PPG, 자체 매출 5% 증가 힘입어 3분기 조정 EPS 사상 최고치 기록

PPG는 항공우주 및 기타 성능 코팅 사업이 성장을 이끈 가운데 3개 영업 부문 모두에서 자체 매출이 늘어나며 사상 최대의 3분기 조정 순이익을 기록했다고 발표했다. 이 도료 제조업체는 또한 연간 조정 순이익 가이던스의 중간값을 상향 조정했으며, 이에 따라 조정 희석주당순이익(EPS) 전망치는 7.90~8.10달러로 수정되었다.

순매출은 전년 동기의 40억 8200만 달러에서 43억 5300만 달러로 증가했다. 판매 가격이 3% 상승하고 판매량이 2% 늘어나면서 자체 매출은 5% 증가해 7분기 연속 전년 동기 대비 성장세를 이어갔다. PPG는 점유율 확대가 성장에 기여했으며 상업적 조치를 통해 매출원가 인플레이션을 완전히 상쇄했다고 밝혔다.

조정 희석주당순이익은 전년 동기의 2.13달러에서 6% 증가한 2.25달러로 3분기 기준 역대 최고치를 기록했다. 보고된 계속영업이익은 4억 7300만 달러(희석주당 2.12달러)로, 전년 동기의 4억 4400만 달러(주당 1.96달러)와 비교된다.

조정 EBITDA는 7억 4200만 달러에서 7억 9300만 달러로 늘어났으며, 조정 EBITDA 마진율은 18.2%를 유지했다. 회사의 조정 항목에는 인수 관련 상각비, 구조조정 비용, 세금 관련 비용, 포트폴리오 최적화 항목 및 보험금 회수액이 포함되었다.

성능 코팅 부문이 성장 견인

성능 코팅 부문은 매출이 8% 증가하고 보고된 매출액이 14억 1400만 달러에서 15억 5400만 달러로 늘어나며 가장 강력한 자체 매출 확대를 이뤄냈다. 항공우주 분야는 22분기 연속 자체 매출 성장을 기록했고, 자동차 리피니시 도료 분야는 판매 가격과 판매량이 모두 증가했다. 보호 및 선박용 코팅 분야는 아시아·태평양 지역의 선박용 시장 점유율 확대 수혜를 입었다.

해당 부문의 EBITDA 마진율은 항공우주 분야의 성장과 자동차 리피니시 부문의 기저효과 개선을 반영해 220basis point 확대된 23.9%를 기록했다. PPG는 실행력 강화와 사업 포트폴리오 개선에 힘입어 4분기에도 전년 동기 대비 추가적인 마진 확대를 예상하고 있다.

또한 PPG는 앨라배마주 헌츠빌에 위치한 항공우주용 투명창 생산 시설을 확장하기 위해 2025년부터 2029년 사이에 7000만 달러를 투자할 계획이다. 11만 2000제곱피트 규모의 이번 증설은 조종석 및 객실 창문 생산 능력을 늘리고 운영 효율성을 개선하며 상업용, 일반 항공용, 군수 시장 전반의 수요를 지원하기 위한 목적이다.

건축용 코팅 마진 상승, 공업용 코팅 마진 축소

글로벌 건축용 코팅 부문은 소매 및 프로젝트 관련 수요를 포함해 멕시코 시장이 호조를 보인 덕분에 2%의 자체 매출 성장을 기록했다. 유럽의 자체 매출은 국가별로 수요에 차이가 있었으나 가격 인상에 힘입어 플러스(+)를 나타냈다. 해당 부문의 매출액은 10억 1200만 달러에서 10억 5500만 달러로 늘어났다.

해당 부문의 EBITDA 마진율은 생산성 향상과 매출원가 인플레이션을 상회하는 가격 인상에 힘입어 300basis point 상승한 24.0%를 나타냈다. PPG는 멕시코 시장을 필두로 4분기에도 자체 매출 성장이 지속되고 해당 부문의 EBITDA 마진율이 전년 동기 대비 다시 한 번 상승할 것으로 전망하고 있다.

공업용 코팅 부문의 자체 매출은 4% 증가했으며, 보고된 매출액은 16억 5600만 달러에서 17억 4400만 달러로 증가했다. 판매량은 아시아·태평양, 유럽, 북미 등 전 지역에서 증가했다. 발표 자료에 따르면 패키징 코팅은 기술력 바탕의 점유율 확대 혜택을 보았으며, 자동차 신차용(OEM) 코팅 판매량 증가율은 업계 수요를 앞질렀다.

공업용 코팅 부문의 EBITDA 마진율은 260basis point 하락한 14.4%에 그쳤다. PPG는 지수 연동형 가격 결정의 시차로 인해 비용 인플레이션이 일부만 상쇄된 점을 하락 원인으로 짚었다. 회사는 생산성 향상 조치가 효과를 냄에 따라 4분기에는 마진 축소 속도가 전분기 대비 둔화될 것으로 예상하고 있다.

현금 운용 및 전망

연초 이후 누적 영업활동 현금흐름은 전년 동기 대비 약 1억 달러 증가했다. PPG는 3분기 중 실시한 약 1억 5000만 달러 규모의 자사주 매입을 포함해 올 들어 9개월 동안 배당과 자사주 매입으로 약 8억 달러를 주주에게 환원했다.

9월 30일 기준 PPG는 16억 달러의 현금, 현금성 자산 및 단기 투자자산을 보유하고 있으며 순부채는 52억 달러였다. 순부채는 최근 12개월 조정 EBITDA의 1.8배 수준이다. 회사는 2026년 설비투자(CAPEX) 규모를 6억 5000만~7억 달러로, 구조조정에 따른 비용 절감액을 5000만 달러로 예상하고 있다.

4분기의 경우 PPG는 전사 조정 EBITDA 마진율이 전년 동기 대비 보합에서 최대 100basis point 상승한 수준을 기록하고, 매출원가 인플레이션은 한 자릿수 높은 수준에 머무를 것으로 예상한다. 이러한 전망은 경제 및 지정학적 여건, 가격 경쟁, 원자재 및 물류 비용, 관세, 환율 변동, 고객사 생산 및 재고 수준, 구조조정에 따른 비용 절감과 인수 효과의 반영 시기 등에 따라 변동될 수 있다.