HPC 도입 확대로 코후 3분기 매출 37% 증가

코후(Cohu Inc.)는 사업 전반의 수요 개선과 고객사의 이클립스(Eclipse) 열 관리 솔루션 채택 확대에 힘입어 2026년 3분기 매출이 전년 동기(1억 2,620만 달러) 대비 37% 증가한 1억 7,300만 달러를 기록했다고 발표했다. 반도체 테스트 장비 및 서비스 기업인 코후는 예상되는 고객사의 증산을 지원하기 위해 제조 능력을 확장하는 한편, 연간 고성능 컴퓨팅(HPC) 매출 전망치를 1억 2,000만 달러로 상향 조정했다.

신규 수주는 전년 동기 대비 126% 증가했으며, 수주출하비율(book-to-bill ratio)은 1을 견고하게 상회해 주문이 분기 매출을 넘어서고 있음을 나타냈다. 추정 테스트 셀 가동률은 82%에 달해 전 분기 대비 2%포인트, 전년 동기 대비 7.5%포인트 개선됐다.

매출량 증가 및 제조 레버리지 효과로 이익률 개선

3분기 매출은 인터페이스 및 반복 매출 증가에 힘입어 코후가 기존에 제시했던 전망치 범위의 중간값인 1억 7,000만 달러(±700만 달러)를 상회했다.

비GAAP 매출총이익률은 45.7%로, 2분기(45.5%) 및 전년 동기(44.1%) 대비 상승했다. 이는 회사 측 가이던스를 70베이시스포인트 상회한 결과로, 코후는 인터페이스 사업의 제조 원가 레버리지 개선 덕분이라고 설명했다.

비GAAP 영업비용은 5,350만 달러로 기존 예상치인 약 5,400만 달러를 하회했다. 비GAAP 희석주당순이익은 0.43달러를 기록했다. 영업 레버리지 강화에 힘입어 조정 EBITDA 마진은 2분기 12.3%, 전년 동기 9.2%에서 16.6%로 상승했다. 이익률은 매출총이익률 개선과 영업비용 감소가 맞물려 가이던스를 60베이시스포인트 상회했다.

HPC 수요, 시스템 및 반복 매출 사업 성장을 견인

3분기 매출 중 시스템 비중은 52%(약 9,100만 달러)를 차지했으며, 반복 매출 제품 및 서비스는 48%(약 8,200만 달러)를 차지했다.

시스템 매출 중 최종 시장별 비중은 컴퓨팅이 45%로 가장 컸다. 자동차는 19%, 산업용 13%, 가전 13%, 모바일 10% 순이었다.

코후는 자사의 이클립스 HPC 테스트 핸들러 채택이 지속적으로 늘고 있으며, 추가적인 고성능 컴퓨팅 프로그램이 고객사 품질 인증을 거치며 진행 중이라고 밝혔다. 네온(Neon) 비전 검사 제품에 대한 수요 또한 견조하여 수주가 2027년 1분기까지 이어지고 있다.

반복 매출 사업 부문에서 코후는 주요 하이퍼스케일 고객사 2곳으로부터 초기 HPC 인터페이스 주문을 수주했다. 소프트웨어 부문은 역대 최대 수주량과 매출을 기록했으며, 소프트웨어 연간 반복 매출(ARR)은 전 분기 대비 85% 증가했다.

회사는 HPC 사업 기회 파이프라인의 연간 잠재 매출 규모를 약 10억 달러로 추정했다. 이 가운데 인증이 완료된 기회는 약 2억 3,000만 달러, 인증 진행 중인 기회는 4억 4,000만 달러이며, 나머지는 초기 협의 단계에 있다. 다만 코후는 파이프라인이 확정 주문이 아닌 추정 기회를 의미하며, 실제 발생하는 매출의 시기와 금액은 현재 추정치와 다를 수 있다고 설명했다.

4분기 매출 전망치 1억 7,800만 달러

4분기 매출에 대해 코후는 전년 동기 대비 46% 성장한 1억 7,800만 달러(±700만 달러)를 예상하고 있다. 또한 비GAAP 매출총이익률은 약 44%, 비GAAP 영업비용은 약 5,700만 달러, 조정 EBITDA 마진은 14% 안팎이 될 것으로 전망했다.

4분기에 예상되는 전 분기 대비 이익률 감소는 제품 믹스 변화와 더불어 리드 타임을 연장하고 특정 특수 부품의 원가를 상승시키는 HPC 수요 증가를 반영한다. 영업비용에는 HPC 기회에 대한 지속적인 투자와 제품 개발용 자재비가 포함되어 있다.

코후는 2026년 전체 매출 성장률을 약 38%, 비GAAP 매출총이익률을 45% 안팎으로 전망하고 있다. 설비투자는 제조 능력 확장을 위한 지출을 포함해 연간 매출의 약 2% 수준을 목표로 하고 있다. 아울러 회사는 예상되는 HPC 고객사의 증산을 지원하기 위해 공급업체의 준비 상태를 조율하고 있다.

3분기 말 기준 현금 및 투자자산은 560만 달러의 영업활동 현금흐름에 힘입어 2분기 4억 9,800만 달러에서 5억 800만 달러로 증가했다. 매출채권은 1억 2,300만 달러에서 1억 4,500만 달러로 늘어났으며, 총부채는 3억 400만 달러에서 3억 1,000만 달러로 증가했다. 부채에는 금리 1.5%의 전환사채 2억 8,800만 달러가 포함되어 있다.

코후는 고객사 품질 인증 시점, 파이프라인의 매출 전환, 하이퍼스케일 고객사의 지출, 제조 능력 및 부품 확보 능력을 주요 불확실성 요인으로 꼽았다. 기타 위험 요인으로는 공급망 차질, 투입 원가 상승, 반도체 산업의 변동성, 급격한 기술 변화, 경쟁 압박, 무역 규제 및 지오폴리틱스 불안정 등이 꼽힌다.