O que é o Projeto Bromo? O novo gigante espacial da Europa pode ameaçar a SpaceX e a Starlink?

O Bromo é um plano proposto de consolidação de negócios aeroespaciais liderado por Airbus, Leonardo e Thales, que abrange a fabricação de satélites, sistemas espaciais, comunicações por satélite e serviços correlatos.

A Bloomberg informou anteriormente que a receita anual da joint venture pode atingir aproximadamente 6,5 bilhões de euros, com uma estrutura acionária preliminar de 35% detida pela Airbus e 32,5% cada pela Leonardo e Thales. Esses números representam uma proposta preliminar, e os ativos finais incluídos, a estrutura acionária e os acordos de governança permanecem sujeitos a reajustes.

De acordo com uma reportagem da Bloomberg publicada em 15 de outubro, a UE está em contato com as três empresas para acelerar o processo subsequente de análise antitruste. Ao longo do último ano, as discussões se concentraram principalmente em potenciais preocupações concorrenciais, e a expectativa é que as empresas apresentem um pedido formal nas próximas semanas.

A Europa está impulsionando o Bromo principalmente para expandir sua indústria espacial e aprimorar as cadeias de suprimentos locais e as principais capacidades tecnológicas. A SpaceX (SPCX) estabeleceu fortes capacidades abrangentes em lançamento de foguetes, fabricação de satélites e comunicações por satélite em órbita baixa da Terra, enquanto as empresas europeias permanecem relativamente fragmentadas, enfrentando pressão em investimentos em P&D, iteração de produtos e eficiência na implantação de satélites.

A UE está avançando com seu programa de comunicações por satélite seguras IRIS², o que poderá gerar pedidos de comunicações governamentais, espaço de defesa e infraestrutura crítica para empresas europeias no futuro. No entanto, esses projetos representam potenciais fontes de demanda e não podem ser considerados diretamente como contratos já garantidos pelo Bromo.

O Bromo também enfrenta obstáculos na esfera antitruste. Empresas como a alemã OHB e a espanhola Indra temem que a fusão das três gigantes aeroespaciais possa reduzir a concorrência no mercado europeu de satélites. A responsável pela área de concorrência da UE indicou que o projeto não receberá aprovação automática apenas por sua importância estratégica.

Do ponto de vista do modelo de negócios, a Bromo está mais próxima de uma fornecedora de equipamentos e sistemas espaciais, enquanto a SpaceX e a Starlink possuem um sistema de negócios completo, desde o lançamento até as operações de rede.

A vantagem da SpaceX reside em dominar simultaneamente o lançamento de foguetes, a produção de satélites e a capacidade de operação de redes. A Starlink estabeleceu redes de satélites LEO e bases de usuários em múltiplos mercados, enquanto sua maior frequência de lançamentos também ajuda a reduzir os custos de implantação dos satélites.

Atualmente, a Bromo não anunciou um plano de rede global de banda larga LEO semelhante ao da Starlink, nem divulgou o número de satélites, a escala de usuários ou os cronogramas de implantação. Mesmo que o projeto seja aprovado, a nova empresa ainda precisará enfrentar desafios como a produção em massa de satélites, recursos de lançamento, custos de terminais, cobertura de rede e operações de longo prazo.

Portanto, o foco competitivo de curto prazo da Bromo tende a se concentrar em comunicações governamentais europeias, espaço focado em defesa, fabricação de satélites e projetos de integração de sistemas, em vez de competir diretamente por usuários comerciais globais de banda larga.

Se a União Europeia e seus Estados-membros aumentarem o apoio a fornecedores europeus em projetos de comunicações governamentais, aeroespacial de defesa e infraestrutura crítica, a SpaceX poderá enfrentar maior pressão competitiva ao participar de projetos correlatos. O Bromo também poderá alterar a alocação de pedidos nos mercados europeus de fabricação de satélites e integração de sistemas.

No entanto, para os negócios globais da Starlink, o impacto de curto prazo permanece limitado. O Bromo ainda precisa concluir a análise concorrencial e sua constituição formal, além de não possuir uma escala de rede comparável à da Starlink. A SpaceX ainda conta com altas frequências de lançamento, capacidades maduras de produção de satélites e longa experiência operacional.

Daqui para frente, os investidores da SpaceX devem monitorar três desdobramentos principais: o resultado da análise concorrencial da UE, os arranjos societários e comerciais finais entre as três empresas e se projetos públicos como o IRIS² poderão se traduzir em pedidos reais.

Além disso, se a nova empresa conseguir estabelecer capacidades estáveis de produção e lançamento de satélites também determinará se ela poderá evoluir de um plano de consolidação industrial para um concorrente comercial genuíno.

De modo geral, o Bromo pode aumentar a pressão competitiva sobre a SpaceX em projetos espaciais governamentais europeus, mas é improvável que enfraqueça a vantagem de escala global da Starlink no curto prazo.

Os fatores com maior impacto no valor de longo prazo da SpaceX continuam sendo o crescimento de usuários da Starlink, a eficiência no lançamento de satélites, os contratos corporativos e governamentais e as mudanças nas políticas europeias de espectro e acesso ao mercado.

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