아치 캐피탈, 수입보험료 228억 달러에 합산비율 82.1% 기록

아치 캐피털 그룹(Arch Capital Group Ltd., NASDAQ: ACGL)은 2026년 9월 30일로 종료된 최근 12개월 동안 82.1%의 합산비율과 228억 달러의 총원수보험료를 기록했다고 발표하며 다각화된 보험, 재보험 및 모기지 사업의 기여도를 강조했다. 3분기 발표 자료에는 전년 동기 합산비율이나 분기 실적 수치는 포함되지 않았다.

최근 12개월간 총원수보험료는 총 227억 5,000만 달러를 기록했다. 보험 부문이 전체의 약 47%인 106억 1,000만 달러를 기여했고, 재보험 부문 역시 약 47%인 108억 7,000만 달러를 창출했다. 모기지 부문은 12억 8,000만 달러로 나머지 6%를 차지했다. 부문간 상계 제거 영향으로 세그먼트별 수치의 합계는 연결 총계와 정확히 일치하지 않는다.

해당 기간 보험 부문의 순원수보험료는 77억 달러로, 북미 및 글로벌 특종보험 라인 전반에 걸쳐 분포했다. 기타 배상책임(발생 기준) 사업이 보험 포트폴리오의 17%를 차지했으며, 북미 재물 및 단기 특종보험이 16%, 글로벌 재물 및 단기 특종보험이 15%로 그 뒤를 이었다.

재보험 부문은 71억 달러의 순원수보험료를 기록했다. 포트폴리오별로는 특종 상품이 33%, 재물보험이 27%, 상해보험이 21%, 재물 대형재해(Catastrophe)가 11%를 차지했으며, 나머지는 해상·항공 및 기타 사업이 차지했다.

모기지 및 투자 수익, 사업 다각화 뒷받침

모기지 부문은 최근 12개월 동안 8억 9,200만 달러의 언더라이팅 이익을 거두었다. 미국 1차 모기지 보험이 이 금액의 66%를 창출했으며, 글로벌 모기지 보험 및 재보험, 미국 신용위험 이전(CRT) 및 기타 활동이 34%를 차지했다. 9월 30일 기준 유효 모기지 보험 잔액은 4,770억 달러를 기록했다.

아치의 투자 운용은 최근 12개월간 순투자수익 17억 1,000만 달러와 지분법 이익 7억 3,500만 달러를 올리며 총 24억 5,000만 달러를 기록했다. 순투자수익은 영업이익에 포함되는 반면, 투자펀드에서 발생하는 지분법 이익은 제외된다.

분기 말 기준 운용 자산은 총 492억 달러이며, 이 중 만기보유 채권이 333억 달러를 차지했다. 만기보유 채권 중 미국 정부 및 정부기관 익스포저가 27.2%를 차지했으며, 포트폴리오의 평균 신용등급은 S&P 기준 AA-, 무디스 기준 Aa3이었다. 전체 운용 자산 중에서는 회사채가 31.4%로 가장 큰 비중을 차지했고, 미국 정부 채권이 14.7%, 지분법 펀드가 14.5%로 뒤를 이었다.

자본 배분, 언더라이팅 기회에 지속 집중

아치는 9월 30일 기준 총자본금이 273억 달러이며, 부채 및 우선주 자본이 전체의 18.8%를 차지한다고 밝혔다. 총주주지분은 230억 달러였으며, 영업권 및 무형자산을 차감한 비GAAP 유형주주지분은 219억 달러였다.

회사 측은 상대적으로 위험조정수익률이 가장 높은 사업 부문에 자본을 배분한다고 밝혔다. 잉여 자본 활용의 우선순위는 사업 재투자, 재무 레버리지 축소, 자사주 매입이나 배당을 통한 주주 환원이라고 설명했다.

10월 1일 기준 아치의 250년 빈도 피크지역 추정최대손실액(PML)은 18억 7,000만 달러로, 유형주주지분의 8.6%에 해당한다. 이 지표는 잠재적 대형재해 익스포저에 대한 회사의 관리 수준을 반영하지만, 재해 모델링의 가정과 한계에 영향을 받는다.

발표 자료에서는 실제 결과가 현재 예상과 달라질 수 있는 여러 요인을 제시했다. 여기에는 경제 및 시장 상황, 경쟁 및 가격 동향, 투자 성과, 지급준비금 적정성, 대형재해 발생 빈도 및 심각도, 규제 및 세제 변화, 재보험 가용성 및 비용, 인수합병 통합, 거래상대방 부도, 사이버 사고, 인공지능(AI) 또는 기타 기술 관련 장애 등이 포함된다.