노스롭그루먼, 3분기 매출 7% 증가에 2026년 이익 전망 상향

노스롭 그루먼은 3분기 매출이 7% 증가하고 수요 호조로 수주 잔고가 사상 최고치인 약 1,100억 달러에 달함에 따라 2026년 부문 영업이익 및 시가평가 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 상향 조정했다. 항공시스템 및 미션시스템 부문의 견조한 사업 이행이 실적 전망 상향을 뒷받침한 가운데, 해당 분기 조정 자유현금흐름은 44% 증가했다.

9월 30일로 종료된 3개월간의 매출은 전년 동기 104억 2,000만 달러에서 111억 2,000만 달러로 증가했다. GAAP 기준 영업이익은 12억 4,000만 달러에서 12억 7,000만 달러로 증가했으나, 영업이익률은 11.9%에서 11.4%로 하락했다.

비(Non)-GAAP 기준 부문 영업이익은 5% 증가한 13억 5,000만 달러를 기록했다. 부문 영업이익률은 12.1%로 전년 동기 12.3% 대비 하락했다. 희석 주당순이익(EPS)은 3% 증가한 7.89달러를 기록했다. 부문 실적 호조와 연방 세율 인하가 전년 동기 대비 EPS 상승을 견인했으나, 매매가능증권 손익에 의해 일부 상쇄되었다.

조정 자유현금흐름은 12억 6,000만 달러에서 18억 1,000만 달러로 증가했다. 2026년 수치에는 고객 대상 장비 매각 대금 3억 7,100만 달러가 포함되었다. 영업활동으로 인한 순현금유입은 17억 5,000만 달러였으며, 설비투자(CAPEX)는 총 3억 600만 달러를 기록했다.

수요 호조로 수주 대 매출 비율(book-to-bill ratio)은 약 1.5배를 기록했으며, 수주 잔고는 914억 5,000만 달러에서 1,096억 달러로 20% 증가했다. 노스롭 그루먼은 또한 생산능력 확장에 따라 지난 3개월 동안 100만 평방피트 이상의 제조 및 엔지니어링 공간을 추가했다고 밝혔다.

항공 및 디펜스 부문이 매출 성장 견인

항공시스템(Aeronautics Systems) 부문은 회사 사업 부문 중 가장 큰 금액 기준 매출 증가를 기록했다. F-35 물량 증가, B-21 양산 본격화 및 B-2 유지보수 사업에 힘입어 매출은 14% 증가한 35억 8,000만 달러를 기록했다. 영업이익은 3억 5,000만 달러에서 3억 7,700만 달러로 증가했으며, 포트폴리오 전반의 철저한 사업 이행에 힘입어 부문 이익률은 9.7%에서 10.5%로 개선되었다.

디펜스시스템(Defense Systems) 부문 매출은 센티널(Sentinel) 프로그램 본격화와 탄약 및 미사일 물량 증가를 반영해 12% 증가한 23억 1,000만 달러를 기록했다. 영업이익은 2억 3,400만 달러에서 2억 5,000만 달러로 증가했으나, 계약 구성 영향으로 이익률은 11.4%에서 10.8%로 하락했다. 회사는 완전한 센티널 미사일의 첫 수직 조립을 완료했으며, 2027년 첫 발사를 목표로 프로그램이 순항하고 있다고 밝혔다.

미션시스템(Mission Systems) 부문 매출은 기밀 항공 레이더 및 해양 시스템 물량 증가에 힘입어 2% 증가한 31억 6,000만 달러를 기록했다. 영업이익은 5억 1,500만 달러에서 5억 달러로 감소했으며, 이익률은 16.7%에서 15.8%로 하락했다. 전년 동기 실적에는 기밀 첨단 마이크로전자 포트폴리오의 6,800만 달러 규모의 유리한 완료시점 추정치(EAC) 조정이 포함되어 있었다.

스페이스시스템(Space Systems) 부문은 국가안보 우주 프로그램의 지속적인 성장에 힘입어 2% 증가한 27억 5,000만 달러의 매출을 올렸다. 영업이익은 2억 9,800만 달러에서 3억 1,200만 달러로 증가했으며, 이익률은 11.0%에서 11.3%로 개선되었다. 노스롭 그루먼은 또한 확산형 전투원 우주 아키텍처(Proliferated Warfighter Space Architecture)를 위한 첫 트랜치 1(Tranche 1) 위성 21대의 인도를 완료했다고 발표했다.

2026년 이익 가이던스 상향

노스롭 그루먼은 이제 2026년 부문 영업이익을 이전 전망치인 48억 5,000만 달러~50억 달러에서 상향된 49억 4,000만 달러~50억 4,000만 달러로 예상하고 있다. 회사는 비(Non)-GAAP MTM(시가평가) 조정 주당순이익(EPS) 전망치도 기존 28.60달러~29.10달러에서 29.35달러~29.75달러로 상향 조정했다.

연간 매출은 437억 5,000만 달러~442억 5,000만 달러로 예상되며, 조정 자유현금흐름은 31억 달러~35억 달러 수준이 될 것으로 전망된다. GAAP 기준 영업이익은 46억 1,000만 달러~47억 1,000만 달러, 설비투자(CAPEX)는 총 약 18억 5,000만 달러에 달할 것으로 예상된다.

사업 부문별로 경영진은 이제 항공시스템 부문의 영업이익률이 기존 전망치인 9%대 중후반에서 9%대 후반을 기록할 것으로 예상하고 있다. 미션시스템 부문은 기존 약 15%에서 상승한 15%대 중반의 이익률을 달성할 것으로 예상된다. 회사는 두 사업 부문의 실적 전망 수정을 사업 이행 성과 덕분으로 돌렸다.

2027년에 대해 노스롭 그루먼은 현재 2026년 가이던스의 중간값 대비 5%~7%의 매출 성장과 함께 부문 영업이익률이 10~20베이시스포인트(bp) 확대될 것으로 예상하고 있다. 조정 자유현금흐름은 33억 달러~37억 달러로 전망된다. 회사는 또한 2028년에 매출 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상하지만, 이러한 미래 지향적 목표는 가이던스에 기재된 가정 및 불확실성에 따라 달라질 수 있다.

이러한 전망은 부분적으로 미국 정부의 예산 지원 및 주요 방산 프로그램에 대한 지속적인 지원에 달려 있다. 노스롭 그루먼은 예산 배정 및 대금 지급 지연 가능성, 정부 셧다운, 계약 비용 증가, 인플레이션, 인력 제약, 공급망 차질, 자재 조달 기간 연장 등을 주요 리스크로 꼽았다. 사이버 보안 위협, 규제 변화, 지정학적 위험 노출, 공급업체 이행 실적, 연금 관련 가정을 둘러싼 불확실성 역시 실제 실적이 경영진의 예상과 달라지게 만드는 요인이 될 수 있다.