얼라인 테크놀로지, 스캐너 매출 부진 여파로 2026년 매출 전망 하향

얼라인 테크놀로지는 투명 교정장치(Clear Aligner) 출하량 증가에 힘입어 3분기 매출과 수익성이 향상되었다고 발표했으나, 저가형 스캐너 및 유연한 구매 모델로의 전환이 시스템 및 서비스 매출에 부담을 주면서 2026년 매출 전망치를 하향 조정했다. 회사는 또한 제품 및 지역 믹스와 환율 변동을 이유로 투명 교정장치 물량과 평균 판매 단가(ASP) 가정을 소폭 낮췄다.

9월 30일로 종료된 분기 매출은 전년 동기 대비 1.9% 증가한 10억 1,500만 달러, 고정환율 기준으로는 2.4% 증가를 기록했다. 매출은 전분기 대비 3.9% 감소했다. 투명 교정장치 매출은 4.2% 증가한 8억 3,930만 달러를 기록한 반면, 시스템 및 서비스 매출은 7.6% 감소한 1억 7,550만 달러를 나타냈다.

수익성은 더욱 가파르게 개선되었다. GAAP 영업이익률은 전년 동기 대비 7.0%포인트 상승한 16.7%를 기록했고, 비GAAP 영업이익률은 0.5%포인트 상승한 24.4%를 나타냈다. GAAP 영업이익은 9,630만 달러에서 1억 6,920만 달러로 증가했으며, 비GAAP 영업이익은 1,000만 달러 증가한 2억 4,780만 달러를 기록했다.

GAAP 순이익은 1억 3,500만 달러(희석 주당순이익 1.90달러)로, 전년 동기의 5,680만 달러(주당 0.78달러) 대비 증가했다. 비GAAP 순이익은 1억 8,900만 달러에서 1억 9,890만 달러로 늘어났으며, 희석 주당순이익은 2.61달러에서 2.80달러로 증가했다. 얼라인은 제외 대상 조정 항목이 감소한 점도 GAAP 실적 개선에 기여했다고 설명했다.

전 연령층에서 투명 교정장치 출하량 증가

투명 교정장치 케이스 출하량은 전년 동기 대비 6.6% 증가한 약 69만 600건으로, 2분기와 거의 비슷한 수준을 유지했다. 케이스를 제출한 의사 수는 9만 900명으로 3.1% 증가했으며, 의사당 진료 건수(활용도)는 7.6건으로 3.4% 증가했다.

케이스당 매출은 1,215달러로 보고 기준 전년 동기 대비 2.3% 감소했으나, 고정환율 기준으로는 1.8% 증가했다. 얼라인은 이러한 결과가 자사 예상치에 부합했다고 밝혔다.

환자 연령층 전반에 걸쳐 출하량이 증가했다. 청소년 및 소아용 출하량은 전년 동기 대비 7.3%, 전분기 대비 14.8% 증가한 약 27만 5,000건을 기록했다. 성인용 출하량은 전년 동기 대비 6.2% 증가했으나 2분기 대비로는 8.1% 감소한 약 41만 6,000건이었다.

지역별 실적은 유럽·중동·아프리카(EMEA) 및 아시아 태평양 지역의 리테일 수요가 견인했다. EMEA 리테일 투명 교정장치 출하량은 8% 증가했으며, 전체 출하량과 치과지원기구(DSO) 물량은 두 자릿수 성장률을 기록했다. 아시아 태평양 리테일 출하량은 사상 최대 의사 제출 수와 중국을 중심으로 한 청소년 부문의 두 자릿수 성장에 힘입어 16% 증가했다.

미주 지역 투명 교정장치 출하량은 1.5% 증가했다. 북미 지역은 교정 전문의 출하량이 6분기 만에 처음으로 전년 동기 대비 성장세를 기록했으며, DSO 출하량은 두 자릿수 비율로 증가했다. 얼라인은 교정 전문의 리테일 출하량이 전분기 대비 개선되었음에도 불구하고 일반 치과의사를 중심으로 리테일 수요 압박이 지속되었다고 밝혔다. 라틴 아메리카는 전 채널에서 두 자릿수 성장을 달성했다.

회사는 진료 시작 장애 요인을 해결하기 위해 환자 파이낸싱, 의사 구독 프로그램, 피어 멘토링 및 치료 계획 서비스를 활용하고 있다. 얼라인은 의사 구독 프로그램(Doctor Subscription Program)을 통한 출하량이 두 자릿수 비율로 증가했으며, 초기 비용 부담을 낮춘 'No AA' 모델 하의 출하량은 세 자릿수 성장률을 기록했다고 밝혔다.

