중국 실적 사상 최대 기록 속 MGM 3분기 카지노 마진 축소

MGM 리조트 인터내셔널(NYSE: MGM)이 2026년 3분기 부문별 엇갈린 실적을 발표했다. MGM 차이나의 매출 및 점유율 최고치 경신과 디지털 부문의 수익성 개선에도 불구하고, 라스베이거스 스트립 및 지역 카지노 사업의 이익 감소와 마진 축소가 이를 상쇄했다.

9월 30일로 끝난 3분기 동안 라스베이거스 스트립 리조트는 전년 동기(19억 9,000만 달러) 대비 2% 감소한 19억 5,000만 달러의 순매출을 기록했다. 부문 조정 EBITDAR는 5억 3,100만 달러로 12% 감소했으며, 마진은 30.3%에서 27.2%로 축소됐다.

지역 사업 순매출은 지난 4월 노스필드 파크 사업 매각에 따라 보고 기준 8% 감소한 8억 8,300만 달러를 기록했다. 노스필드 파크를 제외한 동일 점포 기준 매출은 1% 증가했다. 부문 조정 EBITDAR는 18% 감소한 2억 4,300만 달러를 기록했으나 동일 점포 기준으로는 7% 감소했으며, 동일 점포 마진은 29.7%에서 27.5%로 축소됐다.

회사 측은 타깃팅된 자본 투입에 힘입어 지역 사업장이 동일 점포 기준 역대 최고 슬롯 머신 수입(slot win)과 3분기 기준 역대 최고 동일 점포 카지노 매출을 달성했다고 밝혔다.

MGM 차이나, 분기 사상 최고 실적 달성

MGM 차이나는 MGM 리조트의 리조트 부문 중 가장 강력한 매출 성장세를 나타냈다. 순매출은 전년 동기(10억 9,000만 달러) 대비 5% 증가한 11억 4,000만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 분기 시장 점유율은 17.1%로 최고 수준에 달했다. 회사 측은 MGM 차이나의 총게임매출(GGR)이 전분기 및 전년 동기 대비 모두 마카오 시장 전체 성과를 상회했다고 밝혔다.

수익성은 매출과 함께 증가하지 않았다. MGM 차이나의 부문 조정 EBITDAR는 2억 8,400만 달러에서 2억 6,400만 달러로 7% 감소했으며, 마진은 26.1%에서 23.2%로 하락했다.

국제재무보고기준(IFRS) 보고에 따르면 MGM 차이나의 3분기 매출은 전년 동기(85억 1,000만 홍콩달러) 대비 증가한 89억 3,000만 홍콩달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 23억 7,000만 홍콩달러에서 소폭 증가한 23억 9,000만 홍콩달러였다. MGM 마카오와 MGM 코타이 모두에서 슬롯 머신 총수입이 증가했으며, 두 사업장의 객실 점유율은 93% 이상을 유지했다.

베트MGM 실적 성장 속 디지털 부문 손실 축소

베트MGM 북미 합작법인을 제외한 MGM 디지털은 순매출이 6% 증가한 1억 8,400만 달러를 기록했다. 부문 조정 EBITDAR 손실은 2,300만 달러에서 400만 달러로 축소되어 마진이 마이너스 13.4%에서 마이너스 2.3%로 개선됐다.

이와 별도로, 베트MGM은 3분기 추정 영업 순매출이 7% 증가한 7억 1,000만 달러라고 발표했다. 아이게이밍(iGaming) 매출은 6% 증가한 4억 8,300만 달러, 온라인 스포츠 매출은 7% 증가한 2억 1,600만 달러를 기록했다. 월간 활성 이용자 수(MAU)가 평균 87만 8,000명으로 3% 감소했음에도 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 2배 이상 증가한 8,600만 달러를 달성했다.

베트MGM은 이러한 실적이 독점 게임 콘텐츠 신규 도입, 스포츠북 개선, 지속적인 이용자 관리, 맞춤형 온라인 스포츠 고객 확보 덕분이라고 설명했다. 아울러 2026년 전체 순매출 29억~31억 달러, 조정 EBITDA 3억~3억 5,000만 달러라는 기존 가이던스를 재확인했다.

합작법인은 이번 분기 동안 두 모회사에 5,000만 달러를 배당하고 브랜딩 및 라이선스 수수료로 1,800만 달러를 추가 지급했다. 이 중 MGM 리조트의 배당금 및 수수료 수취액은 총 3,400만 달러였다. 베트MGM의 수치는 감사나 검토를 거치지 않은 비GAAP 추정치로, 감사 재무제표 작성 과정에서 조정될 수 있다.

오사카 개발 사업, 2030년 개장 일정 유지

MGM 리조트는 오사카 복합리조트 건설이 2030년 개장을 목표로 차질 없이 진행 중이라고 밝혔다. 기초 파일 공사의 약 70%, 전체 프로젝트의 약 11%가 완료됐으며, 콘크리트 슬래브 및 철골 구조물 공사도 일정대로 진행되고 있다.

회사는 2026년 동안 비연결 오사카 관계사에 약 433억 엔을 투자할 것으로 예상하고 있다. 기타 연간 재무 계획 가정에는 약 7억 2,500만~7억 7,500만 달러의 국내 자본 지출이 포함되어 있으며, 이 중 약 6억 달러는 유지보수 지출로 책정됐다. 또한 MGM은 2026년 현금 임차료 및 토지 임대료 지급액을 약 18억 달러로 예상하고 있다.

경영진의 주요 운영 과제에는 고객 서비스, 인력 일정 관리, 청소, 마케팅, 단체 영업, 공급망 프로세스에 인공지능(AI) 및 자동화를 도입하는 것이 포함된다. 회사는 또한 디지털 및 마케팅 플랫폼의 개발과 테스트를 가속화하기 위해 AI 도구를 적용하고 있다.

MGM은 경제 및 시장 상황, 카지노 운영업체 및 타 여행지와의 경쟁, 아이게이밍과 스포츠 배팅에 영향을 미치는 규제 변화, 일본 및 두바이 프로젝트의 시기 및 비용을 주요 불확실성 요인으로 꼽았다. 기타 위험 요소로는 신규 및 기존 관할 구역에서의 라이선스 및 자금 조달 요건, 회사 또는 제3자 정보 시스템의 잠재적 장애 등이 있다. 또한 브라질 내 MGM 디지털의 운영은 고정배당율 배팅과 온라인 카지노 게임을 일시적으로 금지하는 잠정 조치가 해결될 때까지 중단된 상태를 유지하고 있다.