산업 및 안전 부문 성장이 마진을 끌어올리며 3M 3분기 조정 주당순이익 12% 상승

쓰리엠(3M, NYSE: MMM)은 소비자가전 및 자동차 시장의 부진을 안전·산업(Safety & Industrial) 사업 부문의 성장이 상쇄하면서 3분기 조정 순이익 증가와 마진 확대를 기록했다고 발표했다. 쓰리엠은 연간 자체 매출 성장률 전망치를 유지하는 한편, 주당 조정 순이익 가이던스를 9.10달러에서 9.15달러로 제시했다.

2026년 3분기 조정 순매출은 전년 동기 대비 4.2% 증가한 65억 8,000만 달러를 기록했으며, 여기에는 3.3%의 자체 성장과 인수합병(M&A)에 따른 0.9%의 기여도가 포함됐다. 주당 조정 순이익은 2.50달러로 12% 증가했고, 조정 영업이익률은 110베이시스포인트(bp) 확대된 26.2%를 기록했다.

쓰리엠은 해당 분기 동안 12억 달러의 조정 잉여현금흐름을 창출했으며 주주들에게 6억 달러를 환원했다. 2026년 첫 9개월 동안 조정 잉여현금흐름은 30억 9,000만 달러였으며, 주주 환원액은 배당금 12억 달러와 총 자사주 매입 32억 달러를 포함해 총 44억 달러에 달했다.

회사는 분기 실적 개선의 주요 원인으로 성장과 생산성 향상을 꼽았으며, 이는 주당 순이익을 0.39달러 증가시키는 효과를 냈다. 고정비용 잔여액(stranded costs) 및 투자는 주당 순이익을 0.17달러 감소시킨 반면, 발행 주식 수 감소와 세금 반영 시점 영향은 0.05달러의 순이익 증가 효과를 가져왔다.

산업 및 안전 시장이 성장 견인

쓰리엠의 가장 큰 사업 부문인 안전·산업(Safety & Industrial) 부문은 3분기 매출 31억 8,000만 달러를 기록하며 7.0%의 자체 성장률을 나타냈다. 조정 영업이익은 9억 6,000만 달러로 21.2% 증가했으며, 해당 부문의 조정 영업이익률은 27.1%에서 30.1%로 상승했다.

전기 시장은 두 자릿수 성장을 달성했으며 안전 제품, 접착제, 연마재, 산업용 특수 제품은 합산 기준으로 한 자릿수 후반대 성장률을 기록했다. 자동차 애프터마켓 매출은 한 자릿수 중반대 증가율을 나타냈으나, 지붕용 그래뉼(roofing granules)의 한 자릿수 초반대 감소로 일부 상쇄됐다.

수송·전자(Transportation & Electronics) 부문 매출은 20억 달러로 자체 성장률 0.5%를 기록했다. 반도체, 데이터센터, 항공우주, 세라믹 분야의 두 자릿수 증가세는 소비자가전 및 자동차 수요 둔화로 대부분 상쇄됐다. 조정 영업이익은 4억 6,800만 달러로 3.4% 감소했으며, 영업이익률은 24.3%에서 23.4%로 축소됐다.

소비자(Consumer) 부문 매출은 보고된 조정 기준 13억 1,000만 달러로 0.4% 감소했으며, 자체 매출은 0.2% 줄었다. 글로벌 시장에서의 한 자릿수 중반대 성장과 판매 시점(POS) 트렌드 개선에도 불구하고 미국 및 캐나다 유통업체들의 지속적인 재고 축소 영향으로 상쇄됐다. 소비자 안전 및 홈케어는 완만한 성장을 보였으나, 주택 개선(home improvement) 및 포장·표현(packaging and expression) 부문은 여전히 부진했다. 그럼에도 불구하고 해당 부문의 조정 영업이익률은 22.2%에서 23.0%로 상승했다.

지역별로는 미국·캐나다 및 라틴아메리카에서 자체 매출이 한 자릿수 후반대 성장률을 기록했으며, 아시아와 유럽·중동·아프리카에서는 한 자릿수 초반대 성장에 그쳤다. 중국은 소비자가전 시장의 부진으로 한 자릿수 후반대 감소율을 보였다.

혁신과 생산성이 실적 뒷받침

쓰리엠은 이번 분기 동안 전년 동기 대비 24% 증가한 87개의 신제품을 출시했으며, 연간 기준 350개 이상의 신제품 출시 목표를 순조롭게 달성 중이라고 밝혔다. 지난 5년간 출시된 제품의 올해 누적 매출은 전년 대비 34% 증가한 약 30억 달러를 기록했다.

회사는 또한 불량 품질 비용(cost of poor quality) 40베이시스포인트 감소, 종합설비효율(overall equipment effectiveness) 20베이시스포인트 개선 등 공급망 생산성 향상을 달성했다고 발표했다. 매출총이익률은 전년 동기 대비 230베이시스포인트 증가했으며, 가격 인상 효과가 인플레이션 압력을 상쇄했다.

쓰리엠은 운영을 단순화하고 포트폴리오를 재편하기 위한 노력의 일환으로 올해 들어 현재까지 16개 사업장을 폐쇄하거나 철수했으며, 향후 12개월 동안 추가로 10개 사업장에 대한 조치를 계획하고 있다. 회사는 매디슨(Madison) 인수가 계획대로 진행되고 있다고 밝혔으며, 상업 및 정부 우주용 광커넥터와 소재 분야에 대한 투자를 강조했다.

연간 전망

쓰리엠은 연간 자체 매출 성장률이 3.5%를 상회할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 새로운 보고 기준에 따른 주당 조정 순이익(EPS)은 9.10달러에서 9.15달러로 예상하고 있으며, 이는 동일한 기준에서 지난 7월 제시했던 8.95달러~9.10달러보다 상향된 수치다. 조정 잉여현금흐름은 이전 전망 범위인 47억 달러~49억 달러 내에 해당하는 약 48억 달러가 될 것으로 예상된다.

이번 전망은 소비자 및 소비자가전 시장의 부진 속에서도 일반 산업, 안전 및 데이터센터 부문의 모멘텀이 지속될 것이라는 가정을 바탕으로 한다. 경영진은 판매량 증가, 생산성 향상, 주식 수 감소 및 이자비용 절감이 실적을 뒷받침할 것으로 기대하고 있다. 이번 전망치에는 약 1억 8,500만 달러 규모의 인플레이션 영향이 포함되어 있으며, 회사는 제품 가격 인상을 통해 이를 완전히 상쇄할 수 있을 것으로 예상한다.

쓰리엠은 3분기부터 비GAAP(non-GAAP) 실적에서 인수 관련 상각비를 제외하고 과거 기간 실적을 소급 재작성했다. 회사는 매디슨 인수와 함께 도입된 이러한 변경이 근본적인 영업 실적을 더 잘 반영하기 위한 조치라고 설명했다.

쓰리엠이 제시한 위험 요인으로는 글로벌 경제 및 무역 여건, 관세, 환율 변동, 공급망 및 원자재 비용, 운영 실행, 기술 시스템 구축, 법적 책임 등이 있다. 또한 회사는 과불화화합물(PFAS) 관련 소송 및 합의, 컴뱃 암스(Combat Arms) 귀마개 관련 문제, 솔벤텀(Solventum) 분사 관련 불확실성 등도 함께 언급했다.