A Circle garante vitória sobre os fundos Heka, apoiados pela Tether, em ação judicial por manipulação de USDC

Um árbitro rejeitou um pedido de indenização de US$ 49 milhões apresentado pela Heka Funds, uma empresa de negociação sediada em Malta e financeiramente ligada à Tether, devido à decisão da Circle de proibi-la de resgatar USDC.

Os documentos vieram a público em um tribunal federal de Boston na terça-feira, depois que a Circle solicitou a confirmação da decisão arbitral privada.

De que a Circle acusou Heka?

A Circle suspendeu a Heka em dezembro de 2023, após suspeitar que o fundo estava negociando de forma a beneficiar USDT em detrimento do USDC, de acordo com uma petição apresentada pela Circle em um tribunal federal de Massachusetts.

No entanto, a disputa traca março de 2023, quando o Silicon Valley Bank entrou em colapso. Essedent reduziu parte da reserva cash que lastreava o USDC, e a criptomoeda chegou a ficar brevemente abaixo de sua paridade com o dólar americano.

Os fundos de arbitragem reagiram da forma como o sistema de resgate foi projetado, ou seja, compraram a moeda com desconto, resgataram-na junto ao emissor por um dólar inteiro e ajudaram a impulsionar a paridade de volta para perto de US$ 1.

A Heka fez o mesmo, mas a Circle disse ao árbitro que os resgates do fundo superavam em muito os de outros participantes e que a Heka continuou resgatando mesmo depois que os investidores concorrentes pararam de ver qualquer lucro.

A Circle passou a acreditar que os dólares estavam fluindo para a Tether. Heka, associado à Abraxas Capital Management de Londres, administrava estratégias de resgate e arbitragem de USDC que haviam rendido mais de 100% desde o lançamento do fundo.

O investimento de US$ 800 milhões da Tether que a Circle descobriu

A relação azedou quando a Circle descobriu a dimensão da participação da Tether na Heka. A Tether havia investido cerca de US$ 800 milhões no fundo por meio de um veículo vinculado, o que representava cerca de três quartos dos ativos da Heka, e havia renunciado às taxas que normalmente cobrava pela emissão de novos tokens, de acordo com documentos judiciais.

O árbitro, o juiz aposentado Robert Dondero, concluiu que Heka ocultou essa ligação e entendeu que divulgá-la desencadearia, nas palavras do processo, "uma série de alertas preocupantes" na Circle.

Sobre a acusação central, Dondero afirmou que a Circle "ficou devidamente preocupada com o fato de a arbitragem da Heka ter sido estruturada e possivelmente incentivada pela Tether, de modo que dólares americanos pudessem ser transferidos da Circle para a Tether em troca de USDC". Isso não chega a ser uma constatação formal de que a Heka manipulou o mercado.

Dondero manteve a proibição, decidiu que Heka agiu de má-fé ao ocultar o apoio da Tether, rejeitou todas as alegações e ordenou que o fundo pagasse à Circle cerca de US$ 166.000 em custos legais e periciais.

Heka resiste

A Heka rejeita a acusação de manipulação. Um porta-voz afirmou que o fundo “nunca se envolveu em manipulação de mercado e nunca foi alvo de qualquer investigação ou processo regulatório envolvendo manipulação de mercado ou conduta semelhante”

O fundo também afirmou que a pressão da Circle para tornar público o materialdentda arbitragem foi uma tentativa detraca atenção do verdadeiro problema, que era a sua recusa em cumprir a promessa de resgatar USDC por cash.

A Tether não foi citada como parte na disputa. No entanto, os documentos judiciais revelaram até onde as duas maiores emissoras de stablecoins estão dispostas a ir para fiscalizar suas próprias plataformas.

A Circle construiu sua marca como emissora de stablecoins com foco em conformidade e está defendendo a participação de mercado de aproximadamente 24% do USDC contra o Tether e novos concorrentes. DeFiLlama estimou o mercado total de stablecoins em cerca de US$ 310 bilhões, com o USDT em aproximadamente US$ 184 bilhões e o USDC perto de US$ 73 bilhões.

O próximo passo da Circle é uma audiência perante o juiz Myong J. Joun sobre seu pedido para transformar a sentença arbitral em uma sentença federal executável. Nenhuma data havia sido definida até o momento da publicação.

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