Participações Superam Expectativas. SpaceX Revela 18.000 Bitcoins pela Primeira Vez, Superará a Strategy Após a Listagem?

TradingKey - As reservas de Bitcoin da SpaceX ocupam a 11ª posição globalmente, superando em muito empresas como Tesla e Coinbase, mas ficam bem atrás da MicroStrategy e dificilmente as igualarão no futuro.

Em 20 de maio, ET, a SpaceX de Elon Musk protocolou seu prospecto de IPO, revelando suas aguardadas reservas de Bitcoin ( BTC). De acordo com dados financeiros, em 31 de março de 2026, a SpaceX detinha 18.712 Bitcoins, superando amplamente as estimativas anteriores de dados on-chain de mais de 8.000 Bitcoins.

Até o momento desta publicação, as reservas de Bitcoin da SpaceX ocupam a 11ª posição global, superando em muito a Tesla ( TSLA ), Coinbase ( COIN ), Block ( XYZ ), Hut 8 Corp ( HUT) e outras empresas de capital aberto. No entanto, em comparação com a líder MicroStrategy ( MSTR ), ainda há uma diferença enorme, já que a empresa detém atualmente mais de 840.000 BTC, o que é mais de 40 vezes o montante da SpaceX. Contudo, será que a SpaceX conseguirá dar a volta por cima e ultrapassar a MicroStrategy após seu IPO?

As 20 principais entidades por reservas de Bitcoin. Fonte: CoinGecko

Com base no preço de mercado atual do Bitcoin de US$ 78.000, a avaliação total de Bitcoin da MicroStrategy é de aproximadamente US$ 65 bilhões. A receita total da SpaceX atingiu US$ 18,7 bilhões em 2025, com um lucro operacional de US$ 4,423 bilhões e um EBITDA ajustado de US$ 7,168 bilhões, enquanto sua avaliação de mercado permanece entre US$ 1,75 trilhão e US$ 2 trilhões. Pela escala das duas empresas, a SpaceX certamente tem potencial para superar a MicroStrategy, mas isso é difícil de alcançar na prática.

Do ponto de vista da lógica de negócios, a MicroStrategy é uma empresa de DAT que mantém reservas de Bitcoin; seu negócio principal envolve a utilização de alavancagem no mercado de ações dos EUA para captar capital continuamente ou emitir dívidas para acumular BTC de forma agressiva. Em contraste, embora a SpaceX compre Bitcoin, este não é seu negócio principal. Seu foco central é o desenvolvimento da Starship, a implantação de satélites de computação de IA em órbita e a construção de infraestrutura na Lua e em Marte; portanto, ela deve investir um capital substancial nessas operações.

Além disso, a SpaceX enfrentará pressão de acionistas e reguladores após seu IPO. Durante sua fase de capital fechado, Musk podia decidir sobre a alocação de capital baseando-se inteiramente em preferência pessoal, mesmo que isso significasse usar todos os fundos para comprar Bitcoin. No entanto, após abrir o capital, o conselho de administração e os acionistas institucionais de Wall Street examinarão rigorosamente o uso dos fundos, sendo a Microsoft ( MSFT) um exemplo claro disso. Em dezembro de 2024, sua assembleia de acionistas rejeitou uma proposta para que a empresa comprasse Bitcoin.