder terreno nos últimos sete dias..

Isto é importante porque esta fraqueza está a manifestar-se nas negociações comtronmomentum no mercado, em vez de no mercado geral de criptomoedas de grande capitalização.

Este instrumento, incluído no DeFiLlama, mostra aos utilizadores o desempenho dos 100, 200 ou 300 principais ativos nos períodos de 24 horas, 7 dias e 30 dias. A atualização de 12 de setembro mostra que Zcash (ZEC), Uniswap (UNI), Hyperliquid (HYPE), XRP e Solana (SOL) apresentaram ainda melhores resultados que o Bitcoin.

Onde se dividem os vencedores e os retardatários

A ZEC destacou-se como a única com um desempenho positivo em ambos os períodos analisados. A HYPE, UNI e XRP por outro lado, apesar dos seus números impressionantes numa base mensal, apresentaram resultados negativos na última semana. A SOL teve um ganho modesto na semana, enquanto Bitcoin também está em queda.

Esta divergência é ainda mais interessante tendo em conta atrontendência das altcoins reportada pela Cryptopolitan no início de setembro, no meio de 83 das 100 principais criptomoedas alternativas a fechar agosto com lucros. Os ativos líderes do período foram ZEC, HYPE, SOL e Pump.fun, uma vez que a liquidez migrou para moedas consolidadas com casos de utilização ativos.

A composição da subida do Bitcoin também revela algumas coisas. De acordo com a DeFiLlama Research, o volume diário de negócios spot teve um aumento de 153% durante a valorização, em comparação com 109% para os contratos perpétuos; entretanto, o interesse em aberto no Bitcoin caiu. Isto demonstra que o novo capital desempenhou um papel mais significativo na valorização do que a mera alavancagem.

Os dados recentes da Movers vão agora determinar quanto desta procura poderá sobreviver a um cenário desfavorável de taxas de juro.

Porque é que o contexto das taxas de juro é importante

Segundo a Binance Research, a capitalização total do mercado de criptomoedas aumentou 17,6% em agosto, atingindo os 2,70 triliões de dólares, embora a empresa considere parte deste aumento como uma reação às flutuações das taxas de juro. O discurso agressivo do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, no dia 28 de Agosto, eliminou de uma só vez cerca de 60% dos ajustamentos de preços no mercado em Setembro, elevando a probabilidade de novos aumentos das taxas de juro para cerca de 60%.

A situação agravou-se desde então. De acordo com uma notícia da Reuters de 11 de setembro, a yield do título do Tesouro norte-americano a 10 anos estava perto dos 4,93%, depois de o Índice de Preços no Consumidor (IPC) de agosto ter subido 0,4% em relação ao mês anterior e 3,4% em relação ao ano anterior. Os rácios de inflação estiveram em linha com as previsões, e o endividamento manteve-se próximo dos 5%, o que aumenta as preocupações nos mercados de risco.

O chefe de investigação da CoinShares, James Butterfill, descreveu os últimos desenvolvimentos relacionados com o Bitcoin da seguinte forma:

“Bitcoin tem sido negociado cada vez mais como ouro nas últimas semanas, à medida que a especulação sobre a desvalorização da moeda voltou à tona.” — James Butterfill, Chefe de Investigação da CoinShares

Segundo Butterfill, a política monetária continua a ser a principal questão neste sentido. Embora as preocupações com a sustentabilidade fiscal do governo dos EUA possam favorecer Bitcoin, o aperto da política monetária pode reduzir o apetite pelo risco.

Realização de lucros ou início de uma reversão?

Para já, as evidências apontam mais para um desfazimento seletivo nas operações de momentum do que para uma liquidação generalizada do mercado. O relatório da Glassnode da semana 37 mostrou Bitcoin perto dos 79.100 dólares, com o interesse em aberto de contratos de futuros a ultrapassar o seu limite superior de estabilidade, o fluxo de capital a fortalecer-se e 69,3% das moedas a permanecerem em lucro. O preço manteve-se relativamente estável, mesmo com o aumento da alavancagem e da realização de lucros.

A oferta também pode amplificar a fraqueza dos tokens mais pequenos. A Tokenomist encontrou uma queda mediana de 14,7% em relação ao Bitcoin no mês anterior aos desbloqueios programados na sua amostra, embora o efeito se tenha concentrado em tokens em fase inicial e com baixa liquidez. Os ativos mais estabelecidos e líquidos não apresentaram efeito significativo do desbloqueio.

Esta distinção é importante. Se as perdas semanais continuarem a espalhar-se pelos ativos que mais valorizaram em agosto, enquanto Bitcoin se mantiver mais estável, o movimento ainda parecerá uma rotação para fora das posições sobrevalorizadas. Se Bitcoin começar a desvalorizar juntamente com estes ativos, enquanto os rendimentos se mantiverem elevados, esta mesma inversão de tendência poderá transformar-se numa retração mais ampla por aversão ao risco.

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