옵파이, 3분기 신용 손실 증가에 2026년 전망치 상단 하향

디지털 금융 플랫폼 옵파이(OppFi Inc., NYSE: OPFI)가 3분기 매출 감소와 신용 손실 증가 여파로 매출 및 조정 이익 전망치의 상단을 하향 조정하며 2026년 전체 실적 전망을 축소했다. 옵파이는 이제 연간 매출이 기존 상한선이었던 6억 2,500만 달러에서 낮아진 6억~6억 1,000만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있다.

또한 회사는 2026년 조정 순이익 전망치를 기존 상한선 1억 3,000만 달러에서 낮춘 1억 1,500만~1억 2,000만 달러로, 조정 주당순이익(EPS)은 기존 상한선 1.51달러에서 낮아진 1.34~1.40달러로 전망했다. 이 주당순이익 전망은 약 8,600만 주 가중평균 희석 주식수를 가정한 것이다.

9월 30일로 끝난 3분기 총매출은 대출 채권 잔액 감소와 해당 채권의 수익률 하락을 반영해 전년 동기 대비 3.8% 감소한 1억 4,920만 달러를 기록했다. 금융 채권 공정가치 변동액 5,650만 달러를 반영한 순매출은 11.3% 감소한 9,280만 달러로 집계됐다.

GAAP 기준 순이익은 3,450만 달러였으며, 옵파이에 귀속되는 순이익은 전년 동기 4,160만 달러에서 17.2% 감소한 3,450만 달러를 기록했다. 희석 주당순이익은 0.40달러였다. 조정 순이익은 22.5% 감소한 3,160만 달러, 조정 EPS는 0.46달러에서 0.37달러로 하락했다. 조정 순이익률은 26.3%에서 21.1%로 축소됐다.

신규 대출 취급 감소 및 신용 손실 증가

옵파이가 마케팅 파트너에 대한 심사 기준을 강화함에 따라 총 순신규 대출 취급액은 2억 2,900만 달러로 7% 감소했다. 자체 보유 순대출 취급액은 전체 대출 취급 감소와 제휴 은행의 대출 보유 비율 증가를 반영하여 11% 감소한 1억 9,100만 달러를 기록했다.

기말 대출 채권 잔액은 4억 5,900만 달러로 5% 감소했으며, 옵파이는 이를 올해 첫 9개월 동안의 자체 보유 순대출 취급 감소 때문으로 분석했다. 연환산 평균 수익률은 포트폴리오 연체율 상승이 평균 법정 금리 인상을 상쇄하면서 133%에서 131%로 하락했다.

신용 실적은 주요 부담 요인이었다. 총매출 대비 순대손상각 비율은 35.1%에서 40.1%로 상승했고, 평균 채권 대비 연환산 순대손상각률은 47%에서 53%로 증가했다. 옵파이는 이전에 상각 처리된 대출의 회수액이 38% 증가한 1,520만 달러를 기록했음에도 대손상각 증가 폭이 회수금 증가 효과를 모두 상쇄했다고 밝혔다.

자동 승인율은 79%에서 80%로 소폭 상승했으며, 이는 대출 취급 절차를 간소화하기 위한 알고리즘 자동화 조치가 지속되고 있음을 반영한다. 또한 옵파이는 신규 고객 전체를 신규 신청 시스템인 LOLA로 이전하는 작업을 완료했으며, 상품 다각화 노력의 일환으로 한도대출 상품을 출시했다.

비용, 현금 흐름 및 자본 배분

분기 총비용은 5,570만 달러로 0.7% 감소했으나, 매출 대비 비용 비율은 37.3%로 110베이시스포인트(bp) 상승했다. 비용 비율이 상승한 것은 매출 감소와 옵파이가 추진 중인 BNCCORP 인수와 관련된 일회성 비용이 반영된 결과다. 전문 서비스 비용은 750만 달러로 23.6% 증가했고, 기술 비용은 390만 달러로 25.6% 증가했다. 이러한 비용 증가분은 마케팅, 인건비 및 이자 비용 감소로 일부 상쇄됐다.

영업이익은 3,700만 달러로 23.5% 감소했다. 옵파이는 3분기 비GAAP 조정 항목으로 거래 관련 비용 180만 달러, 주식 기준 보상 비용 160만 달러, 퇴직금 비용 30만 달러를 반영했다.

2026년 첫 9개월 동안 매출은 4억 4,630만 달러로 1.9% 증가했으나, 조정 순이익은 9,040만 달러로 20.7% 감소했다. 영업 현금 흐름에서 투자 활동 사용 현금을 뺀 비GAAP 지표인 잉여 현금 흐름은 62.8% 증가한 1억 750만 달러를 기록했다.

옵파이는 9월 말 기준 사용 제한 및 미제한 현금 1억 4,070만 달러를 보유했으며, 현금과 미인출 부채 1억 9,850만 달러, 인출 부채 3억 5,150만 달러를 포함한 총 조달 유동성은 6억 9,070만 달러였다. 총부채는 3억 4,960만 달러로 집계됐다.

회사는 4,000만 달러 규모의 자사주 매입 승인 한도 내에서 3분기 중 670만 달러, 2026년 첫 9개월 동안 1,790만 달러 상당의 보통주를 매입했다. 또한 4월에 그레이 록(Gray Rock) 자금 조달 한도를 해지한 후 9월 캐슬레이크(Castlelake) 계열사와의 기간 대출 계약을 통해 7,500만 달러를 차입했다.

전망 및 리스크

옵파이는 주요 전략적 우선과제로 신규 한도대출 상품, 진행 중인 LOLA 시스템 이전, 지역 확장 및 상품 다각화를 목적으로 하는 BNCC 인수 추진을 꼽았다. 거래 완료는 거래 종결 조건 충족 및 당국의 승인에 달려 있으며, 회사는 잠재적인 통합, 실행, 지배구조 및 이해관계자 대응 관련 리스크를 지적했다.

발표 자료에 언급된 기타 불확실성 요소로는 거시경제 약세, 인플레이션, 금리 변동, 신용 시장 위축, 포트폴리오 실적, 자금 조달 가능성, 캘리포니아주의 규제 및 법적 환경 변화, 기술 플랫폼 구축, 신상품 실행, 신용 공여 약정 준수 등이 포함됐다.

옵파이는 필요한 조정 금액이나 시기를 합리적 확실성을 가지고 예측할 수 없다는 이유로, 예상 조정 순이익 및 조정 EPS와 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정을 제공하지 않았다.