유연한 스캐너 모델, 보고 매출에 압박 요인 작용

시스템 및 서비스 매출은 전년 동기 대비 7.6%, 전분기 대비 5.3% 감소한 1억 7,550만 달러를 기록했다. 얼라인은 이러한 보고 매출 감소가 수요 둔화 때문이 아니라 리스, 렌탈 등 유연한 구매 모델로의 의도적인 전환에 따른 것이라고 설명했다. 리스 스캐너 수량은 두 자릿수 성장률을 보였으며, 리스, 렌탈, 인증 중고 시스템을 포함한 전체 누적 설치 기반은 15만 7,000대를 넘어섰다.

회사는 이번 분기 동안 동일 제품 기준 스캐너 가격이 안정화되었으나, 제품 믹스는 저가형 스캐너 및 유연한 구매 옵션으로 계속 이동했다고 밝혔다. 이러한 모델은 얼라인의 디지털 기술을 도입하려는 고객의 초기 비용을 줄이기 위한 목적이지만, 매출 인식이 이연될 수 있다.

연간 매출 전망치 하향 조정

얼라인은 현재 2026년 전 세계 매출을 41억 1,000만 달러에서 41억 3,000만 달러로 예상하고 있다. 경영진은 수정된 범위가 이전 전망을 하회하는 주요 이유로 4분기 시스템 및 서비스 매출 예상치 감소와 투명 교정장치 물량 및 ASP 가정이 소폭 하향 조정된 점을 꼽았다.

회사는 연간 투명 교정장치 물량 및 매출 성장률이 약 5%~6%를 기록하고, ASP는 2025년보다 소폭 낮아질 것이라는 전망을 유지하고 있다. 시스템 및 서비스 매출은 7억 1,500만 달러에서 7억 2,500만 달러로 예상된다.

얼라인은 2026년 GAAP 영업이익률을 전년 대비 약 2.7%포인트 상승한 약 16.2%로 예상하고 있다. 비GAAP 영업이익률 전망치는 약 23.7%로 유지되며, 이는 100베이시스포인트 개선된 수준이다. 계획된 설비투자는 1억 2,500만 달러에서 1억 5,000만 달러다.

4분기 실적에 대해 얼라인은 매출 10억 달러~10억 2,000만 달러를 전망했다. 투명 교정장치 물량은 전년 동기 대비 한 자릿수 초반의 성장률을 기록할 것으로 예상되며, 투명 교정장치 ASP는 약 1% 하락할 것으로 전망된다. 시스템 및 서비스 매출은 1억 7,000만 달러에서 1억 8,000만 달러 사이가 될 것으로 예상된다. 회사는 GAAP 영업이익률 약 20%, 비GAAP 영업이익률 약 26%를 예상하고 있다.

경영진은 3분기 동안 재량적 의료 지출과 자본재 장비 투자가 약세를 보였으며, 4분기 전망치에는 더 광범위한 치과 및 교정 시장 전반의 지속적인 압박이 반영되어 있다고 밝혔다.

2027년 예비 프레임워크, 영업이익률 추가 확대 목표

얼라인의 예비 계획 프레임워크는 소비 회복을 가정하지 않고 현재 조건과 광범위하게 부합하는 영업 환경을 바탕으로 2027년 매출 성장과 영업이익률의 추가 확대를 목표로 하고 있다.

회사는 인비절라인(Invisalign) 물량의 지속적인 성장과 전반적으로 안정적인 투명 교정장치 가격세를 예상하고 있으며, 제품 및 지역 믹스로 인해 ASP는 소폭 낮아질 것으로 본다. 시스템 및 서비스의 경우 경영진은 판매 대수 성장, 누적 설치 기반 확대, 안정적인 ASP가 2027년 매출 성장을 뒷받침할 것으로 기대한다.

얼라인은 또한 성장 이니셔티브에 대한 투자를 유지하면서 2027년에 비GAAP 영업이익률을 최소 100베이시스포인트 개선하는 것을 목표로 하고 있다. 전체 2027년 가이던스는 4분기 실적 발표 시 제공될 예정이다.

회사는 3분기에 1억 8,320만 달러의 영업활동 현금흐름을 창출했으며, 4,500만 달러의 설비투자를 차감한 잉여현금흐름은 1억 3,820만 달러를 기록했다. 현금 및 현금성 자산은 총 11억 4,500만 달러에 달했다. 얼라인은 해당 분기 동안 1억 330만 달러 규모의 주식을 매입했으며, 올해 첫 9개월 동안 총 2억 달러 규모를 매입했다. 회사는 4분기 최대 3억 달러를 포함해 2026년에 약 5억 달러의 주식을 매입할 계획이다.

이번 전망은 재량적 의료 수요 약화, 환율 변동, 관세 및 무역 분쟁, 지정학적 혼란, 경쟁 압박, 저가형 제품 또는 매출 이연 모델로의 전환, 공급망 제약, 규제 요건, 고객 활용도 변화 등의 위험 요소에 따라 달라질 수 있다. 또한 얼라인은 리스, 계약 및 고용 해지와 관련된 4분기 구조조정 및 관련 비용이 발생할 것으로 예상하고 있다.