Hedge fund Bridgewater quase se desfaz da Micron, vendendo mais de 1,3 milhão de ações em um único trimestre: Dalio está pessimista com o frenesi das memórias?

TradingKey - À primeira vista, a expressiva redução de participação da Bridgewater é resultado da realização de lucros vultosos pelo fundo de hedge em máximas históricas e da execução de um rígido controle de risco, mas um sutil sinal de baixa se esconde por trás disso.

De acordo com notícias do mercado em 17 de agosto, a Bridgewater, o maior fundo de hedge do mundo, fundado por Ray Dalio, liquidou em grande parte sua posição nas ações da Micron Technology (MU) no segundo trimestre. Segundo o relatório 13F mais recente, em 30 de junho de 2026, a Bridgewater reduziu suas posições na Micron Technology em quase 1,36 milhão de ações, uma queda drástica de 92%, restando apenas cerca de 110.000 ações. A saída quase total da Bridgewater gerou intensos debates no mercado sobre se Dalio e a Bridgewater estão pessimistas em relação à euforia no setor de memórias.

No final de 2025, a Bridgewater comprou fortemente 888.000 ações da Micron e adicionou outras 586.000 ações no início de 2026. Após duas rodadas de aportes, a posição da Bridgewater atingiu um pico de quase 1,5 milhão de ações no primeiro trimestre de 2026, elevando o custo médio total da carteira para a faixa de US$ 290 a US$ 300. Notavelmente, o relatório 13F apresentado pela Bridgewater reflete os ajustes de carteira feitos entre abril e junho, quando o preço das ações da Micron atingiu seu pico perto da máxima histórica de US$ 1.255, gerando lucros massivos em sua posição.

A Bridgewater é guiada por modelos quantitativos e de macroeconomia global. Quando o disparo de curto prazo de uma única ação de tecnologia faz com que seu peso de risco na carteira geral se torne excessivamente elevado, o modelo aciona automaticamente um mecanismo obrigatório de liquidação para realização de lucros, realocando o capital em ativos com melhores relações de risco-retorno.

A disparada de várias vezes no preço das ações da Micron em apenas alguns trimestres levou a uma exposição excessiva e a um elevado peso de risco na carteira de ações da Bridgewater. De acordo com a estrutura quantitativa de controle de risco da Bridgewater, o modelo acionou automaticamente um mecanismo de liquidação, realocando o capital de volta em ETFs do S&P 500 (como SPY e IVV) ou em ativos defensivos para manter a alavancagem e o equilíbrio de risco do portfólio.

Embora a venda da Bridgewater tenha sido realizada primordialmente para a realização de lucros, seus modelos macroeconômicos podem, de fato, ter captado os riscos potenciais da febre das memórias de forma mais aguçada do que os bancos de investimento do sell-side. Mesmo que a capacidade atual de wafers HBM3e/HBM4 esteja totalmente reservada até 2027, se a Samsung, a SK Hynix e a Micron expandirem a capacidade rapidamente demais mais adiante, uma liberação concentrada de capacidade após 2027 ainda poderá antecipar o ponto de inflexão na oferta e demanda da commodity.

Embora o fundo e Dalio não tenham declarado diretamente uma postura pessimista sobre a febre das memórias, suas ações sinalizam um potencial pessimismo, já que eles não apenas venderam pesadamente as ações da Micron, mas também reduziram posições em outras ações ligadas ao setor de memórias, como mostrado abaixo: