A CXMT da China atingiu o limite de produção de DRAM enquanto os preços globais da memória continuam a subir

Segundo informações da Omdia, a ChangXin Memory Technologies (CXMT) atingiu um pico de aproximadamente 240.000 wafers mensais no final do ano anterior, mas a escassez de memória em todo o mundo, que impulsionou a sua expansão, continua a pressionar os preços em alta.

Um teto rígido, não uma trégua temporária

Quem espera que o aumento da oferta chinesa alivie as condições do mercado deve repensar, pois as estatísticas mostram exatamente o contrário. A CXMT conseguiu duplicar a sua produção de wafers em relação a 2024, mas este ritmo diminuiu consideravelmente. Segundo fontes do setor citadas pela ChosunBiz, a produção deverá manter-se no mesmo nível ao longo do ano.

Dois problemas impediram o seu avanço: as restrições de Washington à exportação de dispositivos sofisticados para o fabrico de chips, bem como o facto de o seu rendimento ainda estar significativamente abaixo dos líderes do sector. De acordo com a Counterpoint Research, a principal tecnologia DRAM de 10 nanómetros de primeira geração da CXMT apresenta ainda um rendimento 42% inferior ao alcançado pela Samsung e pela SK Hynix, mantendo o rendimento da CXMT próximo dos 50%.

O trader cujas palavras acenderam o debate desta semana foi direto ao assunto. No dia 24 de agosto, @MelvinInvests participou no programa X e afirmou que a China "acabou de provar que não consegue suprir a escassez de memória", o que não é um bom presságio para ninguém além da Micron, Samsung e SK Hynix.

Os números de capacidade confirmam esta preocupação. Mesmo em plena operação, a produção nominal da CXMT é de aproximadamente 50% da SK Hynix e cerca de 30% da Samsung, segundo as estimativas da ChosunBiz.

Os preços dostraccontinuam a subir

Devido às restrições de fornecimento vindas da China, os preços continuam a subir. A TrendForce prevê que os preços contratuais da DRAM convencional entretrac13 % e 18% trimestralmente no terceiro trimestre de 2026, dado que a procura por servidores de IA continua elevada, juntamente com as rigorosas restrições de produção observadas pelos maiores players do setor.

O aumento dos preços a longo prazo é ainda maior. De acordo com a JP Morgan Global Research, os preços da DRAM poderão subir mais de 400% entre o início de 2024 e o final de 2026 — um aumento que a JP Morgan associa ao envolvimento de hiperescaladores que garantem o fornecimento com contratos de longo prazo.

A pressão agora não se limita apenas aos centros de dados. De acordo com a Omdia, espera-se quetronde consumo, à medida que os fabricantes se concentram mais em produtos de IA com margens de lucro mais elevadas. mais de 50% da receita total de semicondutores venha de chips de memória em 2026, resultando num aumento do custo dos componentes para smartphones, e outros produtos eletrónicos

Com pouco tempo disponível em casa

Isto não significa que a CXMT esteja fraca. A empresa passou de anos de prejuízos financiados pelo governo até se tornar uma força significativa no mercado bolsista, registando 7,5 mil milhões de dólares em receitas no primeiro trimestre e concluindo uma oferta pública inicial (IPO) de 8,6 mil milhões de dólares em Xangai, segundo a Reuters.

A empresa assinou ainda um acordo de cinco anos para o fornecimento de memória, no valor de mais de 7 mil milhões de dólares, com a ByteDance e, em alguns casos, cobrou aos compradores chineses valores superiores aos da Samsung e da SK Hynix. A Counterpoint estima que a CXMT seja responsável por cerca de 9% das remessas globais de bits de DRAM.

Mas ter poder não é o mesmo que ter capacidade suficiente. Pequim pediu à CXMT que dê prioridade aos clientes domésticos, e a sua produção atual já está sobrecarregada pela procura interna. O Goldman Sachs informou que a CXMT irá satisfazer apenas 41% da procura chinesa de DRAM em 2026, atingindo apenas 50% em 2028.

Isto deixa a Chinadent dos mesmos fornecedores estrangeiros de memória que tem vindo a tentar substituir.

Concorrentes investem milhares de milhões em novas fábricas

Os maiores players do setor estão a investir fortemente para proteger a sua posição de liderança, mas um novo fornecimento significativo ainda está a anos de distância.

, a SK Hynix aprovou um investimento de 54 triliões de won, ou cerca de 38 mil milhões de dólares, para a construção de duas novas fábricas, como Cryptopolitan . No entanto, a previsão é que a sua fábrica de DRAM Y2 não chegue à fase de sala limpa antes de meados de 2029.

A unidade de memória da Samsung acaba de registar a sua maior receita trimestral da história, referindo que as limitações de fornecimento permanecerão em vigor até ao segundo semestre de 2026. De acordo com a Counterpoint, a CXMT planeia também aumentar a capacidade de produção para até 420.000 wafers por mês até 2027, quando novas fábricas entrarem em funcionamento em Xangai e Pequim. Até lá, o mercado de DRAM continuará a ser afetado pela disponibilidade limitada de produtos.

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