Por que as ações da Casey's despencaram 12%? Lucros superam expectativas, lucros com combustíveis tornam-se uma preocupação

TradingKey - Em 9 de setembro, a rede de mercadorias em geral Casey's (CASY) despencou quase 12% no pré-mercado dos EUA. Embora os resultados mais recentes do primeiro trimestre fiscal da empresa tenham superado as expectativas do mercado, os investidores ficaram decepcionados com a qualidade do crescimento dos lucros e com o fato de a empresa não ter elevado sua projeção para o ano todo.

Fonte: TradingView

No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, encerrado em 31 de julho, a receita da Casey's aumentou 24% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 5,678 bilhões, superando as expectativas do mercado de US$ 5,56 bilhões; o lucro líquido cresceu 27,1%, para US$ 274 milhões, e o lucro diluído por ação subiu para US$ 7,37, ante US$ 5,77 no mesmo período do ano passado, também superando as estimativas dos analistas de US$ 6,78.

No entanto, o crescimento do lucro no trimestre foi impulsionado em grande parte pelo negócio de combustíveis. A margem bruta de combustível por galão da empresa subiu de 41 centavos no mesmo período do ano anterior para 47,8 centavos, impulsionando o lucro bruto total de combustíveis em 19,6%, para US$ 447 milhões. Ao mesmo tempo, o volume de vendas de combustíveis no conceito de mesmas lojas caiu 0,3%, indicando que os ganhos de rentabilidade foram impulsionados principalmente pela expansão dos spreads de preços, e não pelo crescimento do volume. Como os lucros com combustíveis são vulneráveis a variações nos preços no atacado e à concorrência de mercado, os investidores geralmente não atribuem um valuation alto a esses ganhos.

Em contrapartida, os investidores estão mais focados em saber se as operações de varejo centrais, como as vendas de mercadorias nas lojas, conseguem alcançar um crescimento constante. Em outras palavras, embora o impressionante desempenho dos lucros no trimestre tenha superado as expectativas, parte do crescimento veio do volátil negócio de combustíveis, não eliminando totalmente as dúvidas do mercado quanto ao ritmo de crescimento do principal negócio de varejo da empresa.

Ao mesmo tempo, a empresa manteve inalterada sua projeção para o ano fiscal de 2027, prevendo um crescimento nas vendas internas no conceito de mesmas lojas de 2% a 5% e um crescimento do EBITDA de 8% a 10%.

Dado que as ações já haviam acumulado uma alta expressiva antes da divulgação, o mercado esperava que um trimestre forte levasse a administração a elevar suas projeções; portanto, a manutenção do guidance original foi vista como relativamente conservadora.