Por que as ações da Intel despencaram 8%? Corte de CapEx da Tesla gera preocupações sobre a demanda por chips de IA

A Tesla reduziu sua previsão de despesas de capital para o ano de US$ 25 bilhões para US$ 20 bilhões em seu relatório de resultados, representando uma redução de 20%. O CFO da empresa, Vaibhav Taneja, afirmou que a medida visa gerenciar a alocação de capital de forma mais eficiente.

As despesas de capital cobrem ativos de longo prazo, incluindo data centers, chips, equipamentos de fabricação e instalações de produção. Atualmente, a Tesla está avançando com seus projetos do Robotaxi, FSD, do robô humanoide Optimus e dos chips Terafab, razão pela qual era vista anteriormente pelo mercado como uma grande fonte de demanda incremental por chips de IA. Com a empresa reduzindo proativamente sua meta de gastos anuais, os investidores temem que outras grandes empresas de tecnologia também venham a enxugar seus orçamentos, o que pode afetar toda a cadeia de suprimentos de semicondutores.

Embora a Intel ainda não se tenha tornado uma força dominante no mercado de aceleradores de IA, a empresa está expandindo seus nós avançados, chips para servidores e o negócio de fundição, o que exige investimentos pesados e contínuos. Se o mercado reduzir as expectativas de crescimento para o setor de hardware de IA, a Intel — dada a sua alta intensidade de capital e um fluxo de caixa que permanece em fase de recuperação — costuma enfrentar uma pressão mais pronunciada em seu valuation.

No entanto, a redução nas despesas de capital da Tesla para este ano não significa necessariamente que suas iniciativas de IA tenham esfriado. O JPMorgan sugere que alguns investimentos podem ser simplesmente adiados. À medida que o Robotaxi, o Optimus e a Terafab entrarem em fases de construção em maior escala, as despesas de capital da Tesla poderão voltar a subir em 2027 e 2028.

As perspectivas de desempenho da fabricante de equipamentos para semicondutores Lam Research também ampliaram a cautela do mercado. A empresa afirmou que gargalos de curto prazo na cadeia de suprimentos impactariam a receita do trimestre de dezembro, divulgando uma projeção abaixo das expectativas do mercado que fez suas ações despencarem 11,8%.

Como os fabricantes de equipamentos atuam no segmento upstream da cadeia de suprimentos de semicondutores, seus volumes de pedidos e perspectivas de receita são rotineiramente usados para avaliar os planos de expansão futura das fundições de chips. O sinal de cautela emitido pela Lam Research aumentou as preocupações dos investidores de que os investimentos em capital (capex) dos fabricantes de chips possam desacelerar temporariamente, pressionando simultaneamente as ações da Intel, AMD, Nvidia e de empresas de memória.

Enquanto isso, a Meta anunciou planos para criar uma nova classe de ações, garantindo maior flexibilidade para futuras captações de recursos por meio de emissões de papéis. A Evercore ISI observou que a Meta pode considerar financiamentos tanto via dívida quanto via capital próprio nos próximos 3 a 6 meses.

Essa estrutura toca em outro ponto sensível do boom de investimentos em inteligência artificial: se a construção de data centers poderá continuar dependendo de financiamento externo.

Se o fluxo de caixa operacional das empresas não for suficiente para cobrir os gastos com a compra de chips, data centers e infraestrutura de energia, elas precisarão emitir dívida ou ações continuamente. Com o aumento dos custos de financiamento, as empresas podem reduzir o porte ou adiar determinados projetos, impactando, assim, os pedidos de GPUs, processadores para servidores, chips de memória e equipamentos de comunicação óptica.

Em meio à pressão de curto prazo sobre o preço de suas ações, a Intel continua a traçar um roteiro de tecnologia de semicondutores de longo prazo. A empresa prevê que os chips do futuro não dependerão apenas da redução do tamanho dos transistores, mas sim do aumento da densidade computacional por unidade de área por meio do empilhamento vertical.

Os transistores já evoluíram de estruturas planares para as tecnologias FinFET e gate-all-around (GAA), e a próxima etapa pode entrar na era dos transistores de efeito de campo complementares (CFET), empilhando transistores do tipo N e do tipo P verticalmente. As interconexões metálicas também se tornarão cada vez mais tridimensionais, encurtando assim as distâncias de transmissão de dados e aumentando a eficiência computacional.

No entanto, transformar essas tecnologias em receita ainda exige enfrentar desafios como a dissipação de calor, os rendimentos da produção em massa e o fornecimento de equipamentos. A produção limitada de máquinas de litografia EUV e os longos prazos de entrega podem restringir a velocidade de expansão da capacidade de chips avançados. A Intel planeja aumentar o reuso de equipamentos em diferentes nós de processo para reduzir as despesas de capital e encurtar os ciclos de atualização, embora a eficácia real ainda precise ser comprovada pelos pedidos dos clientes e pelo avanço da produção em massa.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.