ADP, 1분기 마진 성장 후 2027 회계연도 EPS 전망 상향

ADP는 고용주 서비스(Employer Services) 부문의 마진 확대와 고객 자금 이자 수익 증가에 힘입어 1분기 매출과 조정 이익이 증가했다고 밝혔다. 실적 발표 후 급여 및 인적자원관리(HCM) 서비스 제공업체인 ADP는 2027 회계연도 조정 희석 주당순이익(EPS) 성장률 전망치를 기존 9~11%에서 10~12%로 상향 조정했으며, 전체 매출 성장률은 약 6%가 될 것으로 전망했다.

2027 회계연도 1분기 매출은 전년 동기 51억 8,000만 달러에서 54억 9,000만 달러로 6% 증가했다. 자체 고정환율 기준 매출 역시 6% 증가했다.

조정 영업이익(EBIT)은 14억 7,000만 달러로 12% 증가했으며, 조정 EBIT 마진은 130베이시스포인트(bp) 확대된 26.8%를 기록했다. 조정 희석 EPS는 2.49달러에서 2.82달러로 13% 증가했다. ADP의 조정 지표는 비GAAP 재무 지표다.

고용주 서비스 마진 확대

고용주 서비스 매출은 자체 고정환율 기준 성장률 6%를 포함해 36억 9,000만 달러로 6% 증가했다. 발표 자료에 따르면 이 부문의 마진은 운영 생산성 향상과 고객 자금 이자 수익 증가에 힘입어 35.2%에서 36.5%로 130bp 상승했다.

ADP 고객사의 고용 수준을 나타내는 지표인 미국 관리당 지급 건수(U.S. pays per control)는 2% 증가했다. 평균 고객 자금 잔액은 6% 증가했으며, 해당 자금의 평균 수익률은 전년 동기의 3.3%에서 3.6%로 상승했다.

ADP는 이제 2027 회계연도 고용주 서비스 매출이 기존 전망치인 5~6%를 넘어 약 6% 성장할 것으로 예상하고 있다. 회사는 신규 수주 성장률 전망치를 4~7%로 유지했으며, 고객 매출 유지율은 10~30bp 감소할 것이라는 기존 예상을 유지했다. 미국 관리당 지급 건수는 기존 0~1% 증가 전망에서 약 1% 증가로 상향 조정됐다.

PEO 매출 증가, 마진은 안정세 유지

전문 고용주 기구(PEO) 서비스 매출은 18억 1,000만 달러로 7% 증가했다. 마진이 없는 복리후생 대행 비용을 제외한 매출은 4% 증가했다.

평균 사업장 근로자 수는 약 77만 1,000명으로 2% 증가했다. 영업비용 절감이 마진이 없는 대행 매출의 빠른 성장 영향을 상쇄하면서 부문 마진은 13.0%로 동일하게 유지됐다.

ADP는 5~7%의 매출 성장, 마진이 없는 대행 매출을 제외한 3~5%의 매출 성장, 약 2%의 평균 사업장 근로자 수 증가를 포함한 2027 회계연도 PEO 전망치를 유지했다.

고객 자금 이자 전망 상향

ADP는 2027 회계연도 평균 고객 자금 잔액이 기존 전망치인 3~4%에서 4~5% 성장할 것으로 예상하고 있다. 고객 자금 포트폴리오의 예상 수익률은 기존 약 3.7%에서 현재 약 3.8%로 상승했다.

이에 따라 회사는 고객 자금 이자 수익이 기존 15억 4,000만~15억 6,000만 달러를 웃도는 15억 9,000만~16억 1,000만 달러에 달할 것으로 예상한다. 고객 자금 연장 투자 전략의 예상 순영향 역시 기존 15억 4,500만~15억 6,500만 달러에서 15억 9,000만~16억 1,000만 달러로 상향 조정됐다.

2027 회계연도 전체에 대해 ADP는 조정 EBIT 마진이 70~90bp 확대되고 조정 실효세율은 약 23%가 될 것이라는 기존 전망을 유지했다.

제품 및 확장 우선순위

ADP는 자사의 인공지능 서비스인 'ADP 어시스트(ADP Assist)' 이용 고객이 4분기 이후 10만 개사 추가 확대되었다고 밝혔다. 또한 ADP 리릭 HCM(ADP Lyric HCM) 내에 채용 AI 면접관 에이전트를 출시하고 ADP API 센트럴(ADP API Central)을 확장했다.

다른 이니셔티브로는 주요 유럽 시장 전역으로 ADP 리릭 HCM 제공 범위를 넓히고, PNC 은행과의 파트너십을 통해 'PNC 페이롤 바이 ADP(PNC Payroll by ADP)'를 도입한 것 등이 있다. 이번 발표에서는 이러한 이니셔티브로 인한 예상 재무적 기여도를 수치화하지 않았다.

ADP의 전망은 고객 확보 및 유지, 가격 책정, 경쟁, 고용 및 임금 동향, 금리, 환율 변동, 규제 변화, 신제품 성과 등의 리스크에 노출되어 있다. 또한 회사는 인공지능을 포함한 기술 변화, 사이버 보안 사고, 시스템 중단, 인수합병, 자연재해 및 공급망 중단 등을 실제 결과가 예상과 달라질 수 있는 요인으로 제시했다.