마스코, 3분기 마진 확대에 2026년 EPS 전망 상향

마스코 코포레이션(NYSE: MAS)은 제품 가격 인상, 비용 절감, 전년 동기 대비 관세 비용 감소 등에 힘입어 3분기 이익 성장률이 완만한 매출 증가율을 상회함에 따라 2026 회계연도 전체 조정 주당순이익(EPS) 전망치를 상향 조정했다.

이 주택 개보수 및 건축 자재 기업은 연간 조정 주당순이익 전망치를 기존 4.40~4.60달러에서 4.65~4.75달러로 상향 조정했다. GAAP 기준 주당순이익은 4.51~4.61달러로 전망된다. 마스코는 연간 매출 성장률을 한 자릿수 초반대, 조정 영업이익률을 18.0~18.5%로 계속 전망하고 있다.

매출 3% 증가에 따른 이익률 확대

3분기 매출은 전년 동기 대비 3% 증가한 19억 7,000만 달러를 기록했다. 브리스턴(Bristan) 매각과 불리한 환율 변동 영향을 제외한 매출은 4% 증가했다. 북미 매출은 현지 통화 기준으로 5% 증가한 반면, 해외 매출은 5% 감소했으며 매각 영향을 제외하면 1% 감소했다.

조정 영업이익은 3억 1,200만 달러에서 3억 5,100만 달러로 증가해 조정 영업이익률이 160bp 상승한 17.9%를 기록했다. 조정 매출총이익률은 250bp 확대된 37.1%를 나타냈다. 희석주당 조정순이익은 0.97달러에서 1.19달러로 23% 증가한 반면, 평균 희석주식수는 2억 900만 주에서 1억 9,600만 주로 감소했다.

GAAP 기준 영업이익은 전년 동기 3억 300만 달러에서 3억 3,800만 달러로 증가했으며, 영업이익률은 15.8%에서 17.2%로 상승했다. 조정 수치에는 전년 동기 800만 달러에서 증가한 3분기 구조조정 비용 1,300만 달러가 제외되어 있다. 주당순이익(EPS) 조정 항목에는 브리스턴 그룹 매각 관련 이익과 금융 투자 순손실도 제외되었다.

마스코는 영업이익 성장 요인으로 가격 인상 조치, 비용 절감 이니셔티브, 전년 동기 대비 감소한 관세 비용을 꼽았다. 원자재 및 인건비 관련 비용 상승은 이러한 이점을 일부 상쇄했다.

배관 제품 부문이 실적 성장 견인

배관 제품(Plumbing Products) 부문 매출은 4% 증가한 13억 4,000만 달러를 기록했다. 사업 매각 및 불리한 환율 효과를 제외한 매출은 5% 증가했다. 북미 매출은 현지 통화 기준으로 8% 증가한 반면, 해외 매출은 5% 감소했으며 브리스턴 매각 효과를 제외하면 1% 감소했다.

조정 부문 영업이익은 5,100만 달러 증가한 2억 5,600만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 가격 인상, 비용 절감, 전년 동기 대비 관세 비용 감소를 반영해 320bp 확대된 19.1%를 기록했으며, 원자재 및 인건비 상승으로 일부 상쇄되었다.

마스코는 2026 회계연도 배관 제품 매출이 한 자릿수 초반대 범위의 상단 수준으로 증가하고 조정 영업이익률은 약 20%가 될 것으로 예상하고 있다.

건축용 장식 제품(Decorative Architectural Products) 부문 매출은 6억 2,800만 달러로 전년과 동일했다. 전문가용 페인트 매출은 한 자릿수 중반대 비율로 증가한 반면, DIY 페인트 매출은 한 자릿수 초반대 비율로 감소했다.

조정 영업이익은 100만 달러 감소한 1억 2,600만 달러를 기록했으며, 해당 부문의 조정 영업이익률은 20bp 하락한 20.1%를 나타냈다. 원자재 비용 상승과 판매량 감소가 이익에 부담을 주었으나 가격 인상 및 비용 절감 조치로 대부분 상쇄되었다. 연간 기준으로 마스코는 해당 부문의 매출이 거의 보합세를 유지하고 조정 영업이익률은 약 19.5%를 기록할 것으로 예상한다.

자본 집행 및 재무 상태

마스코는 이번 분기 동안 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 3억 2,200만 달러를 환원했다. 2026 회계연도에는 자사주 매입 또는 인수를 위해 약 10억 달러를 집행할 것으로 예상하고 있으며, 인수 파이프라인을 지속해서 발굴하고 있다고 밝혔다.

회사의 기타 연간 가정사항으로는 약 1억 7,500만 달러의 설비 투자(CAPEX), 24.5%의 세율, 약 5,000만 달러의 구조조정 비용, 약 95%의 잉여현금흐름 전환율 등이 포함된다.

9월 30일 기준 마스코는 6억 1,000만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 회전한도대출을 통해 10억 달러를 이용할 수 있어 총 16억 1,000만 달러의 유동성을 확보하고 있다. 조정 EBITDA 대비 총부채비율은 2.1배로 공시 목표치인 2.5배를 하회했으며, 운전자본은 최근 12개월 매출의 18.8%를 차지했다.

마스코는 자사의 실적 전망이 주택 수리 및 리모델링 활동의 변화, 그리고 이보다 영향이 적은 신축 주택 건설 활동 변화에 여전히 노출되어 있다고 당부했다. 기타 불확실성 요소로는 관세, 원자재 비용 및 수급 가능성, 주요 고객 및 공급업체에 대한 의존도, 해외 사업, 인수합병 통합, 사이버 보안 위협, 전략적 이니셔티브의 예상 혜택 달성 능력 등이 있다.