Banco da Inglaterra sinaliza ameaças econômicas globais decorrentes do aumento das barreiras comerciais

A situação frágil do Reino Unido num mundo instável

O governador do BoE, Andrew Bailey, sempre diplomata, evitou perguntas sobre o impacto direto da vitória de Trump. Em vez disso, manteve o foco amplo, dizendo: “Estamos a assistir a um risco crescente de fragmentação global. Mas eu diria o seguinte: há muitas causas para isso, e não acho certo atribuir isso a um evento específico.”

Ainda assim, os riscos para o Reino Unido são particularmente preocupantes. Sendo uma economia que prospera com base na abertura e no comércio global, o sistema financeiro britânico está amplamente aberto a choques externos. O Banco da Inglaterra reconheceu que as famílias e os bancos estão, por enquanto, em boa situação, mas sinalizou vulnerabilidades graves.

O relatório destacou os níveis de dívida pública em todo o mundo como uma grande preocupação, juntamente com a natureza imprevisível dos mercados financeiros. “A incerteza e os riscos para as perspectivas aumentaram”, disse o BoE.

Entretanto, a nova ministra das Finanças, Rachel Reeves, acusou o banco central de sufocar o crescimento ao ser demasiado severo com as regulamentações. Bailey reagiu, dizendo: “Simplificando, não existe um compromisso entre estabilidade financeira e crescimento. Este é um ponto fundamental.”

Mas ele admitiu que os reguladores têm alguma margem de manobra na forma como as regras são aplicadas. Caso em questão: o BoE irá agora realizar testes de stress completos aos bancos de dois em dois anos, em vez de anualmente, uma medida que Bailey diz que ajudará a tornar o sector financeiro mais competitivo.

Mercados voláteis e o curinga dos fundos de hedge

O relatório também não fez rodeios sobre os mercados financeiros, chamando-os de “vulneráveis ​​a uma correção acentuada”. O aumento das barreiras comerciais, os riscos de crescimento e o nervosismo inflacionário estão a criar a tempestade perfeita. Se os mercados entrarem em queda livre, os custos dos empréstimos poderão disparar, atingindo as empresas e as famílias do Reino Unido onde mais dói.

E depois há o curinga: fundos de hedge e outras instituições financeiras não bancárias. Esses jogadores podem parecer figurões no papel, mas o Banco da Inglaterra não acredita nisso. Os fundos de hedge, alertou o relatório, poderão enfrentar um choque repentino que os forçará a uma venda imediata de activos como obrigações corporativas britânicas.

Tal medida poderia espalhar o caos pelos mercados financeiros, aumentando ainda mais os custos dos empréstimos. O Banco da Inglaterra está a observar estes riscos de perto, mas a realidade é que os bancos não bancários operam fora da sua esfera de controlo tradicional.

Pelo lado positivo, os bancos do Reino Unido estão a aguentar-se bem. Estão bem capitalizados e cheios de liquidez, passando com louvor nos testes de resiliência do BoE. Mas mesmo aqui o banco central está a abrandar. A partir de 2025, esses testes de esforço passarão a ter um calendário bienal, libertando recursos para se concentrarem noutros riscos.

Durante os anos de folga, o BoE realizará análises documentais menos intensivas, conforme necessário. O banco central mantém a sua reserva de capital anticíclica estável em 2%.

Este chamado “fundo para dias chuvosos” destina-se a ajudar os bancos a enfrentar tempos difíceis. Mas com tantas incógnitas no horizonte – fragmentação dos laços globais, mercados instáveis ​​e dívida pública elevada – o BoE está claramente a manter as suas opções em aberto.

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