버티브, 3분기 매출 61% 급증에 2026년 전망 상향

버티브(NYSE: VRT)는 3분기 매출이 61% 급증하고 조정 영업이익이 83% 증가함에 따라 광범위한 지역별 수요, 생산능력 확충, 수주 잔고 집행에 힘입어 2026년 전체 주요 실적 가이던스를 상향 조정했다. 데이터센터 인프라 제공업체인 버티브는 이제 올해 자체 사업 매출 성장률을 약 38%로 예상하고 있으며, 수주 잔고와 파이프라인 덕분에 2027년 및 그 이후 실적에 대한 가시성이 한층 높아졌다고 밝혔다.

3분기 순매출은 전년 동기의 26억 8,000만 달러에서 증가한 43억 1,000만 달러를 기록해 회사 가이던스 중간값을 약 5억 6,300만 달러 상회했다. 환율 및 인수 효과를 제외한 자체 매출은 55% 증가했으며, 인수합병은 약 6%포인트의 성장 기여를 했다.

GAAP 기준 영업이익은 5억 1,670만 달러에서 9억 8,380만 달러로 증가했으며, 영업이익률은 19.3%에서 22.8%로 확대되었다. GAAP 기준 희석 주당순이익(EPS)은 1.02달러에서 1.95달러로 증가했다.

조정 기준 영업이익은 5억 9,560만 달러에서 10억 9,000만 달러로 증가했다. 조정 영업이익률은 사업 포트폴리오 조합(믹스)의 일부 상쇄에도 불구하고 자체 매출 증가, 영업 레버리지, 제조 생산성 향상에 힘입어 290베이시스포인트(bp) 확대된 25.2%를 기록했다. 조정 희석 EPS는 78% 증가한 2.21달러를 기록했다.

영업이익 증가가 운전자본 수요와 설비투자 증가를 충분히 상쇄하면서 조정 잉여현금흐름은 50% 증가한 6억 5,220만 달러를 기록했다. 버티브의 3분기 말 기준 순부채 레버리지는 약 마이너스 0.2배로 순현금 상태를 나타냈다.

전 지역에서의 성장

미주 지역은 버티브의 가장 크고 가장 빠르게 성장하는 지역으로 유지되었다. 매출은 자체 성장률 66%를 포함해 75% 증가한 29억 9,000만 달러를 기록했다. 해당 지역의 조정 영업이익은 5억 180만 달러에서 8억 7,730만 달러로 증가했으며, 조정 영업이익률은 전년 동기의 29.3%와 비교해 29.4%로 전반적으로 안정적인 수준을 유지했다.

아시아·태평양 지역 매출은 자체 성장률 48%를 포함해 50% 증가한 7억 7,930만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 1억 3,240만 달러로 두 배 가까이 늘어났으며, 이익률은 13.2%에서 17.0%로 확대되었다. 버티브는 인도 및 기타 아시아 지역의 수요가 견조하게 유지된 반면 중국은 개선의 초기 징후를 보였다고 밝혔다.

유럽·중동·아프리카(EMEA) 매출은 자체 성장률 19%를 포함해 23% 증가한 5억 4,470만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 8,350만 달러에서 1억 5,230만 달러로 증가해 이익률이 18.8%에서 28.0%로 상승했다. 경영진은 북유럽 지역의 수요를 강조하며 전반적인 이익률 개선의 원인을 영업 레버리지, 생산성, 상업적 실행력 덕분이라고 설명했다.

버티브는 매출 성장이 전략적 생산능력 확충, 가동률 개선, 수주 잔고의 성공적 집행을 반영한 결과라고 밝혔다. 버티브는 2026년 긍정적인 가격-원가 성과를 예상하고 있으며, 제조 생산능력 확충, 기술 투자, 주요 원자재 공급망 용량 계약 연장에 따라 연간 매출의 약 4%에 해당하는 설비투자를 계획하고 있다.

연간 실적 전망 상향

버티브는 2026년 순매출 전망치를 144억 5,000만 달러에서 148억 5,000만 달러(중간값 146억 5,000만 달러)로 상향 조정했다. 이 중간값은 이전 가이던스보다 6억 5,000만 달러 높으며, 2025년 대비 약 43% 성장을 의미한다. 이 전망은 약 38%의 자체 성장, 4%포인트의 인수합병 기여, 1%포인트의 환율 수혜를 전제로 한다.

조정 영업이익은 34억 8,000만 달러에서 35억 6,000만 달러로 예상되며, 중간값인 35억 2,000만 달러는 전년 대비 68% 증가하고 기존 전망치보다 1억 9,000만 달러 높은 수준이다. 조정 영업이익률은 2025년의 20.4% 대비 23.5%~24.5%에 달할 것으로 예상된다.

버티브는 조정 희석 EPS 전망치를 7.10달러에서 7.20달러로 상향 조정했으며, 이는 중간값 기준 약 70% 성장을 의미한다. 조정 잉여현금흐름은 26억 달러에서 28억 달러 범위로 예상되며, 중간값 기준 2억 달러 상향됐다. 버티브는 연간 현금 전환율을 약 95%로 예상했으며 생산성 및 긍정적인 가격-원가 성과가 관세 악재를 상쇄할 것이라고 밝혔다.

4분기 매출에 대해 버티브는 43억 1,000만 달러에서 45억 1,000만 달러를 예상하고 있으며, 이는 중간값 기준 전년 동기 대비 약 53% 성장한 수치다. 자체 매출은 약 50% 증가할 것으로 전망된다. 조정 영업이익률은 25.3%~26.3%로 예상되며, 조정 희석 EPS는 2.22달러에서 2.28달러 사이가 될 것으로 전망된다.

투자 및 2027년 우선과제

경영진은 AI 기반 데이터센터 수요가 2027년에도 견조하게 유지될 것으로 보고, 수주 잔고, 파이프라인 및 예상 시장 점유율 확대를 바탕으로 시장 평균을 크게 상회하는 자체 매출 성장이 지속될 것으로 예상했다. 버티브는 연구개발(R&D), 제조 능력, 공급망 규모 및 서비스에 대한 투자를 지속할 계획이다. 또한 추가적인 이익률 확대와 상당한 조정 잉여현금흐름 창출을 기대하고 있으나, 이는 어디까지나 미래 예측 진술이다.

버티브는 분기 종료 직후 두 건의 인수를 완료했다. 10월 26일 유틸리티이노베이션 그룹(UtilityInnovation Group) 인수를 통해 마이크로그리드 솔루션, 전력 제어 및 수용가 측(behind-the-meter) 전력 설계 역량을 추가했다. 10월 23일 킹 엔바이런멘털 서비스(King Environmental Services) 인수는 유럽 내 버티브의 유체 관리 및 로드 테스팅(부하 테스트) 서비스를 확장한다.

버티브는 전력 확보 가능성, 인허가, 건설 유예(모라토리엄), 숙련 노동력 부족을 대형 데이터센터 프로젝트 진행 속도에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 꼽았다. 기타 불확실성으로는 인플레이션, 관세 및 통상 정책 변화, 공급망 및 생산 원가 압박, 긴 고객 영업 주기, 주문 취소, 수주 잔고의 매출 전환, 고정 가격 계약 노출, 환율 변동, 인수 기업의 통합 등이 포함된다. 버티브는 또한 자사의 비GAAP 지표가 다른 기업이 발표한 유사한 명칭의 지표와 직접 비교할 수 없을 수 있다고 주의를 당부했다